理杏仁指数的财务数据计算说明文档

财务数据计算方法

理杏仁指数行业的财务数据计算方法整体上是把所有的样本当成一家公司看待，按照市值加权的方式进行计算，即单纯把指数行业财报时间点对应的所有样本的财务数据求和，用以反应整体样本的历史财务数据状况。计算步骤其实比较简单：

1. 比如现在是2025-02-18，理杏仁会计算2024-03-31、2024-06-30、2024-09-30以及2024-12-31日四期财报数据。
2. 以上任何一期数据的计算，以2024-06-30日为例，首先取得这个时间点指数或者行业对应的全部样本，然后查询所有样本对应的2024-06-30日的财报数据。如果所有样本全部财报数据都有了，则对其财报数据进行加和，最终算出指数或者行业的财报数据。

港股的特殊情况

港股市场是个国际市场，指数样本公司有两个问题：1. 不同公司财报的货币单位不一样；2. 不同公司的财年不一样，有的年报12月结束，有的却是3月结束，还有的7月结束。为了计算指数的财报数据，我们做了以下两个调整：

1. 指数所有样本公司的财报数据的货币单位全部以当时（财报日期）港币汇率计算。
2. 指数样本公司年报结束时间在2023-01-01到2023-06-30，时间调整到2022-12-31日作为年报，半年报调整思路类推。 因为香港很多上市公司不发布季报数据，所以港股指数财报计算也没有季报数据。

美股的特殊情况

美股市场是个国际市场，指数样本公司有两个问题：1. 不同公司财报的货币单位不一样；2. 不同公司的财年不一样，有的年报12月结束，有的却是3月结束，还有的7月结束。为了计算指数的财报数据，我们做了以下两个调整：

1. 指数所有样本公司的财报数据的货币单位全部以当时（财报日期）美元汇率计算。
2. 指数样本公司年报结束时间在2023-01-01到2023-06-30，时间调整到2022-12-31日作为年报，半年报季报调整思路类推。

注意，因为港股美股财报时间点数据整体后移（2023-06-30日年报作为指数样本2022-12-31日计算），所以港股、美股指数行业最近半年的数据一般没有。

该计算方法的问题

依据以上的计算方法就会产生以下几个问题：

1. 数据因为样本的变动可能失真。 对于固定样本的指数（一般都会带有一个数字，比如创业板50，沪深300）等，营收，同比数据具有一定的意义；但每年两次样本调整也会带来因样本变化带来的一定影响，尤其是纳入大市值样本的时候。而对于全指类，样本是逐渐增加的，这样每年新的样本公司不停地被纳入，同比数据就出现失真，比如发现某行业营收增长出现超过100%，实际上是新纳入了几家营收比较高的公司所产生的。
2. 相对意义的数据，比如毛利率、ROE等会更有意义。因为相对数据反应的整体的盈利或者资产情况，所以该数据值会更具备参考性。但同样也受样本影响，比如行业本来就是一些小市值盈利能力弱的，突然来了溢价盈利能力强的市值大的行业就会出现失真的问题。

总结

指数的财务数据计算以历史视角为原则，所以需要了解理杏仁指数的财务数据计算规则，尤其是全指和行业类指数，这样才能更加清晰的认识数据背后的意思，并且了解指数本身的成长状态。