广发鑫享混合A (002132.jj)广发基金管理有限公司持有人户数15.33万 | 成立日期 | 2016-01-15 | 总资产规模 | (2024-09-30) | 基金类型混合型当前净值1.9175元基金经理郑澄然管理费用率1.00%管托费用率0.20%持仓换手率838.33% (2024-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率7.56% |
| 相关基金: | 主从基金广发鑫享混合C | ||||
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广发鑫享混合A(002132) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 邱炜 | 2016-01-15 | 2016-08-23 | 0年7个月任职表现 | -1.60% | -- | -1.60% | -- |
| 刘格菘 | 2017-11-09 | 2021-05-18 | 3年6个月任职表现 | 25.35% | -- | 121.70% | -20.60% |
| 易阳方 | 2016-01-22 | 2017-11-09 | 1年9个月任职表现 | 5.02% | -- | 9.20% | -- |
| 高翔 | 2019-04-10 | 2020-05-20 | 1年1个月任职表现 | 45.21% | -- | 51.30% | -- |
| 郑澄然 | 2020-05-20 | -- | 4年7个月任职表现 | 8.15% | -- | 43.20% | -20.60% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 郑澄然 | 本基金的基金经理；广发高端制造股票型发起式证券投资基金的基金经理；广发兴诚混合型证券投资基金的基金经理；广发诚享混合型证券投资基金的基金经理；广发成长动力三年持有期混合型证券投资基金的基金经理；广发成长新动能混合型证券投资基金的基金经理；广发新能源精选股票型证券投资基金的基金经理；广发碳中和主题混合型发起式证券投资基金的基金经理 | 9 | 4.6 | 郑澄然：男，金融学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。现任广发鑫享灵活配置混合型证券投资基金基金经理（自2020年5月20日起任职）、广发高端制造股票型发起式证券投资基金基金经理（自2020年7月23日起任职）、广发兴诚混合型证券投资基金基金经理（自2021年1月6日起任职）、广发诚享混合型证券投资基金基金经理（自2021年2月8日起任职）、广发成长动力三年持有期混合型证券投资基金基金经理（自2022年7月26日起任职）、广发成长新动能混合型证券投资基金基金经理（自2022年11月25日起任职）、广发新能源精选股票型证券投资基金基金经理（自2022年11月29日起任职）。曾任广发基金管理有限公司研究发展部研究员、成长投资部研究员，广发再融资主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金经理（自2022年10月25日至2022年11月24日）。 | 2020-05-20 |
基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)
本报告期内，储能板块有较强的修复，主要是上市公司二季度业绩超预期带来了一波板块性的上涨。我们认为，这一轮储能产品降价拉动的需求爆发，与2018年的光伏和2021年电动车产品价格下降拉动需求爆发的内在逻辑类似，都是低渗透率行业的较为陡峭的需求曲线拉动的行业快速增长。这一轮从2023年上半年开始，终端开始累库存，产业端进入下行周期，2024年二季度开始随着亚非拉新兴市场的全面爆发，需求重新迎来一轮高速增长，企业经营业绩重回正常增长轨道。对应到二级市场的表现上，板块的估值修复到一个合理偏低的位置；偏低的原因是经历一轮大的波动，始终对产业的未来前景抱有一定怀疑态度，随着后续业绩的持续兑现，有望消除市场疑虑。光伏主产业链有望在四季度迎来强力修复，供给的剧烈出清仍在进行，中美欧需求的不确定性正在逐一明朗。国内的消纳问题，欧美高利率环境问题预计在2025年都是边际向好的。所以我们认为行业的供需转机在未来半年随时可能会发生，相对应板块的估值修复也会出现。本基金在三季度维持新能源持仓比重的基础上，在行业内部做了适当调整，减仓了光伏主产业链标的，加仓了储能相关标的。
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
报告期内，本基金重仓的光伏、储能板块表现仍然较差，市场更多的担忧仍然是产能过剩，市场认为2024年受国内消纳的影响，需求会下滑，海外受欧洲库存影响仍然不乐观。从上半年产业趋势来看，光伏主产业链仍然在剧烈的产能出清中，但储能逆变器板块明显依靠亚非拉等新兴市场的全面爆发已经走出了一轮周期。企业的出货、盈利都在大幅修复，短期市场表现较差可能与市场风格、市场筹码交易等因素有较大关系。这一轮储能产品降价拉动的需求爆发，与2018年的光伏和2021年电动车产品价格下降拉动需求爆发的内在逻辑类似，都是低渗透率的行业较为陡峭的需求曲线拉动的行业快速增长。今年是全球储能（大储+工商储+沪储）启动的元年，我们在光伏储能板块内部也做了一些结构性调整，加大了储能板块的配置。报告期内，本基金将主仓位基本保持在光储板块，其他配置的方向有地产、医药、农业、化工、有色等行业，兼顾了底部反转、稳健增长、周期向上等风格类资产。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
报告期内，基金重仓的光伏、储能板块表现出较为明显的积极信号。价格快速下降的背景下，国内外需求共振，一季度需求爆发式增长。我们此前预期的产业走势是一季度末二季度会是供需拐点，目前从需求层面已经得到了很好的验证。接下来，我们或许可以看到：组件端排产一线和二三四线厂商逐渐形成断层现象，即一线满产，其他企业产能利用率很低，由于折旧等影响，不同企业的成本会不断拉开，反过来又会作用于企业排产，即低产能利用率的企业继续降排产，直到关停出清。需求增长，供给同时在出清，我们在下半年或许可以看到价格的拐头向上。对主产业链来说，下半年或将迎来周期反转基本面最顺的一段，量价齐升，戴维斯双击。辅材、逆变器等一季度随着量的放大，已经看到股价有较好的表现，估值同时也到了20倍左右的市盈率。按如上逻辑分析，预计光伏下半年的行情会产生分化，按产业规律，真正有竞争力的、顺应产业趋势的企业能够跑出来，其他企业可能会在这一轮出清当中优化。这对投资人的选股能力将是一大考验。本报告期内，本基金基本保持了主仓位在光储板块，同时参与了地产、医药、养殖等板块的机会。农业板块，随着猪价的持续探底，产能在加速出清，已经开始有上市公司出现现金流紧张的情况。随着产能去化幅度不断加大，一轮新的猪周期预计会很快开启。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
回顾2023年，中国经济恢复呈现波浪式发展、曲折式前进的特征，经济运行总体回升向好。在稳增长政策持续助力以及低基数效应影响下，2023年圆满完成了经济预期目标。同时，中央经济工作会议也指出，进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战，主要是有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。本报告期内，本基金重仓的光伏、储能板块表现仍然较差，市场更多的担忧仍然是产能过剩，即2024年国内需求受消纳影响会下滑，海外需求受欧洲库存影响也仍然不乐观。从产业发展规律和供需曲线判断，我们认为2024年一季度末或有转机，2024年很可能会看到产业量价齐升的边际走势。当前板块预期低、估值低、机构持仓低，我们仍然认为板块当前有较高的配置价值。由于本基金的主仓位基本保持在光储板块，因此业绩出现大幅回撤。本基金还阶段性地参与了地产、医药、养殖等板块，个股选择上偏博弈为主。四季度，本基金增配了农业板块，随着猪价的持续探底，产能出清在加速，部分上市公司现金流开始紧张，随着产能去化幅度不断加大，一轮新的猪周期有望开启。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
国内经济依然处于新旧动能切换期，总需求仍在曲折的修复过程中。一季度经济增速呈现出复苏态势，实际GDP同比增速向上修复到5.3%，工业增加值维持在6.1%以上的水平，全国固定资产投资完成额增速也从3%的低位提升到4.5%，制造业投资有设备更新改造的支撑，增速仍在较高水平。但进入二季度以来，复苏的节奏有所放缓，各项经济增长指标出现回落，说明当前经济复苏仍面临一定阻力。但在政策稳健发力的基础上，经济延续缓慢复苏态势，尾部风险得到控制。517地产政策实施后，6月商品房销售面积环比有明显改善，房价下跌速度放缓。6月基建投资也有所提速，体现出财政支出更加积极。展望下半年，国内经济在政策发力、外需拉动的环境下，预计依然能够延续过去缓慢复苏的态势。经过二季度经济小幅降速，预计三季度宏观政策将加大支持力度，货币政策方面预计将维护市场流动性宽松，财政政策或将加快支出节奏、加快地方专项债发行，进一步支撑基建投资增速回升。地产政策大概率也将持续出台，刺激地产需求和降低地产库存。此外，外需也有望迎来进一步的积极变化。美联储货币政策即将进入降息阶段，对提振海外消费需求、拉动我国商品出口有正面影响。新兴市场国家制造业处于复苏周期，对我国资本品出口形成利好。出口预计依然是下半年经济的重要支撑因素。我们相信下半年经济将继续走出低谷，全年实现GDP目标增速，物价增速也将回到正增长。权益资产当前的估值较低，叠加政策宽松、经济基本面修复等，相信未来依然有较好的机会。海外方面，下半年预计美国仍处于去通胀趋势，货币政策方面有望迎来降息，叠加财政政策较上半年更为宽松，综合测算美国金融条件有一定的宽松空间，经济整体有韧性。结构上，短期利率敏感的商品消费、地产受到高利率压制，降息开启后在中期仍有向上趋势。新兴国家由于提前开启降息，叠加全球产业链重构，制造业复苏进展好于以美国为代表的发达国家。但值得注意的是，在大选扰动、高利率持续和美股集中度过高等影响下，海外宏观的不确定性明显增加。行业板块来看，A股依然延续了强趋势的市场特征。周期类资产已经第四年表现强势，颠覆了传统周期股的运行框架，股价在产品价格上涨过程中不断上涨，在产品价格下跌的过程中演绎出新的红利逻辑。然而我们认为，有较强的永续经营假设能稳定产生高股息的标的是较少的，大多资产仍然是一个周期类资产，分红甚至盈利本身都会受很大的周期扰动。另一延续较强上涨趋势的“AI”板块已连续两年大幅上涨，以海外映射投资为主。光模块/PCB等英伟达链在业绩预期大幅提升的过程中，估值也不断扩张。“果链”预期苹果的AI手机会迎来大的换机潮。所有的预期都建立在AI将带来翻天覆地的革命性变化的基础上，我们对此持谨慎态度。对于光伏储能等新能源板块，在资本市场较多看空的背景下，其股价也调整了近三年，反观产业情况，世界不同地区的需求全面开花，特别是非洲、拉美、东南亚、中东地区，相信板块估值受压制情况在不远的未来会得到改善。
