创金合信量化多因子股票A(002210) - 基金经理

2024年上半年，美国经济韧性较强，市场期待的美联储降息不断推迟，美元指数强势，多国汇率承压。国内方面，春节前A股市场出现一定的流动性风险，中小市值股票价格波动较大，节后市场修复情绪较好，多数宽基指数年内收益转正。但二季度地产和消费数据走弱，居民就业承压，投资者信心有所下滑，A股市场整体走弱，场内资金相对集中在大盘蓝筹及高分红个股，而中小市值股票价格波动较大。2024年上半年，基金的业绩基准中证1000指数表现不佳，累计下跌16.84%。基准指数成份股内，表现较好的几个行业是银行19.19%、煤炭12.79%、石油石化11.36%，表现较差的几个行业是消费者服务-23.82%、计算机-21.62%、商贸零售-21.47%。风格方面，动量、规模和盈利因子整体占优，上半年对组合超额贡献较多的风格因子包括盈利、动量、波动率和流动性因子。报告期内模型运行平稳，我们坚持以自下而上选股为主进行量化投资，严格控制各个维度上的风险暴露以限制跟踪误差，突出对中小股票的风险监测，在此基础上追求超额收益。

2024年一季度，美国多数经济数据略超预期，美债收益率上行，美元指数回升，市场对美联储降息预期减弱，全球资本市场承压。国内方面，春节前A股市场出现一定的流动性风险，中小市值股票价格波动较大，节后市场修复情绪较好，多数宽基指数年内收益转正。2024年一季度，基金的业绩基准中证1000指数表现较差，累计下跌7.58%。基准指数成份股内，表现较好的几个行业是石油石化12.05%、家电10.79%、银行10.78%，表现较差的几个行业是综合-15.69%、医药-11.85%、电子-10.18%。风格方面，红利和动量风格整体占优，一季度对组合超额贡献较多的风格因子包括盈利因子和动量因子。报告期内模型运行平稳，我们坚持以自下而上选股为主进行量化投资，严格控制各个维度上的风险暴露以限制跟踪误差，突出对中小股票的风险监测，在此基础上追求超额收益。

2023年尽管国际局势较为动荡，但随着ChatGPT等技术的兴起，全球特别是美国经济基本面表现良好，未发生快速衰退，一定程度上实现了软着陆。全球通胀逐渐缓和，美联储停止加息并在未来可能出现首次降息，金融市场提前有所反映。国内方面，一季度楼市小阳春，居民投资和消费信心较好，但自二季度开始受出口、投资、就业等下滑影响，地产和消费出现了恢复乏力的现象。下半年经济数据和金融数据略不及预期，市场信心有所下降，交易活跃度降低。年末促经济相关政策逐渐出台，金融市场更加规范化，对市场产生了积极影响，市场预期有所改善。2023年，基金的业绩基准中证1000指数整体先扬后抑，全年累计下跌6.28%。基准指数成份股内，表现相对较好的几个行业是通信24.78%、传媒19.84%、煤炭13.39%，表现较差的几个行业是消费者服务-41.18%、房地产-24.80%、电力设备及新能源-24.65%。风格方面，小市值股票表现好于大市值股票，高股息风格表现较好。全年对组合超额贡献较多的风格因子包括流动性因子、波动率因子、规模因子和价值因子。报告期内模型运行平稳，我们坚持以自下而上选股为主进行量化投资，严格控制各个维度上的风险暴露以限制跟踪误差，突出对中小股票的风险监测，在此基础上追求超额收益。

2023年三季度，美国多项经济数据持续反映美国经济韧性强，美联储加息预期升温，美债收益率攀升至历史高位，美元指数同比走强，美股等风险资产调整。国内方面，三季度各项经济和金融指标企稳回升，国内经济呈现比较明显的复苏态势，但资本市场信心仍未完全恢复，交易活跃度降低，北向资金流出对市场造成一定的影响，A股各宽基指数多数下跌。2023年三季度，基金的业绩基准中证1000指数累计下跌7.92%。基准指数成份股内，表现较好的几个行业是煤炭10.37%、非银行金融6.48%、石油石化5.79%，表现较差的几个行业是传媒-14.86%、计算机-13.88%、电力设备及新能源-13.53%。风格方面，价值因子整体占优，三季度对组合超额贡献较多的风格因子包括流动性因子和波动率因子。报告期内模型运行平稳，我们坚持以自下而上选股为主进行量化投资，严格控制各个维度上的风险暴露以限制跟踪误差，突出对中小股票的风险监测，在此基础上追求超额收益。