前海开源周期优选混合A(003857) - 基金经理

2024年三季度，A股整体上经历了较大幅度的波动，整体呈现先跌后涨的格局。三季度前两个月，地产、消费数据始终较差，财政投资力度始终较弱，新增社融以及信贷同比大幅下滑，居民收入预期大幅下行，全社会资金从风险资产向理财转移，体现在大类资产价格波动方面为债涨股跌。9月开始，政府采取了一系列的措施，如降准降息、加大财政力度等方式提升居民信心。受央行货币政策以及政治局会议等积极表态影响，A股风险偏好迅速提升，主要指数均出现了大幅反弹。预计后续A股将进入结构性行情，本基金将着重考虑上市公司的中期业绩趋势以及产业趋势，着重在AI算力、汽车、金融等领域进行布局。

2024年上半年，宏观基本面方面，整体经济状况持续低迷，虽然政府出台了不少刺激经济的措施，比如降息、放松房地产政策，但对经济的拉动相对有限，整体需求层面相对匮乏。市场方面，受到流动性与经济预期的交替影响，A股整体经历了大幅震荡，其中红利、AI算力等相对独立于宏观经济的板块出现了持续性行情。本基金根据宏观流动性以及行业景气度变化进行布局，着重于A股中长期趋势，着重在煤炭、石化、农业、通信等领域进行布局。

2024年一季度，A股受到交易面因素影响出现了大幅回撤，但随着利好股市的政策相应推出，A股逐步企稳。伴随着流动性的释放以及一季度经济数据的出台，叠加全球进入新一轮制造业景气上行周期，前期悲观的经济预期被逐步打消，A股出现了较大幅度的反弹。本基金根据宏观流动性以及行业景气度变化进行布局，着重于A股中长期趋势，着重在煤炭、有色、农业、石化等领域进行布局。

2023年，海外方面，美债收益率全年高位震荡，并在四季度有所走低，由于通胀的有效控制，市场开始押注美联储进入降息周期，受此影响，海外权益市场普遍走高。国内方面，高频经济数据显示一季度经济冲高后持续回落，一直持续到年底，同时，央行为了抑制金融空转，一定程度上收紧了金融流动性，银行间市场利率大幅走高，甚至呈现了短端利率相较于长端的倒挂，直到季度末才有所缓解。受此影响，A股受经济、流动性双重压制，明显跑输全球市场。本基金根据宏观流动性以及行业景气度变化进行布局，着重于A股中长期趋势，着重在煤炭、计算机、农业、机械等领域进行布局。