创金合信量化多因子股票C(003865) - 基金经理

2024年三季度，在美联储开启降息的背景下，国内的政策空间进一步打开，9月下旬央行、证监会等领导部门陆续出台促经济稳增长的政策，同时叠加提升资本市场发展的举措，投资者信心快速恢复，A股出现了较大幅度的反弹，两市成交额也达到较高水平。在各项宏观政策出台的背景下，经济有望企稳回升，推动市场风险偏好的提升。2024年三季度，基金的业绩基准中证1000指数表现较好，累计上涨16.60%。基准指数成份股内，上涨幅度靠前的几个行业是非银行金融43.80%、综合金融42.57%、房地产28.06%，上涨幅度靠后的几个行业是石油石化2.47%、煤炭4.54%、电力及公用事业5.77%。风格方面，大盘成长和长期反转风格整体占优，三季度对组合超额贡献较多的风格因子主要是波动率因子。报告期内模型运行平稳，我们坚持以自下而上选股为主进行量化投资，严格控制各个维度上的风险暴露以限制跟踪误差，突出对中小股票的风险监测，在此基础上追求超额收益。

2024年上半年，美国经济韧性较强，市场期待的美联储降息不断推迟，美元指数强势，多国汇率承压。国内方面，春节前A股市场出现一定的流动性风险，中小市值股票价格波动较大，节后市场修复情绪较好，多数宽基指数年内收益转正。但二季度地产和消费数据走弱，居民就业承压，投资者信心有所下滑，A股市场整体走弱，场内资金相对集中在大盘蓝筹及高分红个股，而中小市值股票价格波动较大。2024年上半年，基金的业绩基准中证1000指数表现不佳，累计下跌16.84%。基准指数成份股内，表现较好的几个行业是银行19.19%、煤炭12.79%、石油石化11.36%，表现较差的几个行业是消费者服务-23.82%、计算机-21.62%、商贸零售-21.47%。风格方面，动量、规模和盈利因子整体占优，上半年对组合超额贡献较多的风格因子包括盈利、动量、波动率和流动性因子。报告期内模型运行平稳，我们坚持以自下而上选股为主进行量化投资，严格控制各个维度上的风险暴露以限制跟踪误差，突出对中小股票的风险监测，在此基础上追求超额收益。

2024年一季度，美国多数经济数据略超预期，美债收益率上行，美元指数回升，市场对美联储降息预期减弱，全球资本市场承压。国内方面，春节前A股市场出现一定的流动性风险，中小市值股票价格波动较大，节后市场修复情绪较好，多数宽基指数年内收益转正。2024年一季度，基金的业绩基准中证1000指数表现较差，累计下跌7.58%。基准指数成份股内，表现较好的几个行业是石油石化12.05%、家电10.79%、银行10.78%，表现较差的几个行业是综合-15.69%、医药-11.85%、电子-10.18%。风格方面，红利和动量风格整体占优，一季度对组合超额贡献较多的风格因子包括盈利因子和动量因子。报告期内模型运行平稳，我们坚持以自下而上选股为主进行量化投资，严格控制各个维度上的风险暴露以限制跟踪误差，突出对中小股票的风险监测，在此基础上追求超额收益。

2023年尽管国际局势较为动荡，但随着ChatGPT等技术的兴起，全球特别是美国经济基本面表现良好，未发生快速衰退，一定程度上实现了软着陆。全球通胀逐渐缓和，美联储停止加息并在未来可能出现首次降息，金融市场提前有所反映。国内方面，一季度楼市小阳春，居民投资和消费信心较好，但自二季度开始受出口、投资、就业等下滑影响，地产和消费出现了恢复乏力的现象。下半年经济数据和金融数据略不及预期，市场信心有所下降，交易活跃度降低。年末促经济相关政策逐渐出台，金融市场更加规范化，对市场产生了积极影响，市场预期有所改善。2023年，基金的业绩基准中证1000指数整体先扬后抑，全年累计下跌6.28%。基准指数成份股内，表现相对较好的几个行业是通信24.78%、传媒19.84%、煤炭13.39%，表现较差的几个行业是消费者服务-41.18%、房地产-24.80%、电力设备及新能源-24.65%。风格方面，小市值股票表现好于大市值股票，高股息风格表现较好。全年对组合超额贡献较多的风格因子包括流动性因子、波动率因子、规模因子和价值因子。报告期内模型运行平稳，我们坚持以自下而上选股为主进行量化投资，严格控制各个维度上的风险暴露以限制跟踪误差，突出对中小股票的风险监测，在此基础上追求超额收益。