宝盈祥琪混合A(009965) - 基金经理

2024年2季度，外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能不强，通胀出现高位回落趋势但仍具粘性，主要经济体经济增长和货币政策有所分化。我国经济运行延续回升向好态势，高质量发展扎实推进，但仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。国内宏观政策坚持稳字当头、稳中求进，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，强化逆周期调节。消费方面，1-5月社会消费品零售总额累计同比增长4.1%。投资方面，房地产投资仍面临下行压力，1-5月房地产开发投资累计同比收缩10.1%；基建投资增速小幅回落，1-5月基建投资累计同比增长6.68%；制造业投资增速保持高位，1-5月制造业累计同比增长9.6%。进出口方面，5月出口金额同比增速7.6%，进口金额同比增速1.8%。通胀方面，主要工业品价格同比增速仍为负值、居民消费价格同比增速保持低位。金融市场整体稳定，上证指数2季度下跌2.43%，深圳成指下跌5.87%；创业板指下跌7.41%。长端美债收益率上行约20bp，主因美联储降息预期推后；10年期国债震荡下行。　　报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，保持了一定比例的股票仓位，同时以信用债、利率债为底仓配置，保持中短久期，信用债持仓以高等级信用债为主，保障组合的流动性与安全性。

2024年一季度，俄乌冲突升级、巴以冲突外溢扩散，全球地缘政治格局出现危机态势，海外央行货币政策存变数，美联储引导美国经济安全着陆仍存在不确定性，外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能不足，通胀出现高位回落趋势但仍具粘性，发达经济体利率保持高位。国内宏观政策坚持稳字当头、稳中求进，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，强化逆周期调节。国内经济回升向好、动力增强，高质量发展扎实推进，但仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。消费方面，1-2月社会消费品零售总额累计同比增长5.5%。投资方面，房地产投资仍面临下行压力，1-2月房地产开发投资累计同比收缩9.0%；基建投资增速仍处于较高水平，1-2月基建投资累计同比增长8.96%；制造业投资增速稳步回升，1-2月制造业累计同比增长9.4%。进出口方面，2月出口金额同比增速5.6%，进口金额同比增速-8.2%。通胀方面，主要工业品价格同比增速仍为负值、居民消费价格同比增速保持低位。金融市场整体稳定，上证指数1季度上涨2.23%，深圳成指下跌1.30%；创业板指下跌3.87%。长端美债收益率上行约40bp，主因美联储降息预期推后；10年期国债震荡下行。　　报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，保持了一定比例的股票仓位，同时以信用债为底仓配置，保持中短久期，信用债持仓以高等级信用债为主，保障组合的流动性与安全性。

报告期内，全球地缘政治冲突加剧，海外央行货币政策预期宽松，美联储引导美国经济安全着陆仍存在不确定性，外部环境更趋复杂严峻。国内经济回升向好、动力增强，高质量发展扎实推进，但仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。全年来看，地产对经济的拖累减小，制造业和基建投资偏谨慎，出口放缓，消费特别是服务性消费对经济修复的拉动作用显著。总体来看需求端还是偏弱，部分行业企业以价换量，物价持续低迷。　　权益方面，A股年初上涨后震荡下跌，沪深300指数下跌11.38%，创业板指下跌19.41%。本产品的股票资产也有一定幅度的下跌。　　债券方面，10年期国债收益率震荡下行，下行幅度40bp左右。1年期国债收益率由年初2.08%上行至2.32%，后震荡下行至1.73%附近，8月开始快速上行至2.39%，12月开始下行至2.08%。本产品债券仓位整体较为平稳，债券组合的久期和杠杆水平保持低位，获取了稳健的收益。

2023年三季度，海外俄乌冲突继续升级，通胀压力缓解但呈现粘性，海外央行货币政策延续收紧。国内主要指标边际改善，国民经济恢复向好。消费方面，1-8月社会消费品零售总额累计同比增长7.0%。投资方面，房地产投资仍面临下行压力，1-8月房地产开发投资累计同比收缩8.8%；基建投资增速略有下行但仍处于较高水平，1-8月基建投资累计同比增长8.96%；制造业投资增速略有下滑，1-8月制造业累计同比增长5.9%。进出口方面，8月出口金额同比增速-8.8%，进口金额同比增速-7.3%。通胀方面，主要工业品价格同比增速逐渐企稳、居民消费价格同比增速保持低位。金融市场整体稳定，上证指数第三季度下跌2.86%，深圳成指下跌8.32%；创业板指下跌9.53%。长端美债收益率大幅上行，主因美联储加息预期；10年期国债先下后上。　　报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，以信用债为底仓配置，保持中短久期，持仓以高等级信用债为主，保障组合的流动性与安全性。灵活参与股票投资，注重增速和估值的匹配。