泰信景气驱动12个月持有期混合A(011273) - 基金经理

本报告期内，市场先扬后抑。大盘股，高分红策略表现较好，中小市值风格表现不佳。　　我们二季度维持了黄金、化工等品种的配置。为了组合的平衡性，我们坚守了小部分微盘股的配置。在二季度后期，我们认为白马成长股已完成了充分的调整，我们左侧布局了部分白马成长股。

本报告期内，市场先抑制后扬，市场风格产生了较大的变化。大盘股，高分红策略表现较好，中小市值风格表现不佳。　　我们年初采取了市值哑铃型策略，选股风格以偏向微盘股与大盘价值股的配置，减持了部分赛道类的品种，以追求攻守平衡的效果。回顾来看，大盘价值部分表现良好，微盘股形成了一定的拖累。我们在本报告期中期，减持了部分微盘股配置，增加了我们看好的黄金、化工等品种。

回顾2023年，市场在海外市场高利率环境下，市场全年在偏低水平运行，资本市场就国内经济复苏的成色与美联储加息的节奏两大宏观事件进行了反复交易。一季度，我们较多配置了以碳酸锂为主的偏宏观经济复苏方向，同时配置了部分芯片、食品饮料、化工等个股。我们于4月份减持了部分碳酸锂等品种配置，提高了AI，TMT方向的配置。5月下旬，我们认为科技方向的交易逐步拥挤、泡沫化，我们减持了该方向的配置。鉴于宏观环境尚不明朗，我们选择逐步降低了仓位。三季度，房地产行业部分风险暴露伴随美联储加息预期的不断升温。我们在三季度末逐步提高了仓位，使得产品净值在四季度初期受到了一些损失。我们于四季度中期调整思路，减持了有色，新能源汽车等顺周期的配置，将组合进一步均衡化。在调整的过程中我们采取了市值哑铃型策略，偏重微盘股与大盘价值股的配置，减持了部分赛道类的品种。

2023年三季度，市场震荡下行。房地产行业风险暴露是三季度宏观方面的主要事件，伴随美联储加息预期的不断升温，A股表现不尽人意。　　我们于8月份开始加仓，对组合进行了平衡化的配置。同时，我们认为市场经历了快速下跌，存在部分机会，因此我们在周期类方向的配置有所增加。