兴业兴睿两年持有期混合A (013910.jj)兴业基金管理有限公司 | 成立日期 | 2021-12-21 | 总资产规模 | (2024-06-30) | 基金类型混合型当前净值0.7204元基金经理钱睿南管理费用率1.20%管托费用率0.20%持仓换手率255.14% (2023-12-31) 成立以来分红再投入年化收益率-11.81% |
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兴业兴睿两年持有期混合A(013910) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 钱睿南 | 2021-12-21 | -- | 2年7个月任职表现 | -11.81% | -- | -27.96% | 45.83% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 钱睿南 | 基金经理 | 23 | 15.6 | 钱睿南先生：硕士研究生学历，曾就职于中国华融信托投资公司和中国银河证券有限责任公司，2002你那6月加入银河基金管理有限公司，历任交易主管、基金经理助理、银河创新成长股票型证券投资基金的基金经理，银丰证券投资基金的基金经理，历任交易主管、基金经理助理、基金经理、股票投资部总监、公司总经理助理等职务。现任银河基金副总经理。2008年2月27日-2021年3月12日担任银河稳健证券投资基金的基金经理。2015年4月22日-2021年3月12日担任银河现代服务主题灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2021年3月加入兴业基金管理有限公司，现任兴业基金管理有限公司副总经理。曾任兴业多策略灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理。 | 2021-12-21 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
在经历了一季度的探底回升之后，二季度A股市场震荡回落，万得全A指数季度收益率-5.32%。从外部环境来看，美联储降息预期不断推迟，地缘冲突不断，美元有所走强，人民币汇率仍面临一定贬值压力。国内经济仍处于磨底阶段、地产恢复缓慢，出口面临贸易保护的压力，而政策刺激力度不及市场乐观预期，长债利率水平继续下移。从资金供求来看，主动权益类基金发行依然较为低迷，外资未能延续一季度的明显流入趋势，但上市公司回购和增持依然较为积极，同时融资和减持力度明显减弱，为市场恢复向好奠定了基础。从市场风格来看，蓝筹价值以及红利类股票继续表现领先，小市值成长风格持续表现落后。从行业表现来看红利属性的银行、公用事业、煤炭、交运、石油石化表现居前，电子本季度也出现明显反弹，跌幅居前的行业以地产消费类为主，包括传媒、社服、食品饮料、房地产等，计算机业绩压力大跌幅也较为明显。报告期内本基金仓位小幅降低，行业和个股相对分散，医药、电子、电力设备、食品饮料、通信等行业比重相对较高。展望后市，我们认为A股市场可能仍将维持震荡格局，一是国内经济需要固本培元，明显好转还需耐心等待；二是美国进入降息周期也需等待，同时外部扰动也在增加；三是随着外资流入放缓、融资和减持逐步恢复，宽松的供求关系有所转变。我们将保持适中的仓位，行业层面本基金继续看好科技主线的机会，AI趋势已经确立、消费电子逐渐复苏，相关机会值得重视；部分消费及医药细分行业基本面逐渐好转，股价调整充分，机会逐渐加大。在风格层面，预计无风险利率仍在低位，红利类的投资机会仍要重视，但随着股价上涨，投资范围也会有所收缩。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
一季度A股市场剧烈波动，量化资金的操作引发了快速调整，在政策的大力呵护下市场探底回升，万得全A指数季度收益率-2.85%。总体来看国内经济仍处于磨底阶段、出口表现突出但地产压力仍在，政策刺激力度不及市场乐观预期，但伴随经济和股市企稳投资者信心在逐步恢复。从资金供求来看，尽管主动权益类基金发行依然较为低迷，但外资一季度转为明显流入，上市公司积极进行回购和增持，同时融资和减持力度明显减弱，为市场恢复向好奠定了基础。从市场风格来看，蓝筹价值以及红利类股票表现较好，小市值成长风格表现落后且波动巨大。从行业表现来看上游资源类如石油、煤炭、有色以及红利类的银行、公用事业表现居前，医药、电子、计算机以及地产产业链面临行业景气度下行压力，跌幅居前。报告期内本基金仓位较为稳定，行业和个股相对分散，医药、食品饮料、计算机、电子、通信等行业比重相对较高。展望后市，我们认为A股市场经历反弹之后可能会进入震荡格局，一是美国经济表现较强，降息时间和宽松力度可能不及预期；二是国内政策定力较强，经济增速预计较为平稳；三是随着融资和减持逐步恢复，宽松的供求关系有所转变。我们将保持适中的仓位，行业层面本基金看好科技主线回调后的机会，包括AI和消费电子复苏的相关机会值得重视；部分资源类行业在全球通胀和供应缺口的背景下仍然值得重视。在风格层面，预计无风险利率仍在低位，低估值高分红类的投资机会仍要重视。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年是国内经济恢复发展的一年，货币政策总体保持宽松，但信用传导较为缓慢，财政政策下半年逐渐发力，全年完成了5%左右的GDP目标增速，但过程较为曲折。回顾全年，一季度经济强力反弹，二季度增速不及预期，下半年总体表现较为平稳，年末增速略有回落。2023年国内经济供需矛盾较为突出，有效需求不足，部分行业产能过剩，价格压力对于经济和企业利润增长造成的影响较为明显。对于A股市场而言，虽然国内利率环境宽松，但投资者风险偏好下行，企业利润增长依然缓慢，市场供求关系存在压力，因此市场整体依然下行，尽管其中存在阶段性和结构性机会，但把握难度较大。全年来看行业和风格分化明显，超过半数行业指数上涨，其中科技类、资源类行业表现突出，而地产产业链、新能源、消费行业表现落后，小市值风格大幅跑赢。本基金全年净值表现落后于比较基准，主要是三季度负偏离较多。全年来看股票仓位基本维持在中性水平，年初略高，后期保持在偏低一些的水平。在行业配置方面，坚持相对分散、动态调整的理念和方法，全年相对重仓持有的行业包括医药、计算机、电子、食品饮料、电力设备，较好的规避了新能源和地产行业的下行风险。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
三季度A股市场延续调整，逐步震荡回落，成交活跃度继续下降，万得全A指数收益率-4.33%。总结市场走弱的原因，从外部来看，美国通胀压力超预期，降息节奏推迟，美元走强，美债收益率上升，人民币汇率承压，外资持续流出。从内部来看，三季度经济恢复继续弱于预期，尽管提振经济与股票市场的政策密集推出，但力度并未明显超出预期，对于经济和股票市场的提振作用相对有限，投资者信心依然偏弱。从资金供求来看，基金发行依然较为低迷，外资三季度大幅流出，市场缺乏增量资金推动。从市场风格来看，成长风格表现落后，创业板以及科创板指数跌幅较大。从行业表现来看，资源类行业如煤炭、石油等表现较好，金融、消费较为抗跌，新能源及TMT跌幅居前。报告期内本基金仓位较为稳定，行业和个股相对分散，医药、计算机、食品饮料等行业比重相对较高。三季度兴业兴睿两年持有A涨幅为-10.44%、兴业兴睿两年持有C涨幅为-10.55%，明显跑输比较基准。展望后市，本基金管理人认为A股市场机会在逐渐加大，有望形成阶段性底部。尽管美国通胀较为顽固，但高利率对于经济的压力也在加大，美联储货币政策拐点在逐渐接近，人民币压力有望缓解，国内货币政策仍然有放松的空间。国内经济阶段性低点可能已经渡过，后续有望平稳回升，财政政策也在逐渐发力。就A股市场而言，整体估值吸引力不断提高，机会也在增多。本基金管理人将择机提升仓位，结合三季报优化组合。行业层面本基金继续看好科技主线贯穿全年，尤其是数字经济的相关机会值得重视；地产基建产业链后续依然存在政策改善驱动的投资机会；医药行业经历持续调整后机会在加大；部分资源类行业在全球通胀和供应缺口的背景下也值得重视。在风格层面，随着经济增速的放缓，低估值高分红类的投资机会要更加重视。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
展望2024年，我们预计美国年中大概率开启降息周期，外部高利率环境会继续缓和，人民币贬值和资金流出压力进一步缓解，国内货币政策仍有放松空间。随着财政政策逐渐发力，地方化债深入、房地产行业风险化解加速，经济发展的风险明显降低，预计2024年经济将保持平稳运行，工作重心仍在推进高质量发展转型。我们认为高质量发展转型的机会较为持久，宏观背景在于房地产为代表的旧动能对经济的边际贡献见顶，中国劳动力人口红利的滑坡以及资本边际效率的递减，使得经济增速进入增速换挡期，发展需要新动能，包括但不限于生物制造、商业航天、低空经济、量子、生命科学、数智技术等未来产业新赛道。对于A股市场，我们保持相对乐观的看法，认为目前市场处于底部区间，重心有望逐步向上，市场机会也将逐渐丰富。底部区域的判断来自于上市公司去年二季度利润增速向上拐点确认，结束了连续8个季度的下行周期。工业企业库存见底回升，存货增速磨底，资本开支和在建工程均有所回落，困扰市场的供需关系在向好的方向发展。底部区域的判断还来自于政策的呵护，“活跃资本市场，提振投资者信心”、建设以“投资者为本的资本市场”等积极政策基调预计会在2024年延续加力，随着融资压力的缓解和中长期资金入市步伐的加快，股市供求关系也有望继续好转。经历二年持续下跌之后，预计2024年A股市场是修复之年，更多仍将呈现结构性行情。企业盈利增速恢复向上但预计幅度有限甚至可能会有反复，因为地产面临长期压力，经济内生动力改善弹性释放较为缓慢，新动能的全面高景气还需要时间培育。资金方面，虽然社保、险资、国有资本等长期资金在继续入市，但外资流出和基金赎回压力仍可能反复，资金缺口需要时间弥补。我们预计市场主线在于寻找科技新动能、部分行业供需反转的投资机会、以及出口市场的结构性机会。科技创新将成为国际战略博弈主战场，国家不断加大政策倾斜，数字经济和国家安全等方向已经在逐步酝酿成为新的发展动能。目前海内外新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，消费电子复苏周期逐渐临近，我们认为较好回报的投资机会仍然需要从科技行业中寻找。供求关系失衡是制约中游制造业的主要负面因素，随着新建产能的放缓以及需求的稳定恢复，预计陆续会有行业迎来供需反转的投资机会，这其中我们看好疫情因素带来的供求失衡以及扰动逐渐消化的医药行业，也会力争把握新能源细分行业的供需好转机会。出口市场的结构性机会一是新兴市场国家制造业投资快速增长，给我们带来工业品的出口增长，二是发达市场补库、房地产市场回暖对国内消费品出口的带动。此外我们认为相比以往对红利类资产需要更加重视，长期来看，分红是回报率的重要组成部分，而随着治理结构的不断完善以及政策助力，国内上市公司分红率的不断提升，红利投资的基础在夯实，而增量中长线资金的偏好也为红利资产带来支持。
