长城研究精选混合C(014538) - 基金经理

2024年3季度，市场在季度末出现惊天大逆转。国家对于股市和房市的刺激让人们对未来经济重拾了信心，季度末最后一周指数暴涨，尤其是顺周期方向表现更为亮眼。本基金持仓主要集中在制造业，大部分持仓公司基本面中期维度较好，当然也适度配置了一些顺周期品种，基本面欠佳但是估值更有吸引力。　　展望后市，短期维度，指数反弹斜率太高，后续存在回补缺口的可能；中期维度，核心资产能否走出来还是取决于宏观经济走势。聚焦四季度，坚守基本面较好的公司。在整体水位不低的情况下，基本面才是试金石。　　本基金聚焦高端装备和先进制造。在控制好风险的基础上，持续挖掘符合产品定位的优秀的制造业企业。

2024年上半年，股票市场表现疲弱。深证成指下跌10.99%，上证指数下跌0.25%，沪深300上涨0.89%。银行、煤炭、公用事业等高股息板块表现优异。　　上半年，本基金增持了一些上游资源品。原材料价格的上涨对制造业利润有一定的挤压。适度布局一些上游资源品有助于防范原材料大幅上行的风险。另一方面，在我们的投资框架中，将估值的权重提升，深度价值选股，以应对未来的投资。　　报告期本基金仍然聚焦在高端制造板块，努力在电新、机械、汽车、电子等制造业中寻找机会。

2024年1季度，量化产品爆仓导致市场出现流动性危机，中小盘股票受灾尤其严重。市场经历了深V反弹，整个1季度以小幅下跌收尾。本基金持仓股票主要集中在中证500、中证1000、中证2000等，受流动性影响相对较大，一季度情况表现不太理想。　　展望后市，商品价格持续上涨会带来资源股的业绩增厚，同时挤压制造业利润。我们认为有两个方向景气度会维持较长时间。一是出口型企业受益海外市场高景气高盈利，二是全球定价的资源品价格中枢持续上移。

2023年，A股高开低走。年初对于经济强劲复苏的乐观预期被每个月的宏观数据证伪。全年看只有高股息资产和以AI为代表的科技股有不错的表现。此外在宽松的货币环境和经济弱复苏的组合下，以人形机器人、苹果MR、卫星互联网等行业为代表的主题投资在全年看有不错的相对收益。　　本基金聚焦制造业投资，重点在机械、电新、汽车、电子等板块挖掘投资机会。在投资范围内，遗憾的是没有把握住AI的产业机会，导致最终全年业绩排名靠后，在此向投资者表达歉意。