太平低碳经济混合发起式A(018327) - 基金经理

2024年第三季度，A股呈现先抑后扬，7-8月份经济、金融数据表明国内需求阶段性偏弱，经济的持续走弱带动市场震荡走低，同时成交额及换手持续下行，投资者交易情绪降至近年来的偏低水平，9月下旬伴随国新办发布会和政治局会议明确了政策拐点及一揽子政策出台，市场大幅上涨，风险偏好和情绪修正带动估值恢复。低碳板块受制于基本面的影响，7-8月表现依然弱势，9月下旬跟随市场大幅反弹。本基金在三季度保持汽车及电子板块的配置，同时在底部增配电力设备新能源中的光伏、锂电及风电板块。　　展望2024年四季度，我们判断政策转向明确，市场已经逐步走出底部。后续随着存量政策效能不断释放，增量政策陆续落地，四季度经济有望环比改善。当前市场估值仍处于历史相对低位，从市场的定价角度考虑，权益资产估值仍然具备修复的空间，我们看好市场风险偏好的修复和经济增长中枢预期的抬升。对于低碳相关子领域，我们认为当前基本面在逐步见底过程中，同时市场预期已经非常悲观，我们已经开始逐步自下而上挖掘底部的相关子领域进行配置，等待基本面的逐步复苏。

2024年上半年，A股呈现V型走势。1月-2月初市场在基本面和资金面等利空因素扰动下市场快速下跌，春节后随着积极的政策陆续出台，资金面也出现积极变化，市场在风险偏好的快速修复下出现快速反弹。稳增长政策在二季度进一步延续，市场在经历反弹后窄幅震旦，行业快速轮动。低碳板块受制于基本面的影响，表现依然弱势。本基金在报告期内增配电子、公用事业，增配电力设备新能源，适度减配汽车。

2024年第一季度，A股呈现V型走势。1月-2月初市场在基本面和资金面等因素扰动下市场深度调整，春节后随着政策陆续出台，资金面也出现积极变化，市场在风险偏好的快速修复下出现快速反弹。本基金一季度逐步加仓电子、计算机、电力设备、公用事业，适度减配汽车。　　展望2024年二季度，预计经济修复动能延续回升，政策积极定调下增量预期不断升温，积极因素的不断积攒将夯实市场走稳基础，同时从市场的定价角度考虑，权益资产价格仍具备较高吸引率，随着风险偏好的修复和经济增长中枢预期的抬升，对于低碳相关子领域，当前基本面在逐步见底过程中，市场已经做出了充分预期，预计盈利扭转的预期将在未来2024年内逐步显现。本基金将坚守定位秉承初心，稳步增配估值在底部的成长资产。

本基金于三季度成立，报告期内，本基金仍然处于建仓期。三季度以来，在利好政策频出与外部流动性冲击加剧叠加经济及业绩不及预期的影响下，A股继续呈现震荡下行态势，结构分化明显，行业轮动显著，顺周期板块表现相对占优，低碳相关板块延续弱势调整。　　在此背景下，低碳基金延续稳健的建仓节奏，结构上以汽车、机械、家电为主，小部分电力设备为辅。