金信景气优选混合C(018376) - 基金经理

2024年上半年，我国GDP同比增长5%，宏观经济整体稳定运行。 1季度，我国经济开局良好，实际GDP同比增长5.3%，修复好于市场预期。2季度，GDP同比增长4.7%，环比略有下降。从结构上看，呈现生产强于投资、强于消费的状态。工业和制造业对经济支撑偏强，出口稳定在较高位，消费对经济增长的支撑减弱。股票市场方面，在经历过1季度的剧烈波动之后，2季度市场展现出一定韧性。从结构上来看，红利价值及大盘风格整体占优，而中小成长风格表现较弱。展望下半年，从经济层面来看，一方面下半年进出口拉动的不确定性增加，消费也有可能继续维持低位，要实现经济增长目标存在一定压力。但另一方面，在面对复杂的内外经济环境，国内政策仍然有发力空间。预计下半年的财政支持经济的力度有望强于上半年。并且，预计下半年美元有望结束升息周期，人民币压力也有望缓解，国内货币政策也会有更大的发力空间。因此对全年经济保持平稳增长依然有信心。从股票市场层面来看，对下半年的表现会更加积极乐观一些。一方面，红利价值板块在低利率背景下，依然有较强的支撑，另一方面科技成长及消费板块，很多细分行业及个股经过充分调整之后，已经具备极高的投资性价比。此外，很多支持科技发展及促进居民消费的产业及行业政策也会进一步提振市场信心。因此，看好下半年的股票市场表现，尤其是科技成长及以旅游出行为代表的部分消费行业更值得期待。展望2024年下半年，3季度将是暑期出行高峰，如果旅游出行数据继续超预期，预计对相关板块也会有较为积极的促进。因此，2024年下半年组合一方面将会会继续重点关注航空出行及消费复苏相关领域的优秀企业，精选标的进行配置。但同时，组合也会根据旅游出行数据及市场风格变化，及时调整策略，而不会在市场已经发生变化时还去固守某一板块。另一方面，科技成长领域半导体板块经过充分调整，很多个股已经具备比较高的性价比，并且行业景气度也出现触底回升迹象，比如像是存储，晶圆代工等细分板块。因此组合也会在这领域保持密切关注，择机调整配置。此外像是红利价值板块，组合目前配置比例不高，之前仅配置了一些煤炭股，但如果红利价值板块有充分调整，具备更高的投资性价比，组合也同样会考虑增加红利价值板块的配置。今年市场行业的结构性分化也明显，不同板块之间的轮动特征也比较明显。这种复杂的市场环境，对投资者的挑战也非常大，为了取得更好的投资回报，需要根据行业景气变化，估值等因素，不断优化行业配置。组合下半年将会持续探索行业轮动策略，根据行业景气变化及估值上的性价比精选行业及个股进行轮动配置。