大成内需增长混合C(019255) - 基金经理

经济环境：二季度地产政策集中出台，效果仍有待观察，目前经济形势延续回升向好态势，但内需有待提高。　　市场表现：银行、红利板块表现强，医药及大消费板块落后。　　基金投资回顾：本基金2024年二季度主要投资方向包括制造业、医药板块及大消费板块，对家电及制造业进行了加仓，对医药及消费品进行了部分减仓。在消费品渗透率极高大背景下，本人认为未来对消费品的投资将越来越考验选股能力，需优先选择渗透率还不太高、集中度还能提升的细分品类和子行业。本基金二季度减持了部分与医保支付关联度高的品种及前期涨幅过大的创新药，仍长期看好真正有价值的创新药方向。制造业方面，出海是未来几年的重要的方向，尤其是产能出海值得重视。 　　本人一直认为不断学习是基金经理实现自我迭代的唯一路径，本人的能力圈也在持续有计划地扩张。本基金也一直秉承在能力圈所及的范围内精选个股的原则，尽力为投资人创造更大的超额收益。

经济环境：目前经济形势仍属于磨底过程。　　市场表现：红利板块、周期板块及AI主题表现优异，医药及大消费板块相对落后。　　基金投资回顾：本基金2024年一季度主要投资的方向包括医药板块、大消费板块及制造业，其中对医药板块的持仓尤为突出，本人长期看好医药板块，目前估值也处于较低水平，有极为丰富的选股空间。 　　本人一直认为不断学习是基金经理实现自我迭代的唯一路径，本人的能力圈也在持续有计划地扩张。本基金也一直秉承在能力圈所及的范围内精选个股的原则，尽力为投资人创造更大的超额收益。

经济环境：2023年国内地产销售持续低迷，宏观经济持续面临较大压力，随着房价下跌和居民收入下降，居民消费能力和动力进一步受到压制，在总需求受到压制的情形下，整个内需经济的循环陷入负向。　　市场表现：A股在经历了2020开始的2年牛市行情之后，2022年-2023年进入持续调整期，2023年沪深300指数下跌11.38%。　　基金投资回顾：本基金2023年主要投资的方向包括大消费板块和医药板块，细分方向包括白酒、食品、免税、医美、医药等，获取超额收益的方向主要为医药。医药反腐之后，本基金对医药板块进行了加仓，在4季度获取了一些超额收益；由于消费形式严峻，对大消费行业尤其是部分白酒和食品进行了减仓。　　本人一直认为不断学习是基金经理实现自我迭代的唯一路径，本人的能力圈也在持续有计划地扩张。本基金也一直秉承在能力圈所及的范围内精选个股的原则，尽力为投资人创造更大的超额收益。

3季度国内经济复苏进程依然较为缓慢，美国经济持续高位运行，美债收益率持续新高，降息预期推迟到2024年。国内居民消费意愿和消费能力均没有明显修复，内需复苏偏弱。　　市场层面，减肥药产业链和华为主题表现亮眼。　　行业层面，7月底开始的医药反腐预计接近结束，学术会议已经重启，因此超跌的医药板块有一定幅度反弹。秋季糖酒会氛围较为冷清，受到消费能力、消费意愿和经济活动减弱的影响，整个白酒行业处于弱调整期，消费板块估值整体水平有所下降，目前已经下降到2019年以来较低的水平。　　3季度本基金配置较为均衡，主要调仓均基于公司质地以及估值性价比进行，减持了大排量摩托车，增持了快运。医药反腐基本结束后，后续计划在医药行业进行更多的深入挖掘。