银河高端装备混合发起式C(020058) - 基金经理

2024年3月份经济数据相对较弱，4月份出现环比改善的迹象，同时叠加很强的地产政策出台预期，以房地产及产业链和周期股为引领，股票市场出现了一定幅度的上涨。但是随着房地产政策的落地，市场对于政策效果的评估出现分歧，同时对5月份经济状况进行观察后，市场再次转入下跌。二季度也经历了房地产产业链、及周期行业先涨后跌的过程。从整个季度情况看，银行、公用事业、煤炭等高股息资产仍表现最优，传媒、社服、计算机等高风险资产表现落后。　　二季度银河高端制造基本完成了建仓工作，期末股票仓位到达85%以上。在操作中更加聚焦于高端制造领域，重点配置在电力设备、军工、电子、通信以及机械等相关领域。从市场分布上看，港股的配置比例超过了30%。从二季度的表现看，配置的港股在一定程度上起到了平衡组合的作用。

2024年一季度国内经济仍处于不断修复的过程中，一季度降准、降息陆续落地，国债项目持续推进。从股票市场上，我们看到指数的波动相对较小，但是个股的波动却非常大。一方面是由于主题投资活跃，各类主题进行快速轮动，造成个股的波动加大，而同时整个指数的波动却不大。另一方面由于ETF资金的大量流入，特别是沪深300ETF资金大规模流入，进一步降低了大盘指数的波动。从行业表现上看，银行、石油石化、煤炭、家用电器、公用事业、表现突出，而电子、基础化工、计算机、生物医药、国防军工跌幅较大。反应投资者更加关注业绩的稳定性，回避了业绩波动较大的行业。　　一季度在操作中也注意到了整个组合的波动情况，相应增加了大盘股的配置比例。此外，虽然目前经济仍在弱复苏的阶段，但是我们还是坚持把投资重点放在行业自身开始出现环比改善的领域。