富达悦享红利优选混合C(020494) - 基金经理

二季度的投资环境依然充满挑战。尽管在政策的支持下市场情绪有所企稳，两会所指出的中国经济面临的挑战依然存在。市场层面，从4月到5月初，国内政策端的一些积极变化提升市场情绪和风险偏好，从区域内其他国家流入的资金推动市场表现。新“国九条”驱动市场聚焦核心资产，高ROE传统白马股表现突出。以互联网为代表的港股公司增加了回购，ROE改善，叠加估值低位，整体性价比提升，港股也迎来一波反弹。在部分政策落地后，可以看到经济复苏进程中依然存在各种掣肘，从5月中到季末，整体市场处于一个底部震荡态势。二季度A股和港股整体均呈现先上后下的走势，但由于港股受海外宏观货币环境和各类资金风险偏好的影响较大，整体波动高于A股，沪深300指数下跌2.1%，恒生指数上涨7.1%。行业层面，红利相关板块维持强势，银行、公用事业、煤炭、交运等板块均录得正收益，其中银行和公用事业涨幅超5%；成长相关板块继续面临较大压力，AI相关板块依然是其中少数亮点，电子上涨1.5%。本基金于4月完成发行，截至二季度末仍处于建仓期。自成立以来，A股和港股市场震荡下行，但可以看到红利风格的表现相对更具防御性，5月以来中证红利指数下跌2.6%，同期沪深300下跌4.0%，恒生高股息率指数上涨4.4%，同期恒生指数下跌0.3%。本基金整体采取了比较稳健的建仓策略，行业配置均衡，力争降低净值波动。我们坚持践行本基金的理念，主要投资于股息率较高、分红稳定的高质量上市公司，力求实现相对稳定的股息收益分配和基金资产的长期稳健增值。国内经济仍处于复苏过程中，逐步在转型中寻找新的平衡点，更多强调经济的高质量可持续发展。后市持续看好相对稳健的高股息板块，在经济增速进入中速稳定时期，低利率环境预计会持续，股息率的相对吸引力提升。政策积极倡导提高股东回报，鼓励上市公司增加派息、加大回购，有利于资本市场长期发展。目前组合将继续主要布局在能源、银行和公用事业等红利象限下偏防御性的板块，投资操作上不会做太多偏顺周期的提前布局，等有相对明确的利好出现后再做组合结构调整。鉴于港股红利标的的整体股息率高于A股，本组合也将在合同约定范围内继续保持相对较高的港股仓位。此外，还会持续在港股金融/能源/公用事业板块内挖掘个股机会，在中国宏观经济磨底的过程中，通过投资于以海外业务为主的港股公司为组合提供一定的风险分散。