建信环保产业股票C(020682) - 基金经理

回顾上半年，市场呈现相对极致的风格，避险类红利资产受到市场追捧，低碳环保及新能源相关板块整体表现低迷。板块内部来看，电力设备出海、海风及储能方向表现稍好，大部分个股呈现较大跌幅。从基本面来看，新能源板块整体仍处于产能去化过程中，供需平衡仍需等待。

回顾一季度，市场整体出现较大幅度波动。低碳环保及新能源行业相关板块也出现一定分化，整体来看出海链条及部分竞争优势突出个股表现相对较好。我们认为，当前低碳环保及新能源领域当前仍处于产能去化中期，我们将积极评估个股相对竞争优势及股价安全边际，在良好风险收益比的基础上寻求布局时机，力争创造长期稳健回报。

内需波动、人工智能和地缘冲突构成2023年关键词。随着全国在二月前后度过疫情高峰，内需阶段性快速恢复，后续随着地产和制造业低迷而持续回落；与此同时海外人工智能迎来重大突破，国内产业链在二季度快速跟进，但受制于各种因素国内发展落后于国际；地缘冲突多点开花使得外需恢复更为复杂，上半年在一带一路和东南亚出口带动下保持韧性，但下半年出口持续回落；中国与发达经济体基本面趋势差异使得汇率全年承压，给国内资产价格带来显著压力。在此背景下，资本市场出现全调整，沪深300指数下跌11.38%、中证500指数下跌7.342%，创业板指下跌19.41%、万得全A下跌5.19%。行业方面，人工智能相关的通信、传媒领涨，股息率较高的资源品涨幅居前；与经济复苏相关的消费者服务、房地产、建材领跌，竞争格局加剧和需求转弱的新能源行业调整幅度居前。　　本基金根据新能源细分行业基本面差异，前期加仓电力设备和风电，减仓电动车行业；后期结合竞争格局变化和业绩展望，逐步加仓子行业龙头公司。

2023年3季度A股市场震荡下行；沪深300指数下跌3.98%，创业板指下跌9.53%，万得全A下跌4.33%。行业方面，高股息属性的煤炭、石油和大金融领涨；成长属性的新能源、计算机、传媒和军工领跌。  经济层面，欧美经济在加息和高通胀背景下出现分化，美国经济引领全球，海外加息进入尾声；国内方面，针对地产、地方债和资本市场的一系列政策陆续落地，经济有望稳步回升；新能源3季度调整是去全球化背景下供需错配对未来盈利持续性的担忧。本基金根据新能源细分行业基本面差异，加仓风电产业链，减仓锂电产业链。