泉果泰然30天持有期债券A(020855) - 基金经理

回顾2024年二季度，国内宏观经济持续承压，5月份PMI指数再次跌至枯荣线以下，同时，金融数据也连续低于市场预期，市场情绪相对低迷。在这样的宏观状态下，债券市场情绪持续火热，权益市场则相对低迷。从投资策略的角度，组合4月中旬成立后建仓相对稳健，力求在宏观经济的变化中寻求大类资产的配置平衡，因此在目前信用偏收缩的状态下，组合未急于进行权益仓位建仓；债券建仓则追求相对稳健的风格，整体维持中性久期，配置上以高评级信用债为主，适当搭配一定比例的利率债进行配置交易。组合在二季度表现相对稳健。展望三季度，伴随着三中全会的召开以及政治局会议的讨论，预计会适当提振市场的信心。但从宏观的层面来看，我们仍然面临较多的挑战：一是房地产相关产业链的负向拖累还没有结束；二是从政府的角度来讲，以“固本培元”为基础理念，短期强刺激依旧不是政策的选项，在这样的情况下，偏收缩的经济形势很难出现根本性的扭转；三是国际政治问题依然会对我国外需产生影响，海外制裁可能会影响我国后半年的出口增速从而影响整体经济。基于以上的分析，组合在7月份仍然会对权益仓位保持谨慎的态度，同时，在债券部分逐渐完成建仓的基础上，择机适当增加组合的久期水平，并更加积极地参与利率债的配置交易，争取获得更高的资本利得收益。