长江汇智量化选股混合发起A(021404) - 基金经理

今年三季度股票市场整体呈触底反弹的走势，其中中证500指数在9月底前跌幅比较大，但随后9月美联储降息幅度超预期，市场进入降息交易，国内政策发力，市场迎来一波强烈反弹。本基金通过多因子选股模型，对历史数据进行深入统计研究，综合考虑了大量信息，挖掘影响证券价格的各类因子，选取基本面类、量价类、基本面交叉类、量价交叉类、基本面量价交叉类等几大类对股票超额收益具有较强解释度的因子，动态筛选因子并进行因子合成，来构建Alpha多因子模型，从全市场可投资股票中精选股票进行投资，在充分控制风险的前提下，挖掘市场的Alpha。在股票选择方面，我们重点关注上市公司的财务状况及股票的交易状况，优先选择在价值和成长方面较为平衡的个股进行配置，并尽量规避财务杠杆高、现金流缺乏、公司成长稳定性差及运营能力差的公司；同时利用交易指标刻画股票的投机情绪，规避短期投机情绪高的个股。投资管理上，根据量化风险模型对投资组合进行优化，调整个股权重，在Alpha模型提供的收益预测基础上，构建风险预测模型计算因子暴露风险，以及成本模型控制交易成本。组合优化模型在控制风险的前提下追求最大化预测收益的组合持仓结果。展望下季度，从9月24日央行行长潘功胜在新闻发布会上宣布包括降准、降息、降低存量房贷利率、创设新的货币政策工具、降低全国二套房贷款首付比例等政策；同时证监会将发布促进中长期资金入市意见等来看，当前货币宽松政策是较为显著的，且中国人民银行表示未来或有进一步的降准降息。在未来几个月里，需要密切关注财政部、发改委及国务院动向，以及时了解需求刺激信号的出台。A股市场在国庆前一周暴力反弹，一扫此前下跌造成的情绪压力，投资者热情高涨。虽然近期市场调整，对于后市，我们相对更为乐观，整个市场从赚beta转变为赚alpha，精选个股尤为重要。因此，我们将坚持利用量化模型批量处理的优势对股票进行筛选，在控制风险的前提下追求组合持仓预期收益的最大化。