嘉实沪深300ETF联接(LOF)Y(022890) - 基金经理

本基金标的指数为沪深300指数，沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现。本基金的投资策略为通过投资于目标ETF实现基金投资目标。　　2025年一季度，宏观经济延续偏强走势。1月受春节假期及员工返乡影响，制造业PMI指数稍有回落，美国关税落地预期及内需放缓压制出口及进口订单。但同时，政策持续发力背景下，金融部门支持实体经济力度提升，1月社融增量超预期，金融机构新增人民币贷款创历史新高。2月开始复工复产，生产经营活动加快，制造业PMI明显回升，生产指数、新订单指数均超荣枯线。3月复苏状态持续，制造业PMI进一步回升至50.5%，同时受AI模型突破性进展等事件带动，3月战略性新兴产业景气度显著上升。总体来看随着节日影响消退，前期一篮子增量政策效应逐渐显现，我国经济复苏进程持续推进。　　本报告期内，本基金日均跟踪误差为0.01%，年化跟踪误差为0.23%，符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.30%的限制。

本基金标的指数为沪深300指数，沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现。本基金的投资策略为通过投资于目标ETF实现基金投资目标。　　2024年，经济复苏态势曲折向好。一季度，1-2月信贷弱于预期，但制造业开始回暖，为后续发展奠定基础。3月制造业景气上升并延续到4月，期间出口拉动需求，经济超预期恢复，不过受稳增长政策落地效果滞后影响，5、6月制造业PMI回落至荣枯线以下。三季度，7、8月为制造业淡季，受多种因素影响PMI降幅较大，好在大型企业等处于扩张区间，外需也在支撑总需求，9月政策发力使PMI超季节性回升。至11月，前期逆周期调节政策效果逐步显现，PMI明显回升，企业生产和市场需求均有修复迹象，需求侧订单指数好转。　　本报告期内，本基金日均跟踪误差为0.03%，年化跟踪误差为0.46%，符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.30%的限制。

本基金标的指数为沪深300指数，沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现。本基金的投资策略为通过投资于目标ETF实现基金投资目标。　　回顾三季度，经济在弱复苏背景下边际改善，市场在震荡下行后迎来强力反转。7、8月为制造业传统淡季，高温多雨天气影响了制造业的生产和市场需求，再加上大宗商品价格波动导致高能耗行业价格大幅下降，诸多因素使得制造业PMI整体水平偏弱且降幅较大，环比分别下降0.1和0.3个百分点。尽管如此，我国经济仍有亮点：大型企业PMI连续16个月运行在扩张区间、高技术制造业和装备制造业等也处于扩张区间，助力经济企稳；新出口订单指数持续回升，7、8月环比均上升0.2个百分点，说明外需对需求端提供了强有力的支撑。进入9月，政策出台力度加大，降准、降息、降存量房贷利率和创设新货币工具等为市场注入信心，此前影响生产的天气扰动逐渐消退，促进制造业PMI超季节性回升至49.8%，较上月上升0.7个百分点。　　本报告期内，本基金日均跟踪误差为0.04%，年化跟踪误差为0.70%。符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.3%的限制。

本基金标的指数为沪深300指数，沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现。本基金的投资策略为通过投资于目标ETF实现基金投资目标。　　回顾上半年，经济基本面呈现弱复苏态势。1-2月信贷弱于预期，但制造业开始回暖；3-4月制造业景气持续上升，出口改善拉动需求，经济超预期恢复；5、6月制造业PMI稍有回落，至荣枯线以下，表明前期稳增长政策落地效果仍有待显现。市场走势方面，呈现为总体波动背景下的结构性行情：年初股市受到了较大的流动性冲击，但在大规模财政资金落地、出口持续改善、暂停新增转融通规模的影响下于春节后迅速恢复，超跌板块大都迎来反弹行情；近期制造业整体热度减退，但在消费电子需求提振、出口韧性及稳增长逻辑支持下，相关板块均有较好表现。　　本报告期内，本基金日均跟踪误差为0.02%，年化跟踪误差为0.37%。符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.3%的限制。