易方达中证国企一带一路ETF(515110) - 基金经理

本基金跟踪中证国企一带一路指数，该指数以参与一带一路建设的国企上市公司为主要待选样板，从中选取企业盈利质量、成长能力与ESG等三个方面整体得分较高的100只上市公司证券作为指数样本，反映受益于一带一路主题的国企上市公司证券在沪深市场的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2025年一季度，从1-2月经济数据来看，规模以上工业企业实现营业收入累计同比增长2.8%，增速略快于2024年全年的2.1%，从月度趋势看，延续了自2024年10月以来的底部回升趋势，规模以上工业增加值累计同比增速为5.9%，增速小幅上扬。在宏观政策效应的持续扩散下，春节期间消费需求的集中释放、政府主导投资项目对基建形成支撑、去年地产政策作用开始显现以及设备更新改造引导固定资产投资展现韧性共同推动经济数据总体呈现持续改善态势。3月重要会议的召开则进一步奠定了务实进取、狠抓落实的政策基调，政府工作报告将2025年GDP增速目标定为5%左右，将CPI目标下调至2%左右，同时将赤字率升至4%则凸显了财政加码的决心，要求更大力度稳股市稳楼市也向全社会传递了清晰有力的宏观政策信号，为今年的经济稳定增长和持续向好进一步提供支撑。产业发展方面，在积极的财政政策下，政府重点建设项目将加快实施，为基建产业链提供更有力的资金支持。本报告期内，A股市场震荡走高后回落，万得全A指数上涨1.90%，中证国企一带一路指数下跌2.42%。中证国企一带一路指数是反映国企参与一带一路建设的主题指数，呈现大盘市值风格，行业分布主要集中于建筑装饰、有色金属、公用事业、石油石化等行业。目前政府工作报告提出加大区域战略实施力度，推动高质量共建“一带一路”走深走实。央国企作为共建“一带一路”的主力军，在海内外业务方面具备较好的业绩弹性。另一方面，在俄乌之间停火共识增强的背景下，重建需求或加快和提升板块企业的业绩释放预期，同时地缘政治背景下美国与欧洲之间外交关系的变化或有利于一带一路战略的部署推进。在此背景下，聚焦“一带一路”发展战略的央国企有望展现出较好的投资价值。作为投资工具，本产品具有规则透明、风格稳定、成本低廉和充分分散个股风险的优势，有助于投资者高效、便捷地跟踪受益于一带一路主题的国企投资机会。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证国企一带一路指数，该指数以参与一带一路建设的国企上市公司为主要待选样本，从中选取企业盈利质量、成长能力与ESG等三个方面整体得分较高的100只上市公司证券作为指数样本，反映受益于一带一路主题的国企上市公司证券在沪深市场的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2024年，随着宏观政策的持续发力和扩散效应，经济开始呈现出稳中有进的运行特征。国内实际GDP同比增速顺利实现了既定的增长目标。分季度来看，一季度经济增速较高，但二、三季度受制于消费和地产复苏放缓的因素有所回落，四季度在一揽子政策密集出台后，经济增速明显反弹并创下年内增速的最高水平。价格端随着经济的持续恢复，居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%；供给端，工业增加值受益于出口的较强韧性同比增长5.8%，相比2023年小幅提升；需求端，随着2024年下半年财政、货币以及以旧换新等相关政策的持续发力，四季度消费增速触底反弹、制造业投资保持在较高水平，为经济增长提供了有力支撑。在此背景下，A股市场全年整体呈现出震荡走高的特征，高股息、高质量资产以及代表新质生产力发展的成长型资产受到了资金的青睐，期间沪深300指数上涨14.7%。2024年，中证国企一带一路指数上涨12.7%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证国企一带一路指数，该指数以参与一带一路建设的国企上市公司为主要待选样板，从中选取企业盈利质量、成长能力与ESG等三个方面整体得分较高的100只上市公司证券作为指数样本，反映受益于一带一路主题的国企上市公司证券在沪深市场的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2024年三季度，国内宏观经济保持平稳态势，整体上供给端仍强于需求端。当前宏观经济政策的重点是稳经济和化风险，经济基本面受到地产行业的负面影响，政府在房地产领域已陆续推出多项政策以应对房地产市场下行压力。2024年7月中央政治局会议强调“当前外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求不足，要以提振消费为重点扩大国内需求。宏观政策要持续用力、更加给力”。2024年9月中央政治局会议进一步释放积极的政策信号，会议首提“要促进房地产市场止跌回稳”，强调“要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务”。随着一系列经济政策密集出台，市场反应积极，9月A股市场出现强势反弹。受市场情绪与经济政策的影响，三季度A股市场波动较大，整体呈现先抑后扬趋势，期间沪深300指数上涨16.07%。本报告期内，中证国企一带一路指数上涨8.60%。中证国企一带一路指数是反映国企参与一带一路建设的主题指数，呈现大盘市值风格，行业分布主要集中于建筑装饰、有色金属、公用事业、石油石化等行业。国有企业一直是国民经济的重要支柱，在基建、能源、信息安全、公用事业等领域占据一定优势，未来随着中国特色估值体系的探索建立，聚焦“一带一路”发展战略的国企板块有望迎来价值重塑机遇。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证国企一带一路指数，该指数以参与一带一路建设的国企上市公司为主要待选样本，从中选取企业盈利质量、成长能力与ESG等三个方面整体得分较高的100只上市公司证券作为指数样本，反映受益于一带一路主题的国企上市公司证券在沪深市场的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2024年上半年，国内宏观经济整体保持平稳态势，供给端强于需求端，外部需求好于内部需求。在稳增长政策助力下，随着增发万亿国债、设备更新改造以及降准降息、减税降费等政策效应持续显现，国内工业企业利润保持较快增长，基建投资、制造业投资等指标释放积极信号。当前宏观经济政策的重点仍是稳经济和化风险，在房地产领域已陆续推出多项政策以应对房地产市场下行压力。经济基本面虽然受到地产行业的负面影响，但是新质生产力及出口相关产业链为经济增长提供了主要支撑。整体上，国内企业生产经营延续恢复发展态势，外部需求动能持续增强，内部需求动能逐步改善。受市场情绪与预期的影响，上半年A股市场波动较大，整体呈现倒“N”型走势，期间沪深300指数上涨0.89%。2024年上半年，中证国企一带一路指数上涨7.37%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。