招商中证500增强策略ETF
(561950.sh ) 中证500 (半年) 招商基金管理有限公司
基金类型指数型基金(ETF)成立日期2023-03-29总资产规模7,655.03万 (2025-05-09) 基金场内规模7,655.03万 (2025-05-09) 基金净值1.0781 (2025-05-12) 收盘价格1.0750 (2025-05-12) 收盘价涨跌幅1.32%成交金额322.00万折价率0.29%基金经理邓童管理费用率0.50%管托费用率0.10% (2025-04-28) 持仓换手率622.16% (2024-12-31) 成立以来分红再投入年化收益率3.61%
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招商中证500增强策略ETF(561950) - 基金经理

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基金经理任职日期离任日期任职时长年化投资收益率中证500年化投资收益率总投资收益率中证500总投资收益率
邓童2023-03-29 -- 2年1个月任职表现3.61%--7.81%8.06%
王岩2023-03-292025-04-232年0个月任职表现1.86%--3.89%8.06%

当前基金经理

基金经理职务从业年限管理年限详情任职日期
邓童本基金基金经理123.5邓童:男,2012年7月加入招商基金管理有限公司量化投资部,曾任研究员。现任招商上证综合指数增强型发起式证券投资基金、招商上证科创板50成份增强策略交易型开放式指数证券投资基金、招商中证红利低波动100指数型发起式证券投资基金、招商安康债券型证券投资基金、招商安和债券型证券投资基金、招商国证2000指数增强型证券投资基金、招商中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金、招商中证500增强策略交易型开放式指数证券投资基金、招商北证50成份指数型发起式证券投资基金、招商中证煤炭等权指数证券投资基金、招商中证大宗商品股票指数证券投资基金(LOF)、招商中证500指数增强型证券投资基金基金经理,兼任投资经理。2023-03-29

基金投资策略和运作分析 (2025-03-31)

中证500指数年初在流动性担忧下有所回调,但随后在科技风格带动下整体反弹,报告期内小幅收涨。从市场风格上看,成长风格成为了一季度上涨的最大动力,价值风格较弱,同时小市值风格强于大市值风格。量化模型在价值风格上普遍有一定的暴露,整体表现较弱,同时传统量价因子在一季度高波动高流动性环境下表现较弱也拖累了组合表现。不过由于成长风格在3月中旬后有所转弱,量化模型在3月中旬后超额修复明显。展望市场,外部环境的不确定性加大,市场信心可能有一定反复,前期表现较为突出的成长风格较难延续强势表现。博弈情绪较重的背景下需要密切观察市场波动率同时做好风险应对。指数整体表现难以预测,相对基准的超额收益就显得更加重要,在策略方面,本产品会继续采用多模型配置的框架,力争在较低的跟踪误差下创造出持续的超额收益。我们也将持续加强新因子及新方法的研究,尽力保持策略超额收益的持续性和多元性。

基金投资策略和运作分析 (2024-12-31)

回顾2024年,中证500指数全年走势深V反转,年内市场波动较大,全年收涨5.46%。年初权益市场整体出现超预期非理性波动,农历新年后随着流动性恢复正常,事件冲击的影响开始消退,大部分个股重新恢复合理定价,此过程中500等权指数表现出了较强的弹性。对于前期市场的诸多担忧和宏观经济的弱复苏,市场逐步表现脱敏,反而在盈利质量层面,考虑到2023年的低基数,上市公司同比数据可能会有改善。就当时的市场格局来看,2月份资金关注的大中盘风格较好成因诸多,但核心其实依然是当时资产价格处于低位的现状,性价比较高,而小盘股的压力反而可能会贯穿一段时间。但随着9月宽松预期再起,中小盘明显有较多关注,个股活跃度也有所增加,在此过程中,科技股,半导体,传媒等领域阶段性受到诸多事件影响交替引领阶段性行情。地缘方面,2024年无论是中东亦或东欧对于权益价格的影响都有脱敏迹象,而美国大选的影响无论对贸易政策还是科技领域冲击,资本市场都因为2018年以来的经验以及科技井喷的格局而体现了一定程度的韧性,就这一点上其实是略超预期的。虽然当时经济层面需要面对的问题,诸如:贸易依然不够平衡,对外依存尽管有所分散依然有明显依赖;中美两国部分政策的分歧互斥短期依然不好调和;通缩压力在货币宽松背景下依然存在;房地产链的历史存量问题化解压力依然很大等等都还存在,但叙事角度已经由担忧转为直面,这样的转变对于资产价格厌恶不确定性的属性显然是有利的。除此之外,宏观方面地方化债的进度站在目前的位置回头看也是成绩非常明显的,其扩散的影响一是对地方经济链条通畅化有所助益,二是对地方信用担忧的化解和融资成本的优化会有间接提振。企业盈利方面,2024年前三季度上市公司整体压力依然较大,但是四季度数据来看,就目前已公告的上市公司数据还是有明显环比改善的,进而可以预期2024年上市公司利润虽然不会有太大惊喜,但是平稳好转是可以预期的。2025年在货币宽松的大背景下,预计企业盈利水平有所抬升,融资成本降低,叠加宽松货币环境对估值更友好的背景是对权益资产可以更乐观的基础。市场风格方面,强势了数年的价值风格可能会在2025年不再维持明显强势,但阶段性在全球化复杂态势的背景下走强的可能性依然存在。行业方面,AI浪潮带来的成本优化或营收增加都可能改善企业利润,相关行业利润弹性可能超预期。

基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)

报告期内,中证500指数走势波动较大,前期大幅下跌,季末快速拉升,就基本面而言,上市公司财务数据的弱化以及宏观经济的压力并存对股市估值抬升并不友好,但9月末中共中央政治局会议的诸多表述以及多个政策实质推动带来的情绪改善及信心恢复,吸引了大量的场外资金快速入场,驱动了一轮资产快速上涨。对于该轮上涨的持续性和持续时间目前市场依然有分歧,因为政策尚未促成市场形成上市企业利润表持续改善且有外延性恢复的一致判断,可能走势依然会较为波折,但考虑到政策落地带来的边际上的经济环境改善是切实可兑现的,特别是关于房贷利率部分的变化,基于此对未来中长期资本市场的好转依然可以期待。 策略风格方面,1-9月份价值风格依然具有明显强势,但9月末的市场热情基本也打乱了市场常态下划分认知的市场风格,资金驱动和新入市资金的风险偏好并不好以常规归因。预期在10月中下旬市场会逐步冷静,重新回到对三季报的财务数据的关注,但可以预期的是三季报的财务数据可能不会特别亮眼,好在对于政策的乐观反应会使得市场对于财务数据容忍度增加,更多耐心观察年报数据的变化。 展望下一季度,市场的波动可能会增加,且市场关注的要点可能会更多放在不同行业的政策变化方面,稍微淡化上市公司利润表的情况。 投资运作方面,产品维持在紧跟中证500指数的背景下,均衡关注财务数据边际明显改善与估值适中的行业和个股。 整体策略风格特点上相对基准适当偏好中盘均衡以期为产品争取更优的超额收益。

基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)

2024上半年,中证500指数走势呈现倒U型形态走势,1月份随着流动性压力显现,指数出现了快速调整,但随后指数随着流动性恢复逐步回暖,在二季度后半期小幅走弱。就宏观数据而言,上半年的整体表现呈现了前高后低的形态,一季度的经济表现整体看依然处于弱增长的阶段。虽然规上企业利润同比增速尚可,但按月观察增速在逐步放缓;GDP增速也表现为一季度快于二季度。总体上,国内有效需求仍然不足,内生动力有待加强,工业企业效益恢复基础仍不牢固。就上市公司的情况来看,以万得数据口径统计,截止本年度7月下旬,大约6成业绩预告的公司盈利增速为正,但总体盈利同比增速并不高。市场在二季度的明显调整之后,对于半年报业绩的关注度会有所增加,若上市公司公告披露后依然缺乏亮点,整体的趋势性行情可能会缺乏财务基础。策略端方面,产品在紧跟中证500指数的背景下选择稳健均衡的风格搭配,主要以平衡风格为主,不进行风格暴露以期为产品争取更优的超额收益。下半年投资策略会基本维持当前的逻辑,操作细节上会择机通过在现金流稳健和估值水平合适的投资方向增加关注度,争取达成更优的投资目标。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-12-31)

展望2025年,经济增速应该大概率依然处于合理区间。当前中国的货币环境依然较为复杂,中美息差、汇率压力、通胀水平是否能恢复到合理区间等依然是市场的关注点。2025年美联储降息的概率依然不低,其对我国货币政策的影响也需要时间观察。企业盈利端,对于未来的展望依然可以稍显乐观。策略端方面,产品维持在紧跟中证500指数的背景下重点关注财务数据边际有明显改善的行业和个股。整体策略风格特点上相对基准适当偏好中盘均衡以期为产品争取更优的超额收益。