广发科创50ETF(588060) - 基金经理

2025年第1季度，A股市场指数呈现总体运行平衡的震荡走势，其中代表全市场平均走势的中证全指全收益指数微涨1.74%。从市值规模和风格两个维度来看，本季度震荡区间内大小市值指数之间季度收益出现较大分化，但是成长和价值指数之间收益表现差异相对较小。从规模指数表现来看，代表大市值股票群体的沪深300全收益指数下跌0.99%，代表小市值股票群体的国证2000全收益指数上涨6.07%，大市值指数区间收益率弱于小市值指数；从风格指数表现来看，成长风格指数与价值风格指数的区间收益率差异较小，国证成长全收益指数上涨0.57%，国证价值全收益指数下跌0.82%，价值指数略微跑输整体市场平均指数。本季度中证全指日均换手率为1.68%，较上季度市场日均换手率下降25%，整体市场活跃度有所下降。在市场活跃度有所下降的同时，市场波动率亦有所下降，本季度中证全指全收益指数日波动率为1.14%，较上一季度降低4成。本基金跟踪的标的是上证科创板50成份指数，该指数是由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。本基金按照根据指数结构复制指数的方法投资，指数样本采用完全复制法进行投资运作，尽量降低跟踪误差。由于科创50指数样本权重占比最大的电子行业在本季度跑赢整体市场，导致科创50指数跑赢整体市场收益率。科创50指数在本季度波动率明显下降，由上个季度的日波动率3.43%下降到本季度的1.83%，降幅接近五成。指数样本股票日均换手率较上一季度下降三分之一左右，日均换手率降至1.29%，略低于同期市场平均水平，表明本季度上证科创板50成份指数受到长期投资者的关注。在基金投资运作方面，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，本基金在报告期内交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。

2024年，中国宏观经济在全球复杂多变的环境下展现出了较强的韧性，全年经济总体上保持稳健增长，GDP增速实现5%。一揽子增量政策的出台有效提振了社会信心，推动了经济回升。消费、投资和出口“三驾马车”均取得稳定增长，其中服务业和高端制造业表现亮眼。同时，房地产市场的调整仍在持续，对经济增长形成一定拖累。2024年度，A股市场指数呈现出先抑后扬的走势，全年走势大致可以分为四个阶段：第一阶段为年初期间，市场出现大幅下跌；第二个阶段为2月中旬到5月中旬，市场不断出现反弹和震荡；第三个阶段为5月下旬至9月中旬，整体市场处于不断缓慢下跌状态；第四个阶段为9月下旬开始至年末，市场出现大幅度上涨，之后市场在第四季度维持区间震荡。从全年来看，代表全市场平均走势的中证全指全收益指数全年上涨9.98%。从市值规模和风格两个维度来看，大小市值规模指数以及成长、价值风格指数之间的2024年年度收益分化较大，尤其是在9月中旬之前分化非常明显，尽管在9月下旬之后出现相反方向的修复，但截至年末大小市值指数之间以及成长、价值风格指数之间的分化依然明显。从规模指数表现来看，代表大市值股票群体的沪深300全收益指数上涨18.24%，代表小市值股票群体的国证2000全收益指数仅上涨0.78%，大市值指数明显强于小市值指数；从风格指数表现来看，国证成长全收益指数上涨6.19%，国证价值全收益指数上涨25.10%，成长风格指数与价值风格指数的区间收益率差异也很明显，价值指数明显跑赢作为整体市场平均指标的中证全指全收益指数。2024年度中证全指日均换手率为1.4%，较上年度市场平均换手率有所提升，主要是在9月下旬之后市场出现急速上升并且活跃度翻倍提升，从而导致年度整体市场活跃度有所上升。本基金跟踪的标的是上证科创板50成份指数，该指数是由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。本基金按照根据指数结构复制指数的方法投资，指数样本采用完全复制法进行投资运作，尽量降低跟踪误差。由于科创50指数的样本权重占比最大的电子行业在2024年度大幅跑赢整体市场，从而导致科创50指数跑赢整体市场收益率，全年科创50指数上涨16.07%。科创50指数本年度内波动率较大，特别是9月下旬之后出现2个交易日指数涨幅超过10%。指数样本股票日均换手率与市场相比略低于同期市场平均水平，但换手率的变动与价格走势一样，波动率较大，其中第四季度较第三季度大幅上升1.6倍。这表明2024年度上证科创板50成份指数受到长期投资者的关注的同时，也受到短期投资者的关注。在基金投资运作方面，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，本基金在报告期内交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。

2024年第3季度，A股市场指数呈现出先缓跌后急涨的态势，代表全市场平均走势的中证全指全收益指数上涨17.68%。从市值规模和风格两个维度来看，由于季度末出现了市场急速普涨，大小市值指数之间季度收益表现差异不大，但是成长和价值指数之间收益表现差异相对较大。从规模指数表现来看，代表大市值股票群体的沪深300全收益指数上涨17.87%，代表小市值股票群体的国证2000全收益指数上涨16.82%，大市值指数略强于小市值指数；从风格指数表现来看，成长风格指数与价值风格指数的区间收益率差异较大，国证成长全收益指数上涨18.67%，国证价值全收益指数仅上涨13.60%，价值指数明显跑输整体市场平均指数。本季度中证全指日均换手率为1.01%，尽管在季末市场出现放量上涨，但市场平均交易活跃度较上一季度的1.13%略有下降。本基金跟踪的标的是上证科创板50成份指数，该指数是由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。本基金按照根据指数结构复制指数的方法投资，指数样本采用完全复制法进行投资运作，尽量降低跟踪误差。由于构成科创50指数的样本权重占比最大的电子行业和电力设备行业在本季度后者大幅跑赢整体市场，前者与市场平均收益相仿，从而导致科创50指数跑赢整体市场收益。科创50指数在本季度最后几个交易日出现猛烈反弹，导致本季度指数整体上涨22.51%。指数样本股票日均换手率较上一季度有所下降，仍然低于同期市场平均水平，表明上证科创板50成份指数受到长期投资者关注。在基金投资运作方面，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，本基金在报告期内交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。

2024年上半年，A股市场呈现出先涨后跌的态势，代表A股全市场平均走势的中证全指全收益指数下跌7.62%。从市值规模和风格两个维度来看，市场分化程度很大。大小市值指数之间半年度收益表现差异相对较大，成长和价值指数之间收益表现差异亦相对较大。从规模指数表现来看，代表大市值股票群体的沪深300全收益指数上涨2.06%，代表小市值股票群体的国证2000全收益指数下跌18.85%，大市值指数明显强于小市值指数；从风格指数表现来看，价值风格与成长风格指数区间收益率差异也较大，国证成长全收益指数下跌7.57%，国证价值全收益指数上涨11.67%，明显跑赢整体市场平均指数。2024年上半年，中证全指日均换手率为1.17%，相较于上个半年度1.00%的换手率水平有所上升，表明在一系列稳定市场的举措下整体市场交易活跃度有所上升。本基金跟踪的标的是上证科创板50成份指数，该指数是由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。本基金按照根据指数结构复制指数的方法投资，指数样本采用完全复制法进行投资运作，尽量降低跟踪误差。2024年上半年，上证科创板50成份指数下跌16.42%，由于构成科创50指数的样本权重占比最大的电子行业和电力设备行业两个行业均跑输整体市场，加上指数成份股多半为成长型股票，行业叠加风格因素，导致上证科创板50成份指数上半年度大幅跑输整体市场。指数样本股票日均换手率为0.93%，较上个半年度有所下降，表明该指数受到市场对成长型股票关注热度整体下降的影响，活跃度低于同期市场平均水平。在基金投资运作方面，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，本基金在报告期内交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。