嘉实上证科创板生物医药ETF(588700) - 基金经理

本基金跟踪上证科创板生物医药指数，上证科创板生物医药指数从科创板市场中选取50只市值较大的生物医药、生物医学工程、生物农业、生物质能、其他生物业等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性生物医药产业上市公司证券的整体表现。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好的跟踪标的指数，实现基金投资目标。　　2025年一季度，宏观经济延续偏强走势。1月受春节假期及员工返乡影响，制造业PMI指数稍有回落，美国关税落地预期及内需放缓压制出口及进口订单。但同时，政策持续发力背景下，金融部门支持实体经济力度提升，1月社融增量超预期，金融机构新增人民币贷款创历史新高。2月开始复工复产，生产经营活动加快，制造业PMI明显回升，生产指数、新订单指数均超荣枯线。3月复苏状态持续，制造业PMI进一步回升至50.5%，同时受AI模型突破性进展等事件带动，3月战略性新兴产业景气度显著上升。总体来看随着节日影响消退，前期一篮子增量政策效应逐渐显现，我国经济复苏进程持续推进。　　本报告期内，本基金日均跟踪误差为0.01%，年化跟踪误差为0.22%，符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.20%的限制。

本基金跟踪上证科创板生物医药指数，上证科创板生物医药指数从科创板市场中选取50只市值较大的生物医药、生物医学工程、生物农业、生物质能、其他生物业等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性生物医药产业上市公司证券的整体表现。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好的跟踪标的指数，实现基金投资目标。　　2024年，经济复苏态势曲折向好。一季度，1-2月信贷弱于预期，但制造业开始回暖，为后续发展奠定基础。3月制造业景气上升并延续到4月，期间出口拉动需求，经济超预期恢复，不过受稳增长政策落地效果滞后影响，5、6月制造业PMI回落至荣枯线以下。三季度，7、8月为制造业淡季，受多种因素影响PMI降幅较大，好在大型企业等处于扩张区间，外需也在支撑总需求，9月政策发力使PMI超季节性回升。至11月，前期逆周期调节政策效果逐步显现，PMI明显回升，企业生产和市场需求均有修复迹象，需求侧订单指数好转。　　本报告期内，剔除建仓期，本基金日均跟踪误差为0.02%，年化跟踪误差为0.28%，符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.20%的限制。

本基金跟踪上证科创板生物医药指数，上证科创板生物医药指数从科创板市场中选取50只市值较大的生物医药、生物医学工程、生物农业、生物质能、其他生物业等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性生物医药产业上市公司证券的整体表现。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好的跟踪标的指数，实现基金投资目标。　　回顾三季度，经济在弱复苏背景下边际改善，市场在震荡下行后迎来强力反转。7、8月为制造业传统淡季，高温多雨天气影响了制造业的生产和市场需求，再加上大宗商品价格波动导致高能耗行业价格大幅下降，诸多因素使得制造业PMI整体水平偏弱且降幅较大，环比分别下降0.1和0.3个百分点。尽管如此，我国经济仍有亮点：大型企业PMI连续16个月运行在扩张区间、高技术制造业和装备制造业等也处于扩张区间，助力经济企稳；新出口订单指数持续回升，7、8月环比均上升0.2个百分点，说明外需对需求端提供了强有力的支撑。进入9月，政策出台力度加大，降准、降息、降存量房贷利率和创设新货币工具等为市场注入信心，此前影响生产的天气扰动逐渐消退，促进制造业PMI超季节性回升至49.8%，较上月上升0.7个百分点。　　报告期内，本基金日均跟踪误差为0.01%，年化跟踪误差为0.22%。符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.2%的限制。

本基金跟踪上证科创板生物医药指数，上证科创板生物医药指数从科创板市场中选取50只市值较大的生物医药、生物医学工程、生物农业、生物质能、其他生物业等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性生物医药产业上市公司证券的整体表现。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好的跟踪标的指数，实现基金投资目标。　　回顾上半年，经济基本面呈现弱复苏态势。1-2月信贷弱于预期，但制造业开始回暖；3-4月制造业景气持续上升，出口改善拉动需求，经济超预期恢复；5、6月制造业PMI稍有回落，至荣枯线以下，表明前期稳增长政策落地效果仍有待显现。市场走势方面，呈现为总体波动背景下的结构性行情：年初股市受到了较大的流动性冲击，但在大规模财政资金落地、出口持续改善、暂停新增转融通规模等利好因素的影响下于春节后迅速恢复，超跌板块大都迎来反弹行情；近期制造业整体热度减退，但在消费电子需求提振、出口韧性及稳增长逻辑支持下，相关板块均有较好表现。　　本报告期内，自上市以来，本基金日均跟踪误差为0.03%，年化跟踪误差为0.54%。符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.2%的限制。