博时裕隆混合A (000652.jj)博时基金管理有限公司 | 成立日期 | 2014-06-03 | 总资产规模 | (2024-03-31) | 基金类型混合型当前净值2.9010元基金经理陈鹏扬管理费用率1.50%管托费用率0.25%持仓换手率105.24% (2023-12-31) 成立以来分红再投入年化收益率13.10% |
| 相关基金: | 主从基金博时裕隆混合C | ||||
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博时裕隆混合A(000652) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 丛林 | 2014-06-03 | 2015-08-24 | 1年2个月任职表现 | 56.38% | -- | 72.79% | -- |
| 陈鹏扬 | 2015-08-24 | -- | 8年10个月任职表现 | 8.15% | -- | 100.35% | -37.34% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 陈鹏扬 | 权益投资二部投资总监/基金经理 | 15 | 8.9 | 陈鹏扬先生：金融学硕士。2008年至2012年在中金公司工作。2012年加入博时基金管理有限公司。历任研究员、资深研究员、投资经理、博时睿远定增灵活配置混合型证券投资基金(2016年4月15日-2017年10月16日)、博时睿利定增灵活配置混合型证券投资基金(2016年5月31日-2017年12月1日)、博时睿益定增灵活配置混合型证券投资基金(2016年8月19日-2018年2月22日)、博时弘裕18个月定期开放债券型证券投资基金(2016年8月30日-2018年5月5日)、博时睿利事件驱动灵活配置混合型证券投资基金(LOF)(2017年12月4日-2018年8月13日)、博时睿丰灵活配置定期开放混合型证券投资基金(2017年3月22日-2018年12月8日)、博时弘康18个月定期开放债券型证券投资基金(2017年3月24日-2019年3月9日)、博时睿远事件驱动灵活配置混合型证券投资基金(LOF)(2017年10月17日-2019年10月30日)、博时睿益事件驱动灵活配置混合型证券投资基金(LOF)(2018年2月23日-2019年10月30日)的基金经理、权益投资GARP组投资副总监、博时弘盈定期开放混合型证券投资基金(2016年8月1日-2021年2月5日)、博时弘泰定期开放混合型证券投资基金(2016年12月9日-2021年4月13日)的基金经理、权益投资GARP组投资副总监(主持工作)。现任权益投资二部投资总监兼博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金(2015年8月24日—至今)、博时成长优选两年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金(2020年3月10日—至今)、博时荣升稳健添利18个月定期开放混合型证券投资基金(2020年4月29日—至今)、博时价值臻选两年持有期灵活配置混合型证券投资基金(2021年1月20日—至今)、博时成长领航灵活配置混合型证券投资基金(2021年1月21日—至今)、博时恒悦6个月持有期混合型证券投资基金(2021年3月16日—至今)、博时成长精选混合型证券投资基金(2021年4月20日—至今)、博时乐享混合型证券投资基金(2021年5月28日—至今)、博时成长优势混合型证券投资基金(2021年8月3日—至今)的基金经理。 | 2015-08-24 |
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
报告期内，组合整体维持偏高仓位配置，但由于结构上主要集中在中游制造和产业升级方向，对于上游资源类资产配置相对较少，跑输基准。展望未来一年，我们认为外部地缘政治和贸易摩擦的扰动将持续存在，国内地产及产业链的下行对经济的拖累还需一定时间消化，但当前市场的估值水平已经可以提供较好的风险补偿，且政策转向之后内需动能将逐渐启动，经济有望企稳回升。从中期的维度和产业的视角来看，国内产业升级的进程在较多领域持续推进，头部企业的全球竞争力较快提升。过去两年部分行业受制于供给快速扩张带来的竞争压力，出现内卷加剧、盈利能力下滑的情况，引发市场相应调整。但展望未来，我们认为随着国内融资环境、产业政策的变化以及统一大市场的建设，头部企业经营优势将持续扩大，当前的悲观预期反而为布局有价值的成长提供较好接入机会。选股上，我们会更聚焦于各个成长类赛道的头部公司，把经营价值的持续成长放在更重要的维度，立足于中期的企业成长和当期的估值水平，去构建组合的布局。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
报告期内，组合整体维持偏高仓位，配置在汽车、电子、计算机、机械、新能源等偏成长类方向，跑输基准。2023年，市场对负面预期的反应较为充分。国内地产周期下行、经济结构转型升级的过程中，叠加外部地缘政治的不确定性和贸易脱钩预期影响，地方政府的投资能力面临一定压力，居民和企业家信心也受到一定程度的影响；部分行业的产能过剩以及产业政策的扰动也在一定程度上放大了市场的悲观情绪。同时，对人口老龄化以及西方科技封锁等问题的担心也使得投资者对中期趋势产生一定分歧，市场整体呈现下跌，其中成长类方向的调整幅度更大。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
报告期内，组合整体维持偏高仓位，配置在汽车、新能源、电子、计算机、机械等偏成长类方向，在三季度市场预期普遍转向悲观的情形下产生一定亏损。展望四季度，我们认为当前市场对中国经济、中国资产的过度悲观预期有望得到修正，考虑到当前整体相对较低的估值水平，我们对未来权益市场走势相对乐观，仍将立足于未来中期的产业趋势，在合理的价格去布局核心卡位的公司。首先，从全球主要经济体的比较来看，国内整体的负债率仍在相对可控水平，随着地产等风险的逐渐暴露、化解，以及宏观、产业政策的转向，国内经济进一步超预期下行的概率较低。其次，从中观的产业比较层面，我们看到国内产业升级仍有较大的空间，在通信、新能源、汽车、医药等传统中高附加值产业已经陆续突破，并具备全球竞争力。虽然阶段性受到产能扩张较快的冲击，但随着未来供给侧问题逐渐解决，头部企业的成长空间仍将打开、盈利能力也将逐渐修复。在较多的产业，国内产品的性价比优势较为明显，考虑到国内庞大的本土市场规模，短期部分国家的脱钩导向不至于对产业竞争力发生根本性的扭转，我们认为在国内市场、在新兴市场，我国的产业升级仍有较大的空间。最后，从估值层面来看，当前整体市场估值已经回到相对较低区间，从结构来看，近两年成长类方向经过较大的调整后，一些优质公司已经具备较好投资价值。在政策层面，国内无论是宏观政策、产业政策还是资本市场政策都在转向积极，我们对未来市场走势相对乐观，后续将聚焦在未来3-5年国内能实现产业升级的方向中去捕捉投资机会。
基金投资策略和运作分析 (2023-06-30)
报告期内组合维持相对较高仓位，但由于结构上在电新、汽车等方向配置较多，而在市场热度较高的央国企、AI方向配置相对较少，整体组合跑输基准。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
展望2024年，我们对市场走势较为乐观，主要原因如下：一、全球范围比较来看，A股已经处于估值洼地区间，与产业的竞争力、发展趋势形成明显反差。从静态PE估值和历史估值分位两个维度来看，A股基本都在极值区间，反映出市场对国内的资产过于悲观。过去十年的股债性价比比较来看当前也处于两倍标准差的极值，类似2018-2019年的位置。行业结构方面，除了煤炭和食品饮料，其他大部分行业估值都处于过去十年的极值分位。二、从产业维度来看，在大部分方向国内仍具备明显竞争优势，并在持续升级突破进程之中。我们认为国内的产业升级大概率将会取得成功，主要有4点理由：1）我国国内市场在全球大部分行业具备单体最大的规模，可以保证足够规模效应，同时全球范围内对欧美、新兴市场的拓展也在稳步推进，我国的供应链在全球仍将具备最大规模和最高效率的优势。2）工程师红利的优势。在未来的20年的就业时间里，国内劳动力中大学生总人数会提升至接近3亿，由此带来的创新红利和生产效率提升是可持续的。3）多年形成的研发、制造和品牌能力积累迎来厚积薄发，产业竞争力提升的惯性已经形成。以汽车行业为例，中国汽车产业的发展经过了近40年，才完成了从人才的积累到本土企业的成长，从而具备全球竞争力，在其他新兴市场短期很难复制。相对于欧洲、日本车企国内企业也在持续缩小差距，并在电动化、智能化方向上局部领先。从行业层面来看，2024年主要看好三个维度的机会：1）产业升级和能走出去的机会，包括智能汽车、机械、电子、计算机、医药等领域。2）消费领域的结构性机会。消费方面需要淡化国内总量，更关注结构，结构性变化受益的方向包括老龄化和新兴消费等；另外，随着国内优势产业逐渐突破之后，内需中服务业的价格、占比有望持续提升，由此带来的相关消费领域中的机会也有望迎来持续表现。3）传统行业的供给侧整合，在一些行业已经出现整合加速的迹象，头部上市公司有机会发挥资本市场优势加速行业整合进程，带来格局的改善和盈利能力的提升。
