东方红优势精选混合(001712) - 基金经理

2024年二季度，国内经济运行稳步复苏，财政货币政策继续保持稳健。海外对美联储降息后、未来经济的预期变得更加乐观，体现为大宗商品的价格上涨，但其经济基本面仍显平淡。股票市场整体分化较大。展望未来，新一轮增长周期正在慢慢展开，经过了本轮较长的产业调整，目前已经有一些细分行业开始了新的正向循环。我依旧坚持认为市场目前的投资价值较好，后续资本市场具备给投资者带来良好的长期回报的能力。我继续把研究重点放在符合下一阶段中国经济发展方向的行业上，重点关注能引领行业发展的公司。目前我认为全球电子周期持续地缓缓展开，上半年费城半导体指数周期开始传递到国内的上市公司；全球级别的传统电网再建设已经进入右侧，并将持续较长的周期；造船业及部分航运业也将持续较长的景气时间。上半年基金在上述行业增加了研究和投资配置。同时一些非典型成长行业的公司变得价廉物美，有些企业能更好地适应目前的经济状况，赢得很好的发展机会。本基金今年以来扩大了选股的行业面，争取识别出一些真正的长期阿尔法。同时，很多行业景气度本轮下行时间较长，本基金将在选股上更重视公司资产质量的情况、更重视其估值方法的审慎性。

2024年一季度，国内经济运行比较平缓，财政货币政策继续保持稳健。海外对美联储降息后未来经济的预期变得更加乐观，3月后全球定价的大宗商品价格有明显上涨。展望未来，新一轮增长周期正在慢慢展开，经过了本轮较长的产业调整，目前已经有一些细分行业开始了新的正向循环。我依旧坚持认为市场目前的投资价值非常好，后续资本市场有望能继续随着经济发展质量的提高，或能给投资者带来良好的长期回报。我继续把研究重点放在符合下一阶段中国经济发展方向的行业上，重点关注能引领行业发展的公司。目前我发现在传统的成长行业（消费、医药、科技、高端制造）以外，一些非典型成长行业的公司出现了积极而独立的变化，有些企业能更好的适应目前的经济状况，赢得很好的发展机会，并且它们的价格相对低廉。本基金今年以来扩大了选股的行业面，行业配置上相较去年更分散，争取识别出一些真正的长期阿尔法。同时，很多行业景气度本轮下行时间较长，本基金会在选股上更重视公司资产质量的情况、更重视其估值方法的审慎性。

2023年证券市场依旧运行得比较艰巨复杂。年初以来，国内经济运行情况比市场年初展望的要平缓。2023年一季度一些下游行业开始重新补库存，但从二季度开始，很多行业景气度依旧低迷、再次主动去库的力度更加明显。下半年各个主要行业的景气度仍旧没有明显起色。市场整体先上后下，经历了对经济预期从乐观到再次谨慎的过程。股票价格全年来看，成长性行业持续表现好的并不多，且普遍波动较大。回顾本年度投资操作，首先此前重仓的光伏行业配置效果不佳，一季度末至二季度初才调整完成，给基金净值带来了较大的影响，值得认真总结；同时也没有参与到2022年末展开的经济敏感型行业修复机会。二季度到三季度，医药股由于政策扰动，跌出了一定的价值；同时三季度电子行业周期见底确认。本基金将光伏、汽车持仓转移到医药和电子行业，继续低配经济敏感类股票，后续取得了一定的效果，但是仍有较大的改进空间。

2023 年以来，国内经济运行全面恢复正常，但如之前判断，其速度比市场年初展望的要平缓。从二季度开始，很多行业景气度依旧低迷、主动去库的力度更加明显。市场整体先上后下，经历了对经济预期从乐观到再次谨慎的过程。展望未来，新一轮增长周期正在慢慢展开，很多行业已经准备好了迎接下一轮产业周期。货币信贷保持稳中有松，美联储加息政策的也是尾声阶段。三季度政府开始出台一系列的经济政策。产业结构上持续观察到，新兴的产业趋势在不断突破并能有较长的持续性。我依旧坚持认为市场目前的投资价值较好，后续资本市场有望能继续随着经济发展质量的提高，有望给投资者带来良好的长期回报机会。我继续把研究重点放在符合下一阶段中国经济发展方向的行业上，重点关注能引领行业发展的公司，继续在半导体、创新药、新能源、汽车零部件等领域持续研究，精选个股。目前市场一大批资产优质的成长型公司出现了非常有吸引力的价格，例如三季度的医药股，于是本基金在三季度继续对医药增加了配置。