华夏军工安全混合A(002251) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 许利明 | 2016-03-22 | 2017-03-28 | 1年0个月任职表现 | 11.59% | -- | 11.80% | -- |
| 王晓李 | 2016-03-22 | 2021-09-16 | 5年5个月任职表现 | 11.64% | -- | 82.90% | -16.13% |
| 万方方 | 2020-08-11 | -- | 4年9个月任职表现 | -0.86% | -- | -4.02% | -16.13% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 万方方 | 本基金的基金经理 | 18 | 4.7 | 万方方先生：MBA工商管理硕士。2007年7月至2008年1月，曾任Swift Trade上海分公司交易员；2008年1月至2012年9月，曾任捷科投资咨询有限公司投资经理。2013年11月加入华夏基金管理有限公司，曾任投资研究部研究员、基金经理助理等。2020年8月11日担任华夏军工安全灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2022年10月27日起担任华夏成长证券投资基金基金经理。 | 2020-08-11 |
基金投资策略和运作分析 (2025-03-31)
2025年一季度国内经济相对稳定，以Deepseek为代表的科技创新力量推动了市场风险偏好提升以及国内科技股的重估，市场风格从去年集中度较高的高股息红利、强周期等转向成长股投资及主题投资，机器人、国产AI表现强势，两会之后市场风险偏好降低，市场转向绩优股。军工板块在一季度受到数据表现糟糕的年报预告压力，首先表现为延续去年四季度的震荡下行，进入二月份之后，行业景气反转得到订单验证，股价再次筑底反弹并进入震荡上行周期。自24年四季度开始的行业需求复苏由于卡点堵点问题在最初期较为缓慢，两会自上而下推动解决行业卡点堵点，国际政治形势推动全球军费开支大幅上升，海外军贸取得较高的成果，在此背景下，行业复苏开始加速。根据我们对行业的判断，我们认为当前处在新一轮三年成长周期的起点，未来三年国防军费开支稳健上行，产业追赶十四五任务支撑25年全年的行业需求加速，新一轮装备型号研发转批产将在未来三年形成对行业需求的重要拉动，国际军贸市场、国产大飞机、低空经济、商业航天等高端制造大市场提高军工产业链重要的新增需求以及商业模式的优化升级。本基金在一季度仍然坚守军工长期产业投资，加大了产业链龙头公司及成长型平台公司的配置比例，在景气反转弹性较高的航天导弹产业链、军贸领域、航空装备平台型企业、航空发动机以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点布局。
基金投资策略和运作分析 (2024-12-31)
2024年国内经济整体稳中有进，9月底国家政策密集出台，在政策刺激、市场风险偏好及流动性推动下，市场交易活跃度大幅提高。2024年上半年高股息等红利资产连续三年大幅跑赢市场，下半年以泛AI产业链、半导体为代表的科技板块获得市场追逐。 军工板块上半年延续了2023年震荡下行的趋势，9月底随着政策推动风险偏好上升，军工行业景气度拐点的基本逻辑得到验证，上市公司陆续公布订单，预示着行业需求进入恢复周期，板块在十月份快速修复，年底由于市场风格转向因素再次回落，整体来看，2024年军工板块走出了2023年的下跌阴霾，曙光初现，我们判断未来半年将成为军工行业景气复苏验证的时间窗口，我们对未来一年的板块行情及未来三年的行业成长持乐观态度。从市场表现来看，军工板块在2024年处在市场情绪的低谷期。经历了2023年年中至2024年三季度的行业下行，机构配置军工板块的比例从年初持续降低，至三季度末降至历史低点，而自2024年10月份开始军工行业发生根本性的积极变化。从行业发展阶段来判断，当前军工行业处在景气复苏的初期，2025年将进入十四五的收官之年，同时也是十五五的计划制定之年，由于过去两年的产业推进迟滞，2025年大概率行业需求将呈现出较高景气度，从我们跟踪的产业链核心公司来看，订单已经处在恢复期。报告期内，本基金积极布局产业链龙头公司及优质成长型公司，专注于下一轮军工行业发展的长期投资机会。
基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)
三季度国内经济依旧处于相对低迷状态，市场延续上半年的颓势，季末继美联储降息后，国内央行推出9.24新政，极大提振了市场信心。在市场风险偏好、流动性环境以及政策刺激的推动之下，市场短期迎来全面修复行情。军工行业基本面逻辑由持续一年多的负面压制转向正面，随着十四五中期计划调整落地，军工行业订单反映需求恢复，展望未来一年，军工行业有望进入同比及环比增长的景气趋势中。本基金在三季度仍旧坚守军工长期产业投资，24年Q4有望进入行业景气修复窗口期，由于25年是十四五计划的完成以及十五五计划的转换之年，行业整体需求前景相对乐观，25年上半年景气度有较大的概率得到上市公司数据验证。本基金在此期间加大了产业链龙头公司及成长型平台公司的配置比例，在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点布局。
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024年上半年国内经济相对低迷，虽然政策频出但整体经济数据仍然偏弱，内需不足、竞争激烈的问题尚未得到有效解决。市场风格两极分化，一方面高股息资产连续三年持续大幅跑赢市场，在二季度加速成为市场的焦点，在全球人工智能的迅猛发展背景下，海外映射及部分国内AI产业也获得了较高的超额收益，而另一方面，地产、消费、医药、科技等产业持续表现低迷。上半年军工行业在申万31个行业分类中排名11位，一季度在行业周期下行及自2023年以来的反腐影响之下加速下跌，二季度在全行业比较中市场表现较好，供需两端的稳定以及景气度的拐点预期使得军工板块在二季度呈现出类似公共事业的资产属性。上半年本基金仍然坚守军工行业长期的产业投资，聚焦在军工产业链核心重要上市公司，布局高确定性的航空发动机赛道、高稳定性的航空装备平台型企业、高弹性的航天导弹产业链以及军贸出口等技术先进性公司。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-12-31)
展望2025年，我们对军工行业的判断是景气拐点、结构反转，对军工投资的态度是乐观积极的。从短期、中期、长期三个时间维度看，军工行业即将进入新一轮成长投资周期：短期来看，年报预告压力已经得到释放，市场风格集中在热点投资对板块资金有一定的抽血效应，机构资金卖出行为造成了一定的负反馈，市场表现来看，今年以来军工板块的表现仍然呈现艰难的回调筑底特征，但我们应该看到积极的一面正在发生，企业订单正在恢复，产业从研发到交付以及收入确认的基本链条开始理顺；中期维度，2025年十四五计划的装备任务完成相对紧迫，依托新型号及新的装备业态，十五五计划也将对未来三到五年的行业发展作出明确指引，国产大飞机、低空经济、卫星互联网等军转民用行业进入产业兑现期，军工企业在高端民用领域大有可为，同时，存量装备型号的维护保养、技术升级等带来新的商业模式业态，军贸市场也随着产品力的上升及国际政治格局的变化进入蓬勃发展期；长期来看，过去五年军工行业专注于型号研发、产能投入，这些积累在需求的拉动下将推动下一轮型号装备的上升期，也将带动行业进入成长期，由于军工行业先投入后产出的模式，军工资产的盈利能力也将在此期间得到改善。本基金将积极专注于军工行业投资，在景气度弹性较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业、航空发动机中具备技术禀赋和新商业模式的优质公司重点布局，同时在从零到一快速发展的军贸、低空经济、大飞机产业等新赛道进行投资。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。
