汇丰晋信大盘波动股票A(002334) - 基金经理

本基金从估值和盈利两个维度优选公司，并考虑个股的历史波动率，通过相对均衡的配置构建投资组合，力求降低风险并使得收益更加稳健。同时也会通过优化的方式来控制组合的波动率以提升夏普比率。本基金在投资流程上注重规则化和纪律化。2024年二季度，市场震荡下跌，成交量降低，情绪有所回落。通信、电子、电力及公用事业、银行、石油石化等行业表现突出，消费板块整体表现不佳，房地产、电力设备及新能源等行业跌幅较大。从风格来看，代表中小盘的中证500、中证1000和中证2000指数明显跑输沪深300指数，大盘股的优势较大；红利指数表现较为稳健，价值风格优于成长风格。本基金主要立足于大盘股，整体配置较为均衡，偏低波动风格。在二季度略微降低了大盘低波红利风格的策略，略微增加了偏成长型的策略，力图在市场上涨时提升收益。

本基金从估值和盈利两个维度优选公司，并考虑个股的历史波动率，通过相对均衡的配置构建投资组合，力求降低风险并使得收益更加稳健。同时也会通过优化的方式来控制组合的波动率以提升夏普比率。与其他产品相比，本基金在投资流程上更注重规则化和纪律化。2024年一季度，市场先抑后扬，在春节后，上证指数震荡走强。石油石化、家电、银行、煤炭、有色金属等行业表现突出，医药板块整体表现不佳，电子、房地产、计算机等行业跌幅较大。从风格来看，代表中小盘的中证500、中证1000和中证2000指数跑输沪深300指数，大盘股一季度的优势较大。本基金主要立足于大盘股，在一季度大部分仓位配置了大盘低波红利风格的策略，另外有部分仓位配置了偏成长型的弹性较大的策略，力求在市场上升时提升收益。

2023年A股市场在弱现实弱预期的双重主导下，先扬后抑，出现了结构性调整，但相较于2022年整体跌幅收窄。风格层面，权重股的表现依旧落后，小市值股票极具赚钱效应。以高股息为代表的价值风格显著跑赢市场，而成长板块则受制于新能源等行业景气度的下行表现不佳。尽管上半年代表成长的TMT板块借助新兴产业AIGC和数字经济等催化，涨幅居前，但下半年没能延续势头，出现了较长时间的回调。根据基金合同，本基金较多的仓位投资于大盘股票，同时注重投资流程的规则化、纪律化、组合的分散化并降低波动率。在2023年，基金经理基于市场风格对组合进行了相关的调整。2023年初考虑到经济活动恢复常态化需要一定时间，因此寻求稳健，增加配置了价值风格的股票。随后居民生活很快重上正轨，基金经理增加配置了部分有弹性的股票。之后市场在强预期和弱现实下进一步走弱，基金经理考虑全年市场面临一定的压力，内外部环境也存在一些不确定性，因此把主要仓位配置了大盘价值风格的股票。此外，将小部分仓位配置了小市值的相关公司，这样的哑铃式配置思路在全年一直沿用，基本没有太大变化。

本基金注重估值和盈利两个维度，综合考虑个股波动率等因素优选个股，通过相对均衡的配置构建投资组合，力求控制组合风险，以期获得相对更加稳健的收益。2023年三季度，周期和金融地产板块引领市场，煤炭、非银行金融、石油石化、银行、房地产、钢铁等行业的表现较好，而科技和制造板块表现不佳，传媒、计算机、电力设备及新能源、国防军工、机械、通信等行业跌幅较大。从风格来看，代表中小盘的中证500、中证1000和国证2000指数落后沪深300指数，大盘的抗跌性相对更好。价值风格优于成长，红利指数表现优异。本基金在三季度相对看好红利和低波风格，因此增加了相关的行业个股的配置。