天治鑫利纯债债券A
(003123.jj)天治基金管理有限公司持有人户数1.36万
成立日期2016-12-07
总资产规模
15.96亿 (2024-09-30)
基金类型债券型当前净值1.1376基金经理郝杰管理费用率0.30%管托费用率0.05%成立以来分红再投入年化收益率2.29%
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天治鑫利纯债债券A(003123) - 基金经理

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基金经理任职日期离任日期任职时长年化投资收益率沪深300年化投资收益率总投资收益率沪深300总投资收益率
王洋2016-12-072018-07-271年7个月任职表现1.90%--3.14%--
向桂英2016-12-232019-09-162年8个月任职表现2.06%--5.72%--
郝杰2019-09-04 -- 5年4个月任职表现2.44%--13.74%-8.27%

当前基金经理

基金经理职务从业年限管理年限详情任职日期
郝杰固定收益部副总监、本基金基金经理、天治天得利货币市场基金基金经理、天治天享66个月定期开放债券型证券投资基金基金经理、天治鑫祥利率债债券型证券投资基金基金经理135.3郝杰:女,具有基金从业资格,证券从业年限13年。曾任长信基金管理有限责任公司基金会计、上海浦银安盛资产管理有限公司运营专员、中海基金管理有限公司高级债券交易员。2019年8月起加入天治基金管理有限公司。自2019年9月4日起任天治鑫利纯债债券型证券投资基金和本基金的基金经理,2021年9月16日起任天治天享66个月定期开放债券型证券投资基金的基金经理,2023年7月10日起任天治鑫祥利率债债券型证券投资基金的基金经理。2019-09-04

基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)

三季度以来,我国经济延续弱势,风险偏好持续下行。除出口增速延续上行趋势外,其他各项经济数据均表现不佳。消费方面,居民收入预期悲观导致消费增速持续回落,内需疲弱问题突出。投资方面,固定资产投资增速继续下行,基建投资增速虽有所上行,但上行幅度有限。房地产投资增速仍处于低位,制造业投资增速逐渐走弱。通胀方面,CPI低位回升,但回升幅度不及预期,PPI跌幅扩大,显示需求不足。9月底召开政治局会议,讨论国内经济问题,央行也进行了降息降准操作,超预期政策组合拳提振市场信心,扭转市场对国内经济悲观预期,风险偏好有所修复。债券市场方面,三季度债券收益率整体呈下行走势,期间各期限品种均下行突破年内低点,3年期下行幅度最大。但受央行调控长端利率债及季末超预期的稳增长政策影响,债市波动加大。信用债方面,信用债收益率呈现下行趋势,信用利差整体走扩。本基金2024年三季度根据市场情况调整组合资产配置,配置了久期相对较短的信用债,力争控制回撤,为持有人带来与风险相匹配的投资回报。

基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)

2024年上半年经济温和复苏,分化现象依然存在,出口和制造业增速较高,但地产投资延续下行,受收入预期偏弱影响消费相对低迷,地方债发行偏慢叠加政府化债影响,基建增速偏低。上半年GDP增速5%,且宏观数据和微观感受出现背离,风险偏好持续下行。通胀方面,需求整体偏弱导致物价水平低位徘徊。货币政策方面,上半年降准0.5个百分点,5年期LPR调降25BP,货币政策稳健中性,流动性整体偏松。债券市场方面,上半年债券收益率大幅下行。由于市场对于经济的弱预期较为一致,风险偏好下降,资金面偏宽松,债市配置压力较大,同时股市表现欠佳,资金大幅流入债市,共同推动债券收益率持续下行。此外,以城投债为主的高息资产净融资持续为负,市场转而向久期要收益,一季度长久期债券下行幅度较大,期限利差大幅压缩,4月以来央行多次提示长债风险后,短端收益继续下行,长端收益呈震荡走势,期限利差再次走扩。信用债方面,“资产荒”逻辑持续演绎,高收益债规模不断下降,低等级、长久期城投债收益率大幅下行,信用利差全面收窄。报告期内,本基金结合市场情况进行资产配置,增配了部分相对收益较高的信用债,力争控制回撤,为持有人带来稳健的收益。

基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)

一季度我国经济延续弱复苏趋势,工业经济增长超预期,需求端中出口表现略超预期,去年低基数叠加全球经济平稳发展,出口呈现企稳迹象。1-2月社会消费品零售总额同比增长5.5%,受基数影响消费增速回落,较前值下降1.9个百分点。投资方面,固定资产投资增速继续增长,但地产投资修复依然偏慢,在地产销售没有明显改善之前,预计地产修复仍然需要较长时间。通胀方面,受需求端改善影响,2月CPI同比增速为0.7%,环比上涨1%,环比增速较前值显著扩大,但由于春节错位影响,持续性还需继续观察。货币政策方面,本季度降准0.5个百分点,1年期LPR保持不变,5年期LPR调降25bp,资金面整体保持平稳。债券市场方面,一季度以来债券收益率大幅下行。由于市场对于经济的弱预期较为一致,叠加资金面较去年末边际转松,导致一季度机构配置压力较大,同时股市表现欠佳,资金大幅流入债市,共同推动债券收益率持续下行。30年国债收益率下行幅度超过10年,30-10Y利差明显收窄,由于资金面较为宽松,1年期国债收益率也大幅下行超30bp。信用债方面,“资产荒”逻辑持续演绎,高收益债规模持续下降,低等级城投债收益率下行幅度较大,除短久期外信用利差全面收窄。本基金 2024年一季度根据市场情况调整组合资产配置,采用较灵活的交易策略,力争控制回撤,为持有人带来与风险相匹配的投资回报。

基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)

2023年我国经济整体呈现波浪式修复走势。一季度疫情消退、稳增长政策发力以及对于经济强复苏的预期下,企业复工复产加快推进,生产端在内需回暖的带动下明显改善,消费显著反弹,房地产供需两端政策继续发力,地产销量显著改善。但二季度修复斜率明显放缓,内需动力不足,房地产投资降幅扩大,出口增速5月份转负。三季度随着一揽子稳增长政策持续发力,经济呈现触底回升特征,9月PMI重回荣枯线上方,供需有所回暖。四季度“一揽子化债政策”推出,地方政府支出放缓,叠加房地产开发增速同比跌幅继续扩大,经济再度逐月放缓。通胀方面,2023年CPI同比为0.2%,PPI同比为-3.0%,价格中枢偏低。货币政策方面,3月和9月央行分别降准0.25个百分点,MLF利率共下调25bp,1年期LPR下调20bp,5年期LPR下调10bp,利率中枢整体下移,流动性平稳偏松。债券市场方面,10年国债收益率整体呈下行走势,一季度围绕2.88%窄幅震荡,二季度经济基本面走弱,市场由“强预期”转变为“弱预期”,债券收益率明显下行,三季度呈现“V”型走势,7-8月由于资金面持续宽松,基本面继续走弱,叠加超预期的降息刺激,利率震荡下行。此后稳增长政策发力,基本面出现修复迹象,资金面边际收敛,债券市场出现明显回调。四季度经济修复不及预期,以及流动性转松,债券结束上行走势,并在年末出现一波快速下行。全年期限利差明显收窄,收益率曲线平坦化。信用债方面,受益于“一揽子化债政策”,全年城投债收益显著下行,信用利差被压缩至历史低位,信用债“资产荒”行情延续。报告期内,本基金结合市场情况进行资产配置,适时调整组合久期和各类资产的配置比例,力争控制回撤,为持有人带来稳健的收益。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)

展望下半年,政治局会议提出坚定不移完成全年经济社会发展目标任务,预计下半年稳增长政策或将加码。由于今年二季度GDP增速低于预期,下半年稳增长压力提升。7月央行降息,为实现全年经济增速目标护航。今年以来财政收入压力较大,税收增速负增长,专项债发行节奏缓慢,地方政府收支压力较大,宽货币落地后,更加积极的财政政策或将陆续推出。7月政治局会议也从促进内需,扩大投资和保障房地产行业健康发展等方面提出了稳增长的新要求。稳增长政策支持下,预计下半年基建投资增速和消费增速或较上半年有所修复,但在经济新旧动能转换阶段,总量经济向上弹性有限。债券市场方面,7月央行超预期降息后,下半年预计货币政策仍将保持平稳偏宽,利好债券市场。随着宽信用政策实质性落地,经济数据存在边际好转可能,风险偏好或有所修复,由于今年以来债券市场涨幅较大,此时止盈压力将加大,债券市场可能会发生脉冲式回调,债券收益率波动性或将加大。但在风险偏好没有大幅抬升,“资产荒”逻辑未被打破的情况下,下半年债券收益率下行趋势仍将持续。基于以上展望,本基金将继续保持稳健的投资原则,加强组合的流动性管理,适时调整组合久期和各类资产配置比例,为投资者获取与风险相匹配的收益。