南华瑞盈混合发起C(004846) - 基金经理

2024年三季度权益市场先跌后涨，主要股指呈现普涨格局。具体三季度涨跌幅方面，沪深300上涨16.07%，中证1000上涨16.60%，万得全A上涨17.68%。从行业板块表现来看，本轮行情受政策驱动较为明显，市场被点燃后成交额快速上升，券商录得43%涨幅大幅领先，地产、计算机、传媒等行业涨幅紧随其后；电力及公用事业、煤炭、石油石化表现相对不佳，但也录得2%以上正收益。 宏观经济层面，8月的PMI为 49.1%，显示制造业景气度继续回落；CPI同比0.6%，PPI同比-1.8%，均反应物价修复仍然面临压力；M1降幅扩大，M2低位持平；固定资产投资和消费均较上月有所下行；出口同比增加8.7%是为数不多经济亮点。在此背景下，924政策组合的推出对于引导投资者预期，提振市场情绪起到了巨大作用，后续积极关注财政政策的加码。本基金在严格控制风险的前提下，通过合理的资产配置，综合运用多种投资策略，力争获得超越业绩比较基准的收益。

2024年上半年经济运行边际走弱，一季度GDP同比增速5.3%，二季度回落至4.7%。物价方面上半年CPI同比增速低于0.7%，PPI低于-0.8%，需求不足而供给过剩的问题压制了价格的向上弹性。经济结构上有所分化，出口、制造业投资、基建投资显现韧性，地产、消费表现不佳。2024年上半年权益市场表现较为分化，大盘股表现优于小盘股，沪深300上涨0.89%，中证1000下跌16.84%，万得全A下跌8.01%。从行业板块表现来看，银行、煤炭、石油石化领涨，均录得10%以上涨幅；计算机、消费者服务、综合下跌明显，跌幅均超过20%。资本市场层面，“新国九条”推出。本基金在严格控制风险的前提下，通过合理的资产配置，综合运用多种投资策略，力求实现基金资产的持续稳健增值。

2024年一季度权益市场波动较大，先跌后涨，主要股指涨跌不一。具体来看，大盘股表现整体优于小盘股，从行业板块表现来看，受益于高股息行情的驱动，石油石化、家电、银行、煤炭等表现居前，均有10%以上的涨幅；综合、医药、电子、房地产表现不佳，均录得9%以上的跌幅。宏观经济层面，一季度经济数据表现低于预期，1-2月PMI分别为49.2和49.1，PPI仍处于负值区间，CPI在2月虽有明显反弹，但主要是因为春节错位效应的影响，经济的复苏动能不强。资本市场层面，证监会新任主席任职后召开系列座谈会并推出诸多举措，旨在加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展，给市场营造了积极的改革氛围。本基金在严格控制风险的前提下，通过积极主动的资产配置，力争获得超越业绩比较基准的收益。

回顾2023年中国宏观经济走势，整体呈现出曲折修复的状态。具体来看，一季度经济活动加速复苏，PMI冲高至全年高点52.6%；但随着积压需求的集中释放，进入二季度后居民预期转弱、外需回落，经济再度走软；三季度政策开始加码，经济数据企稳；四季度，需求边际下降导致经济修复动能放缓。全年来看，总需求不足仍是核心矛盾，需求与供给修复节奏的错位是导致价格回落的主要原因。全年来看，上证指数下跌3.7%，沪深300下跌11.38%，万得全A下跌5.19%。行业层面，通信、传媒、煤炭涨幅居前，分别上涨24.78%、19.84%、13.39%，消费者服务、房地产、电力设备及新能源则表现不佳，分别下跌41.18%、24.8%、24.65%。报告期内，本基金产品的配置较均衡，仓位控制在较为合理的水平，各资产比例严格按照法规要求，没有出现流动性风险。