国泰优势行业混合A(005819) - 基金经理

本基金投资理念为“寻找高质量增长股”，投资策略为“戴维斯双击”。具体从四个维度展开：一、行业。挑选产业趋势向上，成长空间广阔，最好有政策支持的行业；二、公司。优选具有护城河、定价权、竞争优势突出的高质量公司；三、成长性。寻找未来2-3年能维持中高成长性的公司；四、估值。以合理或偏低的估值买入。2024年三季度，A股市场先抑后扬，指数方面，WIND全A涨17.7%，上证指数涨12.4%，沪深300指数涨16.1%，创业板指数涨29.2%，科创50指数涨22.5%。行业方面，非银金融、房地产、消费者服务、计算机和综合排名靠前，石油石化、煤炭、电力及公用事业、农林牧渔和纺织服装排名靠后。三季度，本基金净值上涨约12%，和上证指数涨幅持平。本季度，虽然历经波动，但我们仍坚定持有半导体设备和AI算力公司中的核心优质公司。我们始终坚持研究、寻找高质量增长股，与时俱进，不断迭代优化组合。

本基金投资理念为“寻找高质量增长股”，投资策略为“戴维斯双击”。具体从四个维度展开：一、行业。挑选产业趋势向上，成长空间广阔，最好有政策支持的行业；二、公司。优选具有护城河、定价权、竞争优势突出的高质量公司；三、成长性。寻找未来2-3年能维持中高成长性的公司；四、估值。以合理或偏低的估值买入。2024年上半年，A股市场震荡分化。指数方面，WIND全A-8.01%，上证指数-0.25%，沪深300+0.89%，上证50指数+2.95%，创业板指数-10.99%，科创50指数-16.42%。行业方面，价值跑赢成长，银行、煤炭、石油石化、家电、电力及公用事业涨幅靠前，综合、消费者服务、计算机、商贸零售和传媒排名靠后。上半年，本组合风格偏成长，收益率约-5%，排名在50%分位数附近。我们主要布局了半导体设备和AI算力等方向。我们继续看好国内半导体设备龙头公司，从需求端来看，国家大基金三期为需求端提供了资金保障，未来几年下游扩产空间较大，同时国产化率将逐步提升；从供给端来看，国产设备竞争格局稳定，每个细分领域大多只有1-3家公司存在，新创公司进入较难。同时，我们也看好部分AI算力龙头公司，这些公司未来1-2年行业景气度较高，业绩可预测性较强，估值和业绩匹配性较合适。

本基金投资理念为“寻找高质量增长股”，投资策略为“戴维斯双击”。具体从四个维度展开：一、行业。挑选产业趋势向上，成长空间广阔，最好有政策支持的行业；二、公司。优选具有护城河、定价权、竞争优势突出的高质量公司；三、成长性。寻找未来2-3年能维持中高成长性的公司；四、估值。以合理或偏低的估值买入。2024年一季度，A股市场先跌后涨，指数方面，WIND全A-2.85%，上证指数+2.23%，沪深300指数+3.10%，上证50指数+3.82%，创业板指数-3.87%，科创50指数-10.48%。中信一级行业方面，石油石化、家电、银行、煤炭和有色排名靠前，综合、医药、电子、房地产和计算机排名靠后。一季度本基金净值先跌后反弹，最终下跌约7%，表现不尽人意。我们继续看好国内半导体设备龙头公司，从需求端来看，未来几年下游扩产空间较大，同时设备国产化率将逐步提升；从供给端来看，国产设备竞争格局稳定，每个细分领域大多只有1-3家公司存在，新创公司较难进入。我们始终坚持寻找高质量增长股，同时与时俱进，不断进化迭代投资方法论，优化组合。

本基金投资理念为“寻找高质量增长股”，投资策略为“戴维斯双击”。具体从四个维度展开：一、行业。挑选产业趋势向上，成长空间广阔，最好有政策支持的行业；二、公司。优选具有护城河、定价权、竞争优势突出的高质量公司；三、增长。寻找未来能持续中高增长的公司；四、估值。以合理或偏低的估值买入。2023年国内股票市场以调整为主，WIND全A-5.19%，上证指数-3.70%，上证50指数-11.73%，沪深300指数-11.38%，创业板指数-19.41%，科创50指数-11.24%。中信一级行业中通讯、传媒、煤炭、家电和石油石化排名靠前，消费者服务、房地产、电力设备新能源、建材和基础化工排名靠后。2023年本基金表现比成长股代表指数创业板指略好，但总体表现一般。年初本组合持仓以半导体、计算机、新能源和军工等行业为主，经过不断跟踪调研，后面逐步将大部分仓位聚焦至半导体设备和零部件等确定性更高的行业中。在1-4月的反弹行情中，本组合一度表现较为出色。5-12月指数调整，本组合持仓的半导体设备等公司也未能幸免，组合表现欠佳。2023年对我们来说，最大的教训在于没有意识到A股整体仍处在调整当中，在上半年取得较好收益时，没有及时降低组合弹性。我们期待能从过去的错误中吸取教训，不断完善自己的投资体系，努力为持有人创造更好的投资回报。