富国中债-1-3年国开行债券指数A(006409) - 基金经理

2024年二季度，国内经济平稳修复，但同时也面临有效需求不足、社会预期偏弱、外部环境复杂严峻等挑战。PMI指数在3-4月短暂反弹后，5-6月重新回落到50以下。CPI和PPI同比略有企稳，但仍处低位。积极的财政政策开始落地，二季度超长期特别国债逐步发行。货币政策保持稳健，流动性维持合理充裕，4月市场利率定价自律机制规范手工补息行为，5月央行取消个人住房贷款利率政策下限，引导社会融资成本继续下降。二季度债券市场震荡偏强，4月底利率有所调整，但5-6月重新下行。投资操作上，本基金适时调整久期和杠杆，报告期内净值有所增长。

2024年一季度国内经济延续温和修复态势，前两月PMI指数仍低于50，有效需求不足、社会预期偏弱的问题仍在延续，CPI和PPI同比水平总体偏低。3月经济数据进一步好转，PMI明显反弹到50.8%。央行货币政策保持流动性合理充裕，2月降准50bp，资金利率处在政策利率附近波动。一季度债券市场表现较强，各期限收益率1-2月整体下行、3月在低位震荡。报告期内，本基金通过抽样复制和动态优化跟踪标的指数，力争控制跟踪误差。

2023年国内经济的恢复呈现波浪式发展、曲折式前进的特征，债券收益率整体下行。年初疫情影响逐步减弱，经济经历补偿性修复，债市有所调整。二季度之后，通胀水平走低，经济复苏斜率放缓，PMI指数回落到50以内，出现有效需求不足、社会预期偏弱的问题。复苏遇到阻力后，宏观政策加大了调控力度，央行维持流动性合理充裕，分别于3月和9月降低存款准备金率、6月和8月先后两次降低MLF利率。二季度债券收益率明显下行。三季度，房地产政策因城施策进行调整，10月人大批准增发1万亿国债，政府债券发行提速，经济预期有所改善，9-10月债券收益率震荡回升。年末资金面转松，债券收益率重新下行。报告期内，本基金通过抽样复制和动态优化跟踪标的指数，力争控制跟踪误差。

2023年三季度，在国内经济总需求不足的背景下，宏观政策逐步加大力度。货币政策持续出台，7月资金面维持宽松、8月MLF和OMO分别降息15bp和10bp、9月降准25bp。财政方面，延续和优化减税降费政策、推进化解地方债务风险。地产方面，因城施策优化房地产政策。三季度债券收益率先下后上，7-8月基本面偏弱、货币政策偏松，债券收益率明显下行，9月随着地产等政策的调整，PMI、CPI等指标边际回升，债券收益率有所反弹。报告期内，本基金通过抽样复制和动态优化跟踪标的指数，力争控制跟踪误差。