华夏饲料豆粕期货ETF联接A(007937) - 基金经理

本基金跟踪的标的指数为大连商品交易所豆粕期货价格指数，基金业绩比较基准为：大连商品交易所豆粕期货价格指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。大连商品交易所豆粕期货价格指数可以反映持续投资于大连商品交易所豆粕期货主力合约多头的投资收益特征，适合作为投资产品的跟踪标的。截至2024年9月30日，该指数成份证券为豆粕2501合约。本基金主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF，也可以通过买入豆粕期货合约来跟踪标的指数。宏观层面，国内经济整体平稳运行：总体来看，三季度经济增长动能延续了二季度以来的放缓态势，背后主要是在房地产行业持续调整背景下，以居民消费、民间投资为代表的经济内生增长动能偏弱。从具体经济数据来看，8月最新制造业PMI降至49.1%，连续4月处于收缩区间。政策方面，国务院新闻办公室于9月24日举行新闻发布会，会上央行行长提出进一步降低存量房贷利率和房贷最低首付比例，同时要创设新的货币政策工具来支持股票市场稳定发展等一系列利好措施，有利于提振市场情绪。美国方面，美联储最新议息会议上，正式宣布降息50bp，此前市场较多预期本次降息为25bp，略微超出市场预期。市场层面，三季度豆粕市场整体走出“V型”走势，具体走势情况以及原因主要如下：7月，飓风“贝丽尔”过境，美豆中东部产区迎来大量降水，全面改善偏干格局，市场转向天气良好交易，豆粕价格受此影响呈现下跌走势；8月中旬以后，美豆产区降水偏少，气温偏高，豆价受此影响企稳回升，豆粕价格8月下旬以来呈现反弹走势。基金投资运作方面，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为大连商品交易所豆粕期货价格指数，基金业绩比较基准为：大连商品交易所豆粕期货价格指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。大连商品交易所豆粕期货价格指数可以反映持续投资于大连商品交易所豆粕期货主力合约多头的投资收益特征，适合作为投资产品的跟踪标的。截至2024年6月30日，该指数成份证券为豆粕2409合约。本基金主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF，也可以通过买入豆粕期货合约来跟踪标的指数。宏观层面，国内经济整体平稳运行：上半年GDP同比增长5%，其中一季度增长5.3%，二季度增长4.7%，整体符合预期。从细分项上面来看，进出口数据较为强劲，但企业融资需求端略有不足。总体来看，4月进出口同比增速转正，企业出口意愿强烈，在投资和消费相对疲软的背景下进出口贸易成了经济增长强有力支撑。4月信贷数据和M1走弱，体现出当前整体需求端较为疲软。政策方面，二季度房地产市场再度迎来“组合拳”：降低首付门槛和贷款利率，多管齐下去库存。美国方面，美联储最新议息会议上，目标利率继续维持不变，但加拿大央行于6月初宣布降息25bp，为四年来首次。随着加拿大央行打响G7降息第一枪，全球央行货币政策转向大潮已经声势渐起。市场层面，今年豆粕市场整体走出“倒N型”走势，具体走势情况以及原因主要如下：1月，由于巴西旱区降雨以及USDA报告偏空，豆粕市场呈现下跌走势，豆粕价格整体偏弱运行；2月以来，豆粕市场整体企稳回升，需求端：受春节前后需求增大影响，豆粕成交上升，库存下降，补货需求增加；供给端：2-3月进口大豆到港预期下降，供给预期偏紧，市场呈现反弹态势；进入6月以来，由于新一季美豆播种进度顺利且产区天气良好，市场对未来产量产生较好预期，豆粕价格受此影响再度转跌。基金投资运作方面，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为大连商品交易所豆粕期货价格指数，基金业绩比较基准为：大连商品交易所豆粕期货价格指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。大连商品交易所豆粕期货价格指数可以反映持续投资于大连商品交易所豆粕期货主力合约多头的投资收益特征，适合作为投资产品的跟踪标的。截至2024年3月31日，该指数成份证券为豆粕2405合约。本基金主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF，也可以通过买入豆粕期货合约来跟踪标的指数。宏观层面，国内经济整体企稳回升。总体来看，2024年前2月经济数据表现良好：排除基数后的社零增速较去年12月明显回升，基建和制造业投资受益于财政加码和内需修复也超市场预期，进出口增速也超市场预期。美国方面，美联储3月FOMC议息会议上，将目标利率继续维持在5.25-5.5%不变，根据最新点阵图显示，年内预计将降息3次。整体来看，美联储此次会议表态偏鸽，但后续市场降息预期仍有修正风险。市场层面，一季度豆粕市场整体走出“V型”走势，具体走势情况以及原因主要如下：1月，由于巴西旱区降雨以及USDA报告偏空，豆粕市场呈现下跌走势，豆粕价格整体偏弱运行；2月以来，豆粕市场整体企稳回升，需求端：受春节前后需求增大影响，豆粕成交上升，库存下降，补货需求增加；供给端：2-3月进口大豆到港预期下降，供给预期偏紧，市场呈现反弹态势。基金投资运作方面，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为大连商品交易所豆粕期货价格指数，基金业绩比较基准为：大连商品交易所豆粕期货价格指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。大连商品交易所豆粕期货价格指数可以反映持续投资于大连商品交易所豆粕期货主力合约多头的投资收益特征，适合作为投资产品的跟踪标的。截至2023年12月31日，该指数成份证券为豆粕2405合约。本基金主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF，也可以通过买入豆粕期货合约来跟踪标的指数。2023年，宏观层面，国内经济整体平稳，一季度由于受到去年年底政策刺激经济触底回升，二季度起经济复苏受到一定阻力，整体经济形势呈现为低通胀、弱就业以及内需修复不足，2023年全年GDP增速5.2%，达到年初设定目标，整体来看经济呈现复苏态势。政策方面，年内先后推出了降息、降印花税以及调整优化房地产政策等相关政策。美国方面，美联储12月暂停加息，并通过点阵图发出了迄今为止最强烈的加息周期结束信号，市场对于美联储明年降息基本预期一致，但对具体的转向时点和幅度依然存在一定分歧，具体的降息幅度取决于美国明年的通胀情况。市场层面，豆粕市场整体走出“V型”走势，具体走势情况以及原因主要如下：1至5月，豆粕市场呈现下跌走势，豆粕价格整体偏弱运行，主要受到以下利空因素影响：1.年初美国硅谷银行倒闭消息发酵，导致了原油及美豆等大宗商品价格下跌，2.供给端由于巴西大豆丰产，现货供给上整体较为充裕，3.需求端由于猪价持续下行，整体需求偏弱；进入6月，由于受到美国中西部干燥天气影响，市场对未来美豆产量担忧，引发了豆粕未来供给量低于预期的隐忧，市场呈现反弹态势。基金投资运作方面，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。