华夏网购精选混合C(007939) - 基金经理

1季度，全球通胀率持续震荡回落，地缘政治显现微妙变化，外部环境依旧复杂，世界经济增长前景仍面临较大不确定性。国内方面，随着宏观组合政策效应持续释放，经济内生动能继续修复，生产需求稳中有升，就业形势总体稳定，经济运行起步平稳，延续了回升向好态势。市场方面，A股市场先跌后涨震荡调整，高股息特征的行业表现领先，如煤炭、银行、家用电器等行业表现较好，而医药生物、电子、环保等行业表现较差。市场风格表现较去年出现反转，整体上看，低估值、盈利等因子表现较好，而小市值、反转等因子表现较差，期间量化策略表现出现一定波动，但整体保持了业绩韧性。基金投资运作方面，作为灵活配置型基金，我们在依据量化模型进行股票投资决策之外，还积极参与了科创板、创业板新股申购。

2023年，国际格局复杂演变，地缘政治冲突频发，国际经济贸易投资放缓，通胀出现高位回落趋势，发达国家利率保持高位。国内方面，在外部环境更趋复杂严峻的情况下，我国经济呈现出回升向好、动力增强的态势，高质量发展扎实推进，但仍面临有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱等挑战；货币政策方面，面对发达经济体货币政策的外溢影响，央行两次下调政策利率和存款准备金率，保持了市场流动性的合理充裕。市场方面，A股市场上涨后震荡下跌，热点板块快速轮动。行业间表现差异比较大：通信、传媒、计算机等科技相关行业表现较好，而美容护理、商业贸易、房地产等消费行业表现较差。从量化角度看，低波、反转等因子表现持续较好，而盈利、成长等因子持续走弱，期间量化策略整体表现正常。基金投资运作方面，作为灵活配置型基金，我们在依据量化模型进行股票投资决策之外，还积极参与了科创板、创业板新股申购。

3季度，国际环境依然复杂严峻，世界经济复苏乏力，国际油价回升令美国和欧元区终端通胀降温放缓。国内方面，在一系列扩大内需、提振信心、防范风险的政策举措作用下，工业和服务业生产加快，国内需求稳步扩大，就业物价总体向好，经济转型升级持续，国民经济延续恢复态势。市场方面，A股市场继续震荡下跌调整，市场波动率水平不断下降，主题板块轮动特征明显。行业板块表现整体呈现季度反转特征，其中非银、煤炭、钢铁等金融周期行业表现较好，电力设备、传媒、计算机等高科技行业表现较差。市场风格表现比较稳定，整体上看，反转等因子比较有效，而盈利、成长等因子表现较差，期间量化策略整体表现正常。基金投资运作方面，作为灵活配置型基金，我们在依据量化模型进行股票投资决策之外，还积极参与了科创板、创业板新股申购。

上半年，全球主要经济体增长放缓，美欧通胀见顶回落，但仍处高位，主要经济体货币政策紧缩外溢效应突出，硅谷银行倒闭、瑞士信贷被收购等事件引发国际金融市场大幅震荡；西方继续对俄实施大规模制裁，地缘政治冲突升级并进一步影响全球经济秩序的风险犹存。国内方面，先后经历需求释放以及去库存带来的需求回落，流动性充裕。权益市场赚钱难度较大，一方面，去库存阶段使然，另一方面，缺乏能够短期兑现利润的超预期产业趋势。值得一提的是AI方向，正在发生长期变革性的产业变化，产业链涉及硬件和软件，并可渗透至社会的各行各业。目前处于发展早期，个股波动较大。市场方面，A股市场上涨后震荡调整，结构性行情非常明显，同时主题板块轮动较快，中小市值板块相对占优。行业间表现差异比较大：通信、传媒、计算机等科技相关行业表现较好，而商业贸易、房地产、美容护理等行业表现较差。市场风格轮动较快，整体上估值、反转等量价类因子表现较好，而盈利、成长等基本面类因子持续走弱，期间量化策略整体表现正常。基金投资运作方面，作为灵活配置型基金，我们在依据量化模型进行股票投资决策之外，还积极参与了科创板、创业板新股申购。