浙商中短债C(008506) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 周锦程 | 2020-08-24 | 2021-10-20 | 1年1个月任职表现 | 2.08% | -- | 2.41% | -- |
| 刘爱民 | 2020-08-24 | 2022-10-31 | 2年2个月任职表现 | 1.80% | -- | 3.98% | 39.50% |
| 朱靖宇 | 2023-06-16 | -- | 1年1个月任职表现 | 6.58% | -- | 7.33% | -- |
| 赵柳燕 | 2020-10-12 | -- | 3年9个月任职表现 | 3.10% | -- | 12.27% | 39.50% |
| 刘俊杰 | 2022-07-07 | 2023-12-01 | 1年4个月任职表现 | 1.37% | -- | 1.93% | 39.50% |
| 何康 | 2023-12-07 | -- | 0年7个月任职表现 | 6.43% | -- | 6.43% | -- |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 朱靖宇 | -- | 12 | 3.3 | 朱靖宇：女，复旦大学金融学硕士。历任广发银行投资经理、国联安基金基金经理。现任公司固定收益部部门副总经理、浙商惠利纯债债券型证券投资基金（2022年7月13日—至今）、浙商兴永纯债三个月定期开放债券型发起式证券投资基金（2022年9月9日—至今）、浙商惠丰定期开放债券型证券投资基金（2022年9月29日—至今）、浙商智多盈债券型证券投资基金（2022年10月20日—至今）、浙商聚盈纯债债券型证券投资基金（2022年9月23日—至今）、浙商惠隆39个月定期开放债券型证券投资基金（2022年10月26日—至今）、浙商中短债债券型证券投资基金（2023年6月16日—至今）、浙商兴盈6个月定期开放债券型证券投资基金（2023年10月13日—至今）的基金经理；历任浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金（2022年7月13日—2023年8月4日）的基金经理。 | 2023-06-16 |
| 赵柳燕 | -- | 9 | 4.3 | 赵柳燕：女，复旦大学经济学硕士。现任固定收益部基金经理、浙商日添金货币市场基金（2020年10月12日—至今）、浙商中短债债券型证券投资基金（2020年10月12日—至今）、浙商惠隆39个月定期开放债券型证券投资基金（2020年10月12日—至今）、浙商日添利货币市场基金（2020年9月8日—至今）、浙商兴永纯债三个月定期开放债券型发起式证券投资基金（2021年1月25日—至今）、浙商兴盛一年定期开放债券型发起式证券投资基金（2023年7月28日—至今）、浙商兴盈6个月定期开放债券型证券投资基金（2023年11月3日—至今）的基金经理；历任浙商惠南纯债债券型证券投资基金（2020年10月22日—2023年3月15日）、浙商惠民纯债债券型证券投资基金（2020年6月29日—2022年12月8日）、浙商聚盈纯债债券型证券投资基金（2020年4月7日—2021年9月9日）、浙商惠裕纯债债券型证券投资基金（2020年4月7日—2021年9月9日）、浙商惠享纯债债券型证券投资基金（2020年4月7日—2021年9月9日）、浙商惠利纯债债券型证券投资基金（2020年4月7日—2023年7月13日）、浙商丰裕纯债债券型证券投资基金（2020年5月20日—2023年11月3日）、浙商惠盈纯债债券型证券投资基金（2022年10月26日—2023年12月4日）的基金经理。 | 2020-10-12 |
| 何康 | -- | 5 | 0.6 | 何康：男，2022年7月加入浙商基金管理有限公司，目前任职于固定收益部。 | 2023-12-07 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
报告期内，本基金主要投资品种为利率债和信用债。其中信用债以高评级的中期票据、企业债、短期融资券、超短期融资券、金融机构债等为主，利率债以国债、政策性银行债为主。实际运作方面，产品久期以中短水平为主，视市场情绪变化做小幅调整，不做过多的久期风险暴露。 二季度经济基本面边际变化不大。在旧经济动能向新经济动能的转换过程中，一方面增长的主要驱动力量发生迁移，导致传统观测指标结果分化，其中出口和制造业投资相对较强，基建实物工作量偏低，地产及消费仍有拖累。另一方面，金融数据降低规模诉求，使得总量水平趋于回落，但数据质量和结构变化仍值得关注。 上半年债券市场在供需结构、风险偏好、机构行为等多因素影响下持续走牛，信用利差与期限利差处于低位。展望未来，阶段性扰动难以避免，但经济基本面维持弱复苏态势，货币政策取向尚未发生转变，趋势性行情或将得以延续。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
1月在经历了年初抢跑行情、中旬降准降息预期落空后和下旬央行超预期的降准后，利率债实现了快速下行，1年期和10年期国债收益率分别下行20BP和12BP，曲线趋于牛陡；2月1日~20日，相关提振资本市场的措施拉动上证指数上行、形成股债跷跷板效应，利率在此期间维持震荡，1年期国债收益率上行3BP，10年期国债收益率接近持平，随后LPR超预期调降25BP，既反应国内需求偏弱的现状，又打开了银行存款利率进一步调降的空间，国债收益率快速下行、曲线牛陡。3月，CPI数据超预期带动风险偏好边际回升，央行对于资金空转的关注态度和连续的地量逆回购投放也引发市场对于资金价格的担忧，上旬利率债阶段性回调；随后较弱的基本面数据以及央行对于降准空间的表态提振债市，1年期和10年期国债均震荡下行。 一季度总体资金面较为均衡，跨年及跨季前资金价格阶段性走高，虽然央行OMO投放量波动较大，但在缴税且跨季等时点上加大投放，资金面未出现明显紧张的局面。 1~2月，受到短端票息收益偏低和流动性等因素影响，1年期的信用利差被动走阔，而3年期信用利差持续下行；3月，1年期和3年期信用利差均走入震荡行情。 一季度，组合着重获取票息和信用利差压缩带来的资本利得，阶段性参与了部分资质改善空间较大的信用个券；并在把控久期风险的同时保有了一定的杠杆空间，待后续资金面好转后择机增厚收益。 以螺纹钢期货结算价和水泥价格指数为例，年初以来同比增速持续下行，虽然持续放松的各地购房政策带动二手房市场热度和成交量有一定抬升，新房成交和百城住宅用地仍然处在过去数年的偏低位置，二手房对一手房的替代和“以价换量”较为明显，显示对应地产和基建等传统下游板块的需求偏弱。 2022年以来，高质量发展成为全面建设社会主义现代化国家的首要任务，地方政府和城投债务管控力度也在逐步提升，发展动能正以债务逐步转型为新质生产力，在当前的宏观环境下，政策面定力可能相对较强。 总的来说，经济复苏的成色仍需要持续验证，在转型发展的过程中可能会面临经济潜在增速下降、增长动能切换的过程，伴随着银行存款利率和保险产品相关利率的下调，债市方向仍然偏多。 未来的风险点主要在于财政政策力度的超预期或股债跷跷板效应的超预期。一是在发展新质生产力的过程中，财政政策托底作用更为明显，目前超长期特别国债、抵押补充贷款等政策工具已逐步实施，若后续财政政策进一步发力，导致对于经济的撬动效应超过预期或出现政府债的集中发行，则可能扰动债市市场；二是若提振资本市场的相关政策带动股票市场持续拉升，可能通过股债跷跷板效应压制债市情绪。 后续对于政策和经济增长的博弈，可能会放大行情的波动性，高票息的信用债性价比进一步显现。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
报告期内，本基金主要投资品种为利率债和信用债。其中信用债以高评级的中期票据、企业债、短期融资券、超短期融资券、金融机构债等为主，利率债以国债、政策性银行债为主。实际运作方面，产品久期以中短水平为主，视市场情绪变化做小幅调整，不做过多的久期风险暴露。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
报告期内，本基金主要投资品种为利率债和信用债。其中信用债以高评级的中期票据、企业债、短期融资券、超短期融资券、金融机构债等为主，利率债以国债、政策性银行债为主。 今年三季度，债券市场受到经济环比企稳、地产托底政策出台等因素影响，收益率先下后上，市场情绪转向弱震荡。虽然季度内先后出现降息和降准，但实际的银行间资金利率并未再下台阶，叠加季节性的流动性扰动，收益率曲线形态更趋于扁平。从基本面来看，在房地产供求关系发生重大变化的大背景下，地产政策更多的是起到托底而非刺激的作用，这也决定了经济复苏的弹性和幅度很难与过去几轮经济周期相当。政策面来看，三季度央行进一步加大逆周期调节力度，产业、消费等相关政策密集出台，经济景气度和市场信心均呈现一定程度的修复。 展望四季度，或将进入前期政策落地效果的观察反馈期，重点关注制造业投资动能、出口韧性等因素对经济增长的影响深度。基于央行三季度货币政策例会“持续用力、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能”的表述，政策基调并未发生变化，但资金利率仍是债券市场的锚。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
回顾2023年，除年初和四季度有小幅调整外，债券市场收益率以震荡下行行情为主。从基本面来看，增长动能趋于走平，预期的通胀压力尚未显现，景气度在中线附近徘徊，使得市场风险偏好出现显著收敛。与此同时，由于内外部经济环境不同步，货币政策空间受限，银行间资金中枢相对稳定，导致曲线最终呈现牛平形态，短端走平、长端较大幅度下行。 展望未来，地产和出口未能看到趋势性变化，消费结构演变对总量的推动效力有限，财政政策的空间可能是影响经济增长斜率的关键因素。在地方化债持续推进、金融风险有效防控的背景下，政策的实际效力仍有待观察，节奏安排也可能倾向于相机抉择，短期看不到超预期的催化因素。随着以银行存款利率为代表的广谱利率下行，债券收益率仍有进一步向下的潜力。但在市场一致预期下，行情的过度演绎也可能出现超调风险。
