德邦量化对冲混合C(008839) - 基金经理

回顾2024年3季度，7-8月市场处于阴跌状态，9月底随着刺激政策出台，市场对地产等经济主要产业预期扭转，市场交易面迅速改善，A股出现史诗级成交额及短期暴涨，市场情绪反转。市场短期出现巨大波动，对股票组合的波动控制带来较大挑战。　　股指期货方面，7-8月负基差较为严重，9月底由于市场大幅拉升，股指期货短期大幅升水，给净值带来较大波动。　　在投资管理上，本基金严格监控各项风险暴露，控制个股风险，在中证800和中证1000的成分股内结合海量因子驱动的人工智能模型、以基本面为驱动的多因子选股模型，把握优质个股的投资机会，积极获取超额收益率。报告期内，本基金主要使用沪深300股指期货合约进行对冲，以获得绝对收益。由于3季度末市场风格逆转，短期内给股票组合带来较大波动，且由于市场大幅拉升，导致股指期货基差出现巨大波动，是产品净值波动的主要来源。　　2024年3季度末，经济政策出现较大调整，预计未来随着地产行业止跌企稳，中国经济有望在政策支持和内需拉动的共同作用下保持稳定增长。短期市场交易情绪火热，仍有可能有阶段性的震荡波动。随着美国进入降息周期，外部资金环境相对宽松。政策方面，各国政府可能会继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，以应对经济增长放缓和通胀压力。在宏观经济复苏和政策支持的背景下，未来权益市场情况较为乐观，投资者信心正在快速恢复中，市场流动性保持充裕。市场波动可能加大。中国证券市场有望在政策引导和内需拉动的共同作用下保持稳定表现，权益市场大有可为。

2024年上半年中国A股市场整体呈现分化态势，宽基指数与行业主题指数表现各异。上证50、沪深300等宽基指数实现了正收益，而创业板、科创板等成长风格宽基虽有反弹，但整体呈现下跌趋势。市场红利相关策略与跟踪境外市场的产品整体表现较优。　　股指期货方面，上半年基差主要受分红预期的影响，整体呈现贴水的趋势。上半年四大股指期货的交易活跃度在近5年中处于偏低位置，但中证1000股指期货成交量较前两年上升。　　在投资管理上，本基金综合使用多因子及人工智能策略，行业市值中性，持股分散，多因子、多策略、多网络、多参数混合。股指期货CTA风格轮动策略在大小市值中选择对冲品种。

2024年一季度，全球经济复苏进程依然曲折，而国内经济也仍有较高的不确定性。在这样的背景下，A股市场经历了显著的波动。上证指数探底2600点，其后显著反弹，期间大量量化产品经历剧烈波动。本基金在对冲过程中综合使用各类量化风险控制手段，基本实现产品低波动的表现并获得正收益。股指期货方面，考虑指数分红的因素后，目前负基差略有提升，本基金未来将根据基差情况调整对冲品种。　　在投资管理上，本基金严格监控各项风险暴露，控制个股风险，模型运行比较平稳，在中证800和中证1000的成分股内结合海量因子驱动的人工智能模型、以基本面为驱动的多因子选股模型，把握优质个股的投资机会，积极获取超额收益率。报告期内，本基金主要使用中证1000及沪深300股指期货合约进行对冲，以获得绝对收益。　　2024年在经历1季度的行情波动后，市场有望反弹向好。全球经济预计将继续呈现复苏态势，但增速可能因各种不确定性因素而有所放缓。中国经济有望在政策支持和内需拉动的共同作用下保持稳定增长。政策方面，各国政府可能会继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，以应对经济增长放缓和通胀压力。同时，加强国际合作，推动全球经济治理体系的完善也将成为重要议题。在宏观经济复苏和政策支持的背景下，2024年上半年证券市场有望呈现震荡上行的态势。投资者信心可能逐渐恢复，市场流动性保持充裕。然而，市场波动可能加大，具体来看，发达国家市场可能面临货币政策收紧和经济增长放缓的双重压力，新兴市场则可能受益于全球经济复苏和资本流入。中国证券市场有望在政策引导和内需拉动的共同作用下保持稳定表现，但市场分化可能加剧，需要关注结构性机会。

回顾2023年下半年，全球经济复苏进程依然曲折，地缘政治紧张局势不断升级，而国内也面临着行业政策调整、自然灾害等多重挑战。在这样的背景下，A股市场经历了显著的波动。中国经济总体保持了恢复态势，但增速略有放缓。杭州亚运会的举办对旅游、餐饮、零售等相关行业产生了显著的拉动效应。上证指数在多重因素的影响下出现了明显的波动。尽管面临诸多不利因素，市场流动性依然保持充裕，为市场的稳定提供了重要支撑。在经历了一段时间的调整后，市场在找到平衡点后逐渐开启了反弹行情。在这轮反弹中，中小市值板块表现出较强的韧性，尤其是具备成长潜力和创新能力的企业。　　股指期货方面，考虑指数分红的因素后，目前期指的近月合约基本没有基差，远月度合约小幅贴水，本基金维持中性仓位以应对。　　在投资管理上，本基金严格监控各项风险暴露，控制个股风险，模型运行比较平稳，在中证800和中证1000的成分股内结合海量因子驱动的人工智能模型、以基本面为驱动的多因子选股模型，把握优质个股的投资机会，积极获取超额收益率。报告期内，本基金主要使用中证1000及沪深300股指期货合约进行对冲，以获得绝对收益。