易方达中证银行ETF联接（LOF）C(009860) - 基金经理

本基金为易方达银行ETF的联接基金，主要通过投资于易方达中证银行ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证银行ETF跟踪中证银行指数，该指数由沪、深交易所上市交易的银行股组成。2024年二季度，中证银行指数整体呈现震荡向上走势。年初，受外部环境复杂性、严峻性有所上升，国内有效需求不足，内生动能仍待增强等因素影响，市场对经济的预期持续下修，投资者风险偏好持续下降，股票市场波动较大。在此背景下，高股息策略受到市场持续关注，银行股凭借较高的股息率和较低的估值成为资金优选，叠加市场资金防御需求上升，助推了整个银行板块的市场表现。今年以来，各地区各部门密集出台和抓紧落实了一系列宏观调控政策，为促进经济回升向好发挥了重要作用。中央和地方积极适应房地产市场形势变化，适时调整和优化相关政策，有望提振市场信心、促进房地产行业健康发展，从而对银行房地产贷款和资产质量产生积极影响。2024年2季度，中证银行指数上涨5.8%，跑赢沪深300指数8个百分点，在各行业中涨幅居前。银行板块的长期表现与经济发展密切相关。从宏观角度看，银行的利润和资本积累最终依赖实体经济的利润增长；从微观角度看，银行收入主要源自净利息收入，成本主要源自信用成本，两者与经济周期高度相关。宏观经济周期的波动、银行经营业绩的好坏、投资者的风险偏好以及市场风格的切换等都会对银行股价走势产生不同的影响，也因此影响着投资者的短期投资体验。指数的长期收益表现取决于其成份股盈利的长期增长情况。中证银行指数作为A股市场银行股整体走势的代表性指数，涵盖了当前沪、深交易所上市交易的银行股，长期来看银行板块的盈利会随着整体经济的增长而相应增长。我们没办法准确预测股价的上下波动，但可以调整自己的投资策略，以提高长期投资体验。大道至简，高效、便捷、低成本的指数基金可以为投资者提供分享国民经济增长及企业盈利的重要投资工具。本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行建仓工作。本基金由中证银行指数证券投资基金（LOF）变更而来，自2024年6月21日起，由《易方达中证银行指数证券投资基金（LOF）基金合同》修订而成的《易方达中证银行交易型开放式指数证券投资基金联接基金（LOF）基金合同》生效。易方达中证银行指数证券投资基金（LOF）跟踪中证银行指数，该指数由沪、深交易所上市交易的银行股组成。2024年4月1日至2024年6月20日，易方达中证银行指数证券投资基金（LOF）主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

本基金跟踪中证银行指数，该指数由沪、深交易所上市交易的银行股组成。报告期内，本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2024年一季度，中证银行指数整体呈现震荡向上走势。今年前两个月经济运行的情况显示，虽然经济发展面临的环境依然复杂严峻，但我国经济基本面持续向好，推动经济回升向好的积极因素在累积增强。3月，国家统计局发布的经济运行数据显示，今年1至2月份，随着各项宏观政策发力显效，国民经济持续回升向好，生产需求稳中有升，就业物价总体稳定，发展质量不断改善，经济运行延续回升向好态势，起步平稳。伴随经济的逐步复苏，银行业基本面下行压力得到有效缓解。3月22日召开的国务院常务会议明确，要进一步优化房地产政策，进一步推动城市房地产融资协调机制落地见效，系统谋划相关支持政策，促进房地产市场平稳健康发展。上述背景下，市场对银行资产质量风险担忧得以缓解，对银行板块未来盈利增长重拾信心。本报告期，中证银行指数上涨10.81%。银行板块的长期表现与经济发展密切相关。从宏观角度看，银行的利润和资本积累最终依赖实体经济的利润增长；从微观角度看，银行收入主要源自净利息收入，成本主要源自信用成本，两者与经济周期高度相关。宏观经济周期的波动、银行经营业绩的好坏、投资者的风险偏好以及市场风格的切换等都会对银行股价走势产生不同的影响，也因此影响着投资者的短期投资体验。指数的长期收益表现取决于其成份股盈利的长期增长情况。中证银行指数作为A股市场银行股整体走势的代表性指数，涵盖了当前沪、深交易所上市交易的银行股，长期来看银行板块的盈利会随着整体经济的增长而相应增长。我们没办法准确预测股价的上下波动，但可以调整自己的投资策略，以提高长期投资体验。大道至简，高效、便捷、低成本的指数基金可以为投资者提供分享中国经济增长及企业盈利的重要投资工具。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证银行指数，该指数由沪、深交易所上市交易的银行股组成。报告期内，本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2023年，中证银行指数呈现震荡向下走势，波动率维持在较高水平。在全国各地区各部门坚持稳中求进的工作总基调下，着力扩大内需、优化结构，国内经济运行持续回升向好，高质量发展取得新成效。2023年我国GDP超126万亿元，比上年增长5.2%，四季度GDP环比增长1.0%，环比增速连续六个季度增长，经济总体呈现恢复向好态势。报告期内，A股市场走势与国内经济复苏情况密切相关。年初，随着制约市场和经济的疫情因素大幅缓解，各项消费活动的回暖提振了市场对经济修复的信心，A股市场延续了2022年四季度以来的修复行情，中证银行指数在5月9日盘中创出年内最高点。随着疫情放开支撑作用边际趋弱，国内有效需求不足，社会预期偏弱，国内经济复苏过程出现波动。叠加全球地缘局势紧张、海外主要国家增长预期及货币政策调整等因素影响，投资者风险偏好持续下降，A股市场震荡下行。行业层面，在国内宏观经济复苏基础仍需巩固以及政策预期低迷的情况下，整体信贷需求不足，加上当前房地产市场仍然处于调整之中，引发市场对银行资产质量风险的担忧，以及对行业未来盈利缺乏信心，2023年底银行板块估值处于历史低位。本报告期，中证银行指数下跌7.27%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证银行指数，该指数由沪、深交易所上市交易的银行股组成。报告期内，本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2023年三季度，中证银行指数呈现震荡向上走势。三季度，随着一揽子稳增长、提信心相关政策积极出台并逐渐落地，国内经济基本面开始出现边际改善的信号，市场预期与信贷需求得到提振与改善，经济恢复动能呈现逐步增强态势。在宏观经济逐步恢复的基础上，上市银行有望维持稳健的资产质量，同时银行净息差已经接近低点，叠加存款利率下调、存款准备金率下调以及稳增长政策带动下，银行净息差有望保持平稳，从而推动银行板块盈利持续增长。本报告期，中证银行指数小幅上涨1.44%。银行板块的长期表现与经济发展密切相关。从宏观角度看，银行的利润和资本积累最终依赖实体经济的利润增长；从微观角度看，银行收入主要源自净利息收入，成本主要源自信用成本，两者与经济周期高度相关。宏观经济周期的波动、银行经营业绩的好坏、投资者的风险偏好以及市场风格的切换等都会对银行股价走势产生不同的影响，也因此影响着投资者的短期投资体验。指数的长期收益表现取决于其成份股盈利的长期增长情况。中证银行指数作为A股市场银行股整体走势的代表性指数，涵盖了当前沪、深交易所上市交易的银行股，长期来看银行板块的盈利会随着整体经济的增长而相应增长。我们没办法准确预测股价的上下波动，但可以调整自己的投资策略，以提高长期投资体验。大道至简，高效、便捷、低成本的指数基金可以为投资者提供分享中国经济增长及企业盈利的重要投资工具。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。