安信创新先锋混合发起C(010238) - 基金经理

今年上半年，高股息/红利板块表现较好，科技板块整体表现较差，但在剧烈震荡之下尚有个股机会，我们努力抓住了一些不错的个股，因此在反弹过程中相比主要科技板块指数获取了一定超额收益。整个上半年期间，我们维持了对半导体设备/材料等板块的配置，同时加仓了部分消费电子、光模块、利基型存储，同时关注军工可能存在的左侧机会。我们一直以来看好部分半导体设备/材料公司，认为这些公司会受益于国产替代加速的大背景，预计会在未来两年看到突破性进展。　　在未来，我们将继续比较各个科技细分赛道的性价比，认真筛选标的，努力为投资者带来回报。我们将始终坚持以投资者利益为重，严格控制风险，并根据市场变化不断调整投资策略。

今年一季度，市场经历了剧烈波动，本基金在维持高仓位的情况下做了一些持仓结构和个股的调整，抓住了一些好标的，因此在反弹过程中相比电子行业指数和同业获取了一定超额收益，但一季度还未实现正收益，还需继续努力。一季度期间，本基金维持了对半导体设备、半导体材料等板块的配置，同时配置了部分算力芯片、光模块、存储、消费电子、工业母机。我们一直以来看好部分半导体设备、材料公司，认为会受益于国产替代加速的大背景，我们预计会在未来两年有望看到突破性进展。　　在未来，我们将继续比较各个科技细分赛道的性价比，认真筛选标的，努力为投资者带来回报。我们将始终坚持以投资者利益为重，并严格控制风险，并根据市场变化不断调整投资策略。

2023年初，市场预期国内经济在疫情后复苏、海外需求面临衰退，但最后产生了较大的预期差，相应使得出口链、高股息板块表现优异，而顺周期板块、TMT板块的表现远远不及年初预期。　　具体到行业板块来看，首先，传媒、计算机行业AI应用相关标的基本属于映射和主题投资，只不过筹码结构较好，虽然上半年表现不错，但缺乏基本面支撑，下半年跌幅较大；算力相关的硬件板块机会主要出现在通信、电子，基本面有一定支撑，尤其是国内光模块行业的相关企业与海外AI的资本开支有直接相关性，且国内相关公司相较海外竞争对手有明显比较优势，走出了较强的行情。我们配置了算力板块及部分AI应用标的，获得了一定收益，但下半年成长股整体进入大幅调整，我们的相关持仓也面临了较大回撤。其次，半导体国产替代板块今年有较大机会，但我们仓位配置得较晚，获得了部分收益。最后，消费电子和IC设计板块复苏，2023年市场在预期需求复苏和未达预期这两种状态中循环往复地进行交易，最终结果还是微弱复苏，我们只能将其作为交易性机会。

今年三季度，本基金维持了对半导体设备、半导体材料等板块的配置，同时对算力板块重新做了布局，这主要是综合行业空间、竞争格局做出的筛选结果。相比二季度，本基金在三季度依据基本面与性价比的考量在个股层面做了一些调整，减少了光模块的配置，增加了GPU芯片的配置。我们认为，部分A股的上游元器件受益于此轮AI科技浪潮，下半年开始有业绩加速的趋势，本基金做了一些配置。而部分A股的半导体设备、材料公司也受益于国产替代加速的大背景，预计会在未来两年看到突破性进展，短期难免面临上下剧烈波动，但不改我们长期看好的趋势。三季度整体市场趋弱，各大指数持续阴跌，本基金也不可避免受到影响，但当前市场已经处于比较底部的区域，我们认为对未来应该保持信心。　　在未来，我们将继续比较各个科技细分赛道的性价比，认真筛选标的，努力为投资者带来回报。我们将始终坚持以投资者利益为重，并严格控制风险，并根据市场变化不断调整投资策略。