易方达科益混合C(010390) - 基金经理
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基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
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杨嘉文 | 2020-11-02 | -- | 3年9个月任职表现 | -6.07% | -- | -21.31% | 42.13% |
彭珂 | 2023-10-14 | -- | 0年10个月任职表现 | -13.52% | -- | -13.52% | -- |
当前基金经理
基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
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杨嘉文 | -- | 13 | 6.7 | 杨嘉文先生:国籍中国,管理学硕士。2011年7月至2014年11月任大成基金管理有限公司研究部研究员,2014年11月加入易方达基金管理有限公司,曾任行业研究员、易方达科瑞灵活配置混合型证券投资基金基金经理助理(自2017年5月11日至2017年12月26日)。现任易方达基金管理有限公司易方达科瑞灵活配置混合型证券投资基金、易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金、易方达逆向投资混合型证券投资基金、易方达科益混合型证券投资基金、易方达均衡优选一年持有期混合型证券投资基金基金经理。 | 2020-11-02 |
彭珂 | -- | 10 | 0.9 | 彭珂先生:中国国籍,硕士研究生,2014年7月至2015年5月任中银国际证券有限责任公司分析员,2015年7月至2017年2月任九泰基金管理有限公司研究员。2017年2月起在易方达基金管理有限公司任职,曾任行业研究员、投资经理。2023年10月14日担任易方达科益混合型证券投资基金基金经理。 | 2023-10-14 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024年上半年A股市场表现相对分化,沪深300指数、上证50指数、上证红利指数分别上涨了0.89%、2.95%、11.29%,但创业板综指和中证800指数分别下跌了15.63%、1.76%。港股市场2024年上半年以反弹为主,恒生指数上涨了3.94%。板块方面,各行业板块之间分化较大,银行、煤炭、公用事业、家电等涨幅显著靠前,而商贸零售、计算机、社会服务、传媒等行业跌幅较大。本基金上半年股票仓位整体稳定,并对结构进行了调整,增加了互联网、石油化工、纺织服装和电子等行业的配置,降低了化工、煤炭等行业的配置。上半年A股市场表现分化,板块之间轮动较快但红利指数表现持续强劲,一定程度上依然反应了市场对经济复苏预期的不确定性。虽然宏观经济不确定性较强,但市场经历持续回调后,部分商业模式优异且有强自由现金流生成能力的优质公司估值已经开始企稳甚至略有回升,在上半年取得了较好表现。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年第一季度A股主流的市场指数分化较大,其中上证50指数上涨了3.82%,沪深300指数上涨了3.10%,中证800指数上涨了1.56%,表现最为亮眼的上证红利指数上涨了10.12%,但创业板综合指数下跌了7.79%。香港市场同样表现分化,恒生指数下跌了2.97%,恒生中国企业指数上涨了0.73%。申万行业指数来看,银行、石油石化、煤炭和家用电器指数表现最好,涨幅均超过了10%。而医药生物、计算机和电子指数表现较差,跌幅均超过了10%。回顾2024年一季度,市场呈现巨幅波动,2023年表现较好的电子、计算机和传媒板块开年即遭遇大幅下跌,而后在流动性支撑下又大幅反弹,而红利风格则延续了2023年的强劲趋势并进一步发散,整体市场的板块轮动明显加速,背后一定程度上反应了目前市场对经济未来是否能如期企稳回升的不确定性态度。虽然过去的一年经济复苏整体低于市场此前预期,尤其地产负向拖累幅度较大,但是另一个方面我们也需要注意到市场的定价所反映的极其悲观预期。目前已经有相当一部分优质公司经历股价的不断下跌和业绩的稳中向上,其自身估值已经处在历史较低的位置。市场通过估值的不断下移抵消了这些公司自身的业绩增长,极低的估值已经计价了相当一部分风险甚至国内经济极端风险的发生。当下阶段,继续跟随市场对中长期经济前景的悲观是没有意义的,甚至而言经济如果能有边际改善,则市场有可能较大幅度反弹。因此我们认为市场目前处在一个相对有较好投资价值的位置,需要更多的耐心等待优质公司的估值修复和业绩兑现。伴随经济逐步步入发展新常态,当下更重要的是对优质公司甄别需要比以往更为严苛。在经济高速发展期,公司自身的容错率相对较高,对资本的配置也相对更为随意,投资冲动屡见不鲜,但相当部分往往能取得一定效果。但随着经济结构转型,市场容错率大幅下降,公司自身对资本配置需要更为审慎,逐步进入高质量发展期。因此在原有的投资框架中,我们将公司治理的分析权重有明显上调,管理层的资本配置能力是我们未来审视优质公司的一个重要因素。整体而言,我们底层上依然偏好有强自由现金流生成能力的优质公司,因此本基金延续上述思路,一季度增持了能源、互联网和纺织服装等标的,减持了医药和电子等标的。在未来的行业选择上,本基金仍将主要关注两类投资机会:一类是自下而上挖掘商业模式优异、竞争能力和公司治理得到充分验证且估值相对便宜的优质公司;另一类是产业层面有中周期供需错配机会的行业,比如能源、养殖、有色等。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年A股市场整体以下跌为主,沪深300指数、上证50指数、创业板综指、中证 800指数等指数分别下跌了11.38%、11.73%、5.41%、10.37%。香港市场2023年也以下跌为主,恒生指数全年下跌了13.82%。板块方面,各行业板块之间分化较大,受益于海外AI(人工智能)产业趋势带动,通信、传媒、计算机、电子行业涨幅显著靠前,而美容护理、商贸零售、电力设备、房地产、建筑材料等行业跌幅较大。本基金在2023年股票仓位整体稳定,并对结构进行了调整,增加了食品饮料、石油、化工等行业的配置,降低了计算机、银行等行业的配置。2023年A股市场虽然整体以下跌为主,但市场阶段性呈现了较高的投资热度,尤其体现在上半年中特估和AI相关公司上,高股息公司则在全年持续维持了较强的表现,而与表征经济相关的大盘股则走势较弱。整体看,市场在2023年呈现明显的分化行情和阶段性行情的特点。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
2023年第三季度A股主流的市场指数以震荡为主,其中上证50指数和上证红利指数获得了正收益,分别上涨了0.60%和1.87%。其余指数以下跌为主,沪深300指数下跌了3.98%,中证1000指数下跌了7.92%,创业板综合指数下跌了8.25%,科创50指数下跌了11.67%。行业方面,申万非银金融指数和煤炭指数表现最好,涨幅超过了5%。而申万电力设备指数和传媒指数表现最差,跌幅均超过了15%。分析原因:回顾2023年三季度,随着政策陆续出台的托底,叠加经济内生修复动能的恢复,三季度各项经济指标同比增速上有一定好转,同时结构上表现为内外需之间的差异有所收敛。其中生产端,7月工业增加值延续前期回落趋势,表现为多数行业增速回落,8月则改善趋势明显,原材料加速去库、消费景气改善,整体生产稳步转好。消费方面,7、8月数据同样表现“V”型走势,7月社零同比增速回落至2.5%、8月回升至4.6%,反映8月线下消费充分兑现旺季,社交出行相关消费明显改善,但地产后周期仍偏弱。出口方面,7月出口额在高基数和弱需求的共同影响下同比下降14.5%,对主要贸易对象出口同比大多回落,指向海外需求持续回落;8月则在低基数下有所反弹,但仍难言改善,结构上家电、汽车、船舶表现相对亮眼。投资方面,地产投资7、8月增速持续下探,8月新开工、竣工面积略有改善,销售端降幅收窄,但施工面积持续回落。截止报告期末,大部分主流指数的估值分位处于1/5分位以下,估值是有一定保护的。在这样的市场估值水平下,自下而上去寻找市场未充分定价的好公司的胜率是提高的,可选的好公司数量是增多的。本基金三季度增持的行业主要有食品饮料、银行、基础化工,而减持的行业主要有环保、电力设备、医药生物。在行业选择上,本基金会更关注和经济相关性不高且估值分位不高的板块。在风格上,关注红利因子过去三年获得较大超额收益后的风险。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
展望2024年下半年,在当下经济复苏形势不明确的状态下,我们认为市场依然是以结构性行情为主,对公司筛选需要更为严格。伴随长期经济增长逐步放缓,对快速增长型的高估值和高杠杆公司应更为警惕,尤其是融资型成长公司。在新的经济形势下,我们更偏好经营质量较高、报表表现强劲、现金流充沛且商业模式相对较好的公司。我们认为这类有强自由现金流的高质量公司天然有较强的内生动能,能够穿越经济周期。即便在市场最悲观的情况下,这些公司也可以通过在手的充沛现金和自身强大的现金流生成能力成为公司自身的“最后投资人”。这类公司经营相对稳健,或许增速并不一定很快,但是长期增长持续性很强。在过去追求高增速的时代,这类公司估值普遍相对较低,因为市场更关注即期增速的爆发性。但是在未来的经济环境中,我们认为这类长久期稳健增长的高质量公司,估值大概率会被市场重估,参考海外经验,长期稳健增长比短期爆发成长对公司长期价值影响更为重要。在决策权重中,另一个重要因素是管理层的资本分配能力。我们欣喜地看到已经有越来越多的上市公司开始注重股东回报。在成长降速的大环境下,股东回报的重要性将愈发突出,这也是决定公司之间估值差异的核心要素。虽然当下经济形势和国际形势依然复杂,市场表现也一般,从长周期看或许是相当一部分优质公司非常好的配置时点,我们依然会坚持自身的投资框架,去积极寻找并配置这类高质量公司,伴随优质公司长期成长。