博时创业板指数C(010786) - 基金经理

2024年二季度国内市场对宏观经济的预期不断下修，偏弱的基本面和低于预期的地产数据也加重了市场担忧，市场整体呈现震荡下跌态势，期间波动和结构分化都比较大。基本面上，消费有所恢复，但处于偏弱状态，主要矛盾仍是内需复苏动能不足。在进入4月之后，经济数据开始环比走弱且明显不及预期。一是信贷数据大幅回落，二是制造业PMI再次跌落收缩区间，叠加4、5月CPI超预期回落至低位，反映了国内消费复苏乏力和全球工业品需求不济，一度对市场的盈利预期和风险偏好造成较为明显的冲击。海外方面，美国经济数据有所波动，但6月制造业与服务业数据超预期，表明美国经济仍具有韧性。通胀有所放缓，但仍存在压力，展望后续的降息操作或许会更加曲折，这也可能会给国内市场带来更多的不确定性。市场风格方面，4月初和6月初的两轮行情使得大盘与小盘拉开了显著差距，二季度整体上是大盘占优。动量风格则维持强势。在行业和板块的市场结构上，随着风格变化，价值板块整体略微占优，成长板块分化加大。银行、电力、交运、煤炭获得正收益，成长板块中只有电子相对抗跌，其余TMT行业表现落后。本基金为被动跟踪指数的基金，其投资目的是尽量减少和标的指数的跟踪误差，为投资人取得与标的指数基本一致的投资回报。本基金主要采用完全复制指数的被动跟踪策略，期间内本基金保持平稳运行，实现对指数的紧密跟踪。

2024年一季度国内基本面延续修复态势，经济总体处于向中枢回归的过程。3月中国制造业和非制造业PMI均超枯荣线，边际有所回暖。以出海制造业为代表的外需出现较为明显的改善，而以地产和基建为代表的内需则稍弱一点。从各种出行数据来看，实体经济活跃度逐步改善，居民消费潜力有待进一步释放。海外方面，美国经济整体回落但仍呈现韧性，主要是美国财政仍在积极发力。总体而言，财政发力和外需改善是本轮复苏引擎，市场在一系列稳增长政策以及资本政策支撑下有所企稳。市场风格方面，一季度整体上是大盘占优，但以春节作为节点，前后呈现出比较剧烈的变化，节前大盘较好，节后小盘有明显的反弹。在行业和板块的市场结构上，随着风格变化，红利资产表现较好，具体到中信行业上，石油石化、家电、银行、煤炭、有色金属表现优异，TMT、房地产、医药则跌幅较大。本基金为被动跟踪指数的基金，其投资目的是尽量减少和标的指数的跟踪误差，为投资人取得与标的指数基本一致的投资回报。本基金主要采用完全复制指数的被动跟踪策略，期间内本基金保持平稳运行，实现对指数的紧密跟踪。

2023年是全球经济复苏不均衡的一年，也是全球股票市场分化明显的一年。对于A股市场而言，2023年是资本市场改革之年，注册制全面实行、北交所深改19条发布、阶段性收紧IPO、鼓励增持回购等活跃资本市场新规陆续出台，资本市场充满挑战却又蕴含机遇。不过，在中国新旧增长方式转变的背景下，依然占据中国经济较大比重的房地产和出口持续承压，显著制约了企业和居民的风险偏好，进而影响了股票市场的表现，A股市场出现了较大幅度的调整，以北证50指数为代表的北交所市场成为全年最大的亮点。从行业来看，半数以上行业板块表现不佳，但部分行业仍实现了逆市增长。其中通信行业指数为今年以来涨势最为亮眼的行业；传媒行业尽管自12月下旬以来震荡走低，但仍有不俗的上涨幅度。此外，计算机、电子、石油石化、煤炭行业也有不同程度的涨幅。不过，不同行业板块的市场表现之间差异较大。今年以来，美容护理、商贸零售行业指数跌幅较大，电力设备、房地产行业指数等也有不小的调整。本基金为被动跟踪指数的基金，其投资目的是尽量减少和标的指数的跟踪误差，为投资人取得与标的指数基本一致的投资回报。本基金主要采用完全复制指数的被动跟踪策略，期间内本基金保持平稳运行，实现对指数的紧密跟踪。

2023年三季度 A股市场整体出现调整，宽基指数中沪深300相对抗跌，创业板指、科创50跌幅较大。行业上周期板块相对占优，煤炭、非银行金融、石油石化和银行涨幅居前，成长板块出现了较大幅度的调整，传媒、计算机、电力设备及新能源、通信和电子跌幅较大。随着三季度市场风险偏好的下降，价值风格显著占优。港股及海外市场三季度也出现了不同幅度的调整。本基金为被动跟踪指数的基金。其投资目的是尽量减少和标的指数的跟踪误差，取得标的指数所代表的市场平均回报。三季度国内经济逐步企稳，8月规模以上工业企业利润实现增长，PPI环比止跌回升，社融增速超预期，9月制造业PMI为50.2，重回扩张期间。三季度国内货币政策维持宽松。美国经济三季度增长韧性较强，其中服务和消费保持了较好的增长。通胀虽然峰值已过，但核心通胀仍然维持高位。展望四季度，在当前经济仍面临压力的背景下，预计国内维持相对宽松的货币政策，但会受到汇率贬值和美国国债收益率维持高位的限制。国内政策底逐步确认，在PPI和库存周期均处于历史低位的情况下，四季度经济增长有望迎来边际改善。考虑到A股市场整体估值处于低位，在政策底逐步确认以及基本面出现边际改善的背景下，四季度权益市场具备配置价值。本基金作为一只被动策略的指数基金，会以最小化跟踪误差为目标，紧密跟踪标的指数。