长盛鑫盛稳健一年持有A(011267) - 基金经理

1、报告期内行情回顾 　　报告期内，债券市场收益率震荡下行。年初在降准、降息预期下，机构抢跑致债券收益率快速下行，10年期国债收益率进一步向下突破2.3%。3月市场围绕央行操作和表态，以及超长期国债供给进行博弈，整体趋于震荡。4月利率债供给不及预期，债券收益率呈下行趋势，10年期国债收益率一度接近2.2%，之后受央行再提示长债风险、超长期特别国债供给落地影响，债市经历一轮急跌。5月以来，银行存款流向理财、基金等非银机构，非银资金较为充裕，且地产政策出台后市场处于政策观察期，债券市场的谨慎情绪逐步好转，10年国债收益率再度接近前低。　　权益方面，A股整体偏震荡，年初市场情绪偏弱，指数继续探底，在数据相对真空期内，恐慌情绪有所蔓延，2月上证指数一度创阶段性新低。随后A股在各项利好政策下回暖，在出口、通胀数据修复预期支撑下，A股迎来上涨行情。5 月下旬，市场开始回调。　　　　2、报告期内本基金投资策略分析　　报告期内，本基金在操作中严格遵守基金合同要求构建投资组合，积极把握债市上涨机会；在严控信用风险的同时积极参与部分信用债挖掘，以增厚组合收益，并根据市场情况调整权益仓位配置。

1、报告期内行情回顾　　报告期内，债券市场收益率震荡下行。1月，在降准、降息预期下，机构抢跑致债券收益率快速下行，月末央行降准后，债券收益率进一步下行。 2月，LPR超预期调降25个BP，10年期国债收益率进一步向下突破2.3%。3月，央行连续缩量投放OMO引发市场对于防止资金空转的担忧，债市回调，但随着央行表态“法定存款准备金仍有下降空间”以及基本面数据表现偏弱，债市重回下行通道，随后债市在超长期国债供给方式等消息面扰动下趋于震荡。　　报告期内，A股先抑后扬，在去年底较弱的市场情绪基础上，指数继续探底，在数据相对真空期内，恐慌情绪有所蔓延，2月上证指数一度创阶段新低，随后A股在各项利好政策下回暖。　　　　2、报告期内本基金投资策略分析　　报告期内，本基金在操作中严格遵守基金合同要求构建投资组合，积极把握债市波段机会；在严控信用风险的同时积极参与部分信用债挖掘，以增厚组合收益，并根据权益市场情况调整权益仓位。

1、报告期内行情回顾　　2023年，债券市场整体表现较好。年初防疫政策放开，经济修复势头较强，叠加资金面偏紧，10年国债收益率震荡上行至年内高点。3月份之后，经济修复逐步从“强预期”转向“弱现实”，“宽货币”政策带动债券收益率一路下行。8月下旬，“稳增长”政策密集出台，债市预期开始转向，10年国债收益率有所回调。12月，经济政策定调不及预期，叠加银行存款利率下调，债券收益率震荡下行。信用债方面，在上半年结构性“资产荒”与下半年“一揽子化债”政策驱动下走出结构牛市。全年来看，中低等级城投债在各信用品种中表现最优。　　2023年，A股市场震荡下行。上半年，市场受到经济复苏乐观预期的影响持续上行；下半年，经济修复从“强预期”回到“弱现实”，市场情绪发生转变，各大指数开始震荡下行。分行业来看，通信、传媒、计算机、电子表现较好，美容护理、商贸零售、房地产、电力设备和建筑材料等行业跌幅居前。　　　　2、报告期内本基金投资策略分析　　报告期内，本基金在操作中严格遵守基金合同要求构建投资组合，积极把握债市波段机会；在严控信用风险的同时积极参与部分信用债挖掘，以增厚组合收益，并根据权益市场情况调整仓位。

1、报告期内行情回顾　　报告期内，债券市场窄幅震荡。8月公布的金融数据偏弱，社融增速创阶段性新低，债市开启一轮上涨，8月中旬央行再度降息，10年期国债一度下行至报告期内低点。 8月底以来地产等相关稳增长政策密集落地，同时资金利率边际收紧，金融数据和经济数据环比改善，债市有所回调。三季度，债券收益率短端上行幅度大于长端，收益率曲线走平；信用债表现好于利率债，信用利差收窄。　　A股方面，二季度震荡下行，仅在7月末和8月末因政策利好出现两轮反弹。行业方面，非银金融、煤炭、石油石化板块涨幅居前，传媒、电力设备、计算机板块领跌。　　　　2、报告期内本基金投资策略分析　　报告期内，本基金在操作中严格遵守基金合同要求构建投资组合，积极把握债市波段机会；在严控信用风险的同时，积极参与部分信用债挖掘，以增厚组合收益，并根据权益市场情况调整权益仓位。