鹏华创新成长混合A
(011460.jj)鹏华基金管理有限公司持有人户数1.33万
成立日期2021-03-09
总资产规模
6.34亿 (2024-09-30)
基金类型混合型当前净值0.5516基金经理赵花荣管理费用率1.20%管托费用率0.20%持仓换手率353.70% (2024-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率-14.29%
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鹏华创新成长混合A(011460) - 基金经理

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基金经理任职日期离任日期任职时长年化投资收益率沪深300年化投资收益率总投资收益率沪深300总投资收益率
高松2022-05-282024-12-192年6个月任职表现-13.01%---29.93%30.39%
聂毅翔2021-03-092022-08-031年4个月任职表现-13.11%---17.86%--
赵花荣2024-12-19 -- 0年1个月任职表现0.11%--0.11%--

当前基金经理

基金经理职务从业年限管理年限详情任职日期
赵花荣----0.1赵花荣:女,国籍中国,工学硕士,13年证券从业经验。曾任华创证券研究所研究员,中国人寿资产管理有限公司研究员、投资经理。2024年03月加盟鹏华基金管理有限公司,现担任权益投资三部基金经理。赵花荣具备基金从业资格。2024-12-19

基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)

整个三季度国内宏观经济持续疲弱,大多数行业和上市公司增长承压,景气投资线索很少。出于避险,资金加速向高股息红利、低估值的价值板块集中,成长板块表现不佳。本产品以创新成长为主题,聚焦在成长板块中寻找机会。三季度主要沿着基本面困境反转的逻辑寻找下半年业绩环比改善的标的对组合进行优化。因为上半年医药行业跌幅居前,同时去年下半年低基数,预期今年下半年基本面环比改善,所以在三季度医药行业继续下跌过程中逐渐加仓医药。截止9月底,加仓的效果并未显现。我们也逐渐认识到,在今年这样疲弱的消费环境下,医药行业作为后周期的消费,支付端的压力可能超过我们之前的估计,基本面见底回升的拐点可能比我们预想的要更晚些。即便当前估值已经处于历史极低的位置,在风险偏好极低的背景下,可能也不会有主流资金愿意接受漫长的左侧煎熬等待。  临近季末,9月24日金融监管层的新闻发布会和9月26日的政治局会议给局面带来了变化。投资者对“一揽子经济金融刺激政策”的预期掀起一轮“预期牛”。后续我们希望借助市场剧烈波动的机会对组合进行优化。

基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)

上半年本基金聚焦科技和医药构建组合,在计算机、通信、电子、医药几个一级行业均衡配置,换手不多。科技方面围绕AI,其中算力给组合做出了正贡献,而应用拖累了组合。反思,AI应用的配置太过于左侧。医药方面,受去年同期高基数、反腐持续以及价格新政的影响,整个板块情绪低迷,调整较多。在调整过程中,我们对处于细分好赛道、拥有高壁垒、好格局以及核心竞争优势的中长期优质标的进行了连续增持。总体看来,上半年组合没有追逐股息红利、资源品、电网设备、轨交等传统行业的防御性资产,重仓的计算机和医药上半年行业指数跌幅都超过20%。组合中虽有通信行业的AI算力,但是仓位不够多。因此,行业配置应该对上半年净值表现不佳负主要责任。

基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)

2024一开年市场就发生了长达1个多月的大幅下跌,以科技成长和小微盘为最。我们认为这次下跌与基本面无关,主要因为美联储降息预期推迟带来外资流出,国内中大型机构交易限制叠加涉及做空的雪球敲入、量化、转融通等因素,对市场情绪造成冲击,进一步发酵出现小微盘流动性危机。2月初,监管及时出台一系列救市措施组合拳,挽市场于狂澜,极大提振了投资者信息,于是在春节前第3个交易日,市场展开V型反转。我们的组合布局在科技成长板块,在此期间净值波动较大,但坚守产品风格,始终持有业绩好、估值合理或具备稀缺性的经营优质的标的。只在期间根据一季度基本面变化对组合进行了一定程度调整。

基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)

2023年是令机构投资者倍感挫折的一年,市场缺乏贯穿全年的投资主线,很多被历史多次验证行之有效的投资策略纷纷失灵。表面看是由于均值回归规律,机构投资者为2016年到2020年期间远超市场平均回报率的超额收益继续还账。底层逻辑是中国经济已经走到投资驱动和人口红利的尾声,中美脱钩逆全球化又给对外开放造成阻力。过去40年驱动中国经济高速发展的三驾马车--投资、消费、出口悉数放缓,未来GDP增速将下一个台阶。如何调整改进投资框架以应对新的宏观环境是摆在所有机构投资者面前的一个巨大挑战。  经济总量降速一方面意味着很多与经济总量强相关的行业增速下降,估值中枢下移。同时无风险利率下行,能够获得稳健高回报的资产将越来越稀缺。因此低估值稳健增长的高股息红利公司获得投资者的青睐。另一方面经济降速提质、新旧动能转换又意味着科技创新领域将孕育出层出不穷的投资机会。去年的市场分明地显示出这一哑铃型特征,业绩好的基金要么是长期持有低估值高股息红利品种,要么是积极拥抱人工智能等科技前沿。本基金以创新成长为主题,主要聚焦第二类投资机会。去年组合配置以计算机、医药、通信、电子为主,方向上与当年表现出色的行业并无大的偏离,但业绩不太理想,反思主要出现了四次策略层面失误。第一次是上半年新能源撤退慢了,反映了我们对高景气高增长行业投资周期的理解不到位。第二次是上半年计算机错选了信创而错过了人工智能,反映出我们在TMT领域的研究积累还很欠缺。第三次是三季度重仓的AI国内算力遭受美国AI芯片禁售重创,提示随着美国对中国高科技的遏制日益趋严,我们要尤为警惕来自外部的“黑天鹅”风险。第四次是四季度左侧过早全面转进攻,没料到之后交易持续受限,市场风险偏好断崖式下降,进攻组合跑输防御组合,使我们意识到由于科技公司基本面的不确定性,影响其股价的因素远比价值股要多,在考虑赔率的同时不能忽视胜率。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)

展望下半年,国内经济仍呈现弱复苏。地产尽管放松政策不断,但根本在于居民收入预期,因此可以期待企稳但难言起色。同理,消费依旧会疲软,继续缓慢演绎消费降级。上半年受益于美国补库存周期的出口有望延续,但逐渐进入下半场。海外,美联储有望在9月份开启降息周期,将大幅缓解当前国内的汇率和资金流出的压力。但同时,下半年将进入美国大选关键时刻,地缘政治风险可能有所加剧。综上分析,A股市场的风险偏好难以比上半年有所提升,大部分资金仍然会选择防御,抱团在四大行、三大运营商、石油海油、水电核电等垄断性红利资产上面。成长板块大概率仍然不是市场的优势风格。但我们也注意到,在上半年大幅跑输红利资产的背景下,成长板块在下半年可能会出现比上半年更多的结构性机会。作为成长主题的基金,我们希望坚持风格不漂移,在小众的成长板块中挖掘能够逆势兑现成长逻辑、被错杀的优质标的。其中我们继续看好AI算力,新增看好消费电子。此外,上半年医药板块在高基数、专项反腐、价格新政的压力下,几乎所有细分行业表现都很差,当前市场足够悲观。实际上,下半年这些因素都会有所缓解,不少医药公司的业绩增速会有回升修复,我们认为投资机会值得重视。