南方均衡回报混合C(011701) - 基金经理
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基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
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林乐峰 | 2021-04-27 | -- | 3年4个月任职表现 | -1.51% | -- | -4.97% | 53.26% |
龙一鸣 | 2023-11-17 | -- | 0年9个月任职表现 | -0.54% | -- | -0.54% | -- |
当前基金经理
基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
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林乐峰 | -- | 15 | 8.4 | 林乐峰:男,北京大学理学硕士,具有基金从业资格。2008年7月加入南方基金研究部,历任研究员、高级研究员,负责钢铁、机械制造、中小市值的行业研究。2015年2月26日至2016年3月30日,任南方高增长基金经理助理;2017年12月15日至2019年7月5日,任南方甑智混合基金经理;2019年7月5日至2020年12月11日,任南方甑智混合基金经理;2019年1月25日至2021年1月22日,任南方安睿混合基金经理;2019年3月15日至2022年7月8日,任南方盛元基金经理;2016年3月30日至今,任南方宝元基金经理;2017年8月18日至今,任南方安康混合基金经理;2017年12月15日至今,任南方转型混合基金经理;2019年1月25日至今,任南方安裕混合基金经理;2019年12月27日至今,任南方宝泰一年混合基金经理;2020年3月5日至今,任南方宝丰混合基金经理;2021年4月27日至今,任南方均衡回报混合基金经理;2021年11月15日至今,兼任投资经理;2022年1月20日至今,任南方宝昌混合基金经理;2022年6月28日至今,任南方宝嘉混合基金经理;2022年9月30日至今,任南方均衡成长混合基金经理。 | 2021-04-27 |
龙一鸣 | -- | 6 | 0.8 | 龙一鸣先生:中国国籍,清华大学金融硕士,特许金融分析师(CFA),具有基金从业资格。2017年7月加入南方基金,任权益研究部轻工、零售及社服行业研究员;2022年1月17日至2023年11月17日,任南方宝元基金经理助理;2023年11月17日至今,任南方均衡回报混合基金经理。 | 2023-11-17 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024年上半年,A股市场呈现宽幅震荡调整走势,其中上证指数下跌0.25%,深圳成指下跌7.10%,创业板指下跌10.99%。涨幅靠前的行业为石油石化、煤炭、公用事业、银行、有色金属;跌幅靠前的行业为综合、计算机、商贸零售、社会服务、房地产。报告期内,我们继续超配具备长期竞争力的“大消费+大制造”龙头公司,适当配置供需格局明确趋紧的周期股和算的出安全边际的科技股,组合整体较为均衡,力求牛市跟上市场,熊市跑赢回撤。在选股方面,我们坚持“PB-ROE”框架,对于稳定盈利性行业,精选ROE稳定性、质量和估值匹配度相对较高的公司;对于周期盈利性行业,精选ROE处于拐点、PB较低的公司。同时,我们选股方面也更侧重对于公司资产质量、自由现金流和分红率的考察。值得一提的是,相比于主要依靠股息作为投资回报的传统红利股,我们更喜欢有增长的红利资产,股息率更多的是一个“锚”,使得我们能确定企业是有纪律性、有节奏、高质量的在发展。同时,我们也青睐于股息率有提升潜力的标的,这些公司可能分布在各个冷门行业中,一旦行业景气、竞争格局、公司治理出现一定程度的优化,就有望获得“股息率提升+估值提升”的双击。特别是很多具备周期属性的标的,受制于政策等限制,资本开支意愿减弱,供需趋紧趋势明确,未来逐渐公用事业化,分红的潜力有比较大的改善空间。对于以新科技为代表的景气或主题投资,我们只选择看的懂、回撤可控的方向做投资,不追随市场热点,不盲目扩大能力圈。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年一季度A股市场整体呈现V型走势,多数宽基指数从年初到2月初出现较大幅度的下跌,后续在一系列稳增长政策、资本市场政策和“国家队”入市的支撑下触底反弹,整体上大盘风格和价值风格表现胜过中小盘风格和成长风格。从基本面看,一季度地产和基建仍面临一定的挑战,新房销售持续承压,节后开工节奏慢于往年;制造业和消费具备一定韧性,特别是3月制造业PMI出现较明显的改善;出口持续超预期,内外需出现一定程度的分化。中长期看,我们对权益市场走势是偏乐观的。首先,我们相信中国经济虽然增速趋缓,但在庞大内需市场未被满足的情况下,加之密集政策的呵护,不会出现失控式的恶化,这就意味着仍会有一批优秀的上市公司取得数倍于GDP的业绩增速;其次,A股市场已渐渐从净融资状态走向净分红,向成熟资本市场的状态靠拢,许多具备成长性的大盘蓝筹股光看股息率就已经有充分吸引力;最后,当前市场宽基指数和多数行业估值处于历史底部位置,从股债风险比的视角看性价比很高。展望年内,市场可能仍会呈现两级分化的结构性状态。一方面,具备强大自由现金流和分红意愿的公司仍将受到市场的青睐。在经济转型的过程中,以前资本开支型的增长模式难以为继,市场将更看重ROIC,而非绝对的利润增速。另一方面以新科技、新质生产力的景气乃至偏主题投资也持续有机会。在经济低位震荡假设下,市场将规避中短期不确定的经济周期,而选择拥抱短期没业绩、中长期确定的产业趋势。投资策略方面,我们坚持”好公司、低估值”的总体思路,继续超配具备长期竞争力的“大消费+大制造”龙头公司,适当配置供需格局明确趋紧的周期股和算的出安全边际的科技股,组合整体较为均衡,力求牛市跟上市场,熊市跑赢回撤。在选股方面,我们以自下而上的方式为主,在通常的标准上增加了对公司资产质量、自由现金流和分红率的权重。值得一提的是,相比于主要依靠股息作为投资回报的传统红利股,我们更喜欢有增长的红利资产,股息率更多的是一个“锚”,使得我们能确定企业是有纪律性、有节奏、高质量的在发展。同时,我们也青睐于股息率有提升潜力的标的,这些公司可能分布在各个冷门行业中,一旦行业景气、竞争格局、公司治理出现一定程度的优化,就有望获得“股息率提升+估值提升”的双击。特别是很多具备周期属性的标的,受制于政策等限制,资本开支意愿减弱,供需趋紧趋势明确,未来逐渐公用事业化,分红的潜力有比较大的改善空间。对于以新科技为代表的景气或主题投资,我们只选择看的懂、回撤可控的方向做投资,不追随市场热点,不盲目扩大能力圈。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年国内经济从疫情后逐渐修复,实现稳健增长,全年GDP增长5.2%。我们通过PMI数据来观测景气度,年初PMI指标快速扩张,到二季度又逐渐放缓,5月份触及全年最低点,之后在三四季度逐渐企稳,这与我们通过其他微观指标验证的经济走势基本一致。细分行业来看,房地产销售经历小阳春之后快速回落,全年商品房销售面积11.2亿平方米,较历史高点下了一个台阶,初步改变了过去经济结构中房地产和固定资产投资占比过高的局面,实现了高质量发展。消费方面出现结构分化,线下消费场景的恢复继续带动了必选消费行业的复苏,而部分价格敏感的可选消费品需求一般,总体全年社会消费品零售总额增长7.2%。出口方面,全年出口总金额下滑4.6%,在全球贸易量下降的大背景下仍具备韧性,并且结构更加均衡,中高附加值产品占比进一步提升,中国制造的长期竞争力仍然在加强。海外方面,美国通胀数据居高不下,美债收益率一度突破5%,成为对权益市场估值的压制因素之一。综合各种因素影响,全年国内A股市场呈现震荡调整走势,上证指数下跌3.70%,沪深300指数下跌11.38%,创业板指数下跌19.41%。所有30个行业指数中有11个实现上涨,其中通信、传媒、煤炭行业涨幅领先,而消费者服务、房地产、电力设备及新能源行业跌幅居前。权益投资方面,我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的底仓配置。组合整体较为均衡,大消费板块仍处于复苏进程中,估值也较为合理,部分龙头股息率已具备吸引力,有望通过长期持有获得稳定收益。顺周期制造业方向,我们延续了对具备全球竞争力的制造业细分龙头的配置,这些优质公司有望不断提升全球份额,而对其他一些国内竞争格局激烈的子行业较为谨慎。在当前的低利率环境下,部分公用事业类高股息资产也有不错的性价比。从长周期的角度,A股很多优质的上市公司基本面和股价都在底部,长期投资的赔率足够,当前的位置适合进行左侧战略布局等待拐点。固定收益投资方面,本基金债券仓位较为平稳,以持有到期获取稳健收益为目的,信用债整体评级较高,久期和杠杆率控制在合适的水平。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
2023年第三季度,国内经济走势平稳,制造业采购经理指数连续4个月回升,9月重新回到荣枯线上方,社会融资规模和信贷数据也有一定恢复。细分行业来看,房地产销售仍然处于探底的状态,消费方面延续之前的趋势,线下消费场景持续稳健复苏,但部分价格敏感的可选消费品需求一般。出口数据具备韧性,并且结构更加均衡,对欧美发达经济体的依赖程度下降,中国制造的长期竞争力仍然在加强。海外方面,美国通胀数据居高不下,美债收益率创下本轮周期的新高,成为对权益市场估值的重要压制因素之一。不过从经济学规律的角度出发,美债收益率的拐点也正在临近。综合各种因素影响,三季度国内A股市场继续回调。其中上证指数下跌2.86%,沪深300指数下跌3.98%,创业板指数下跌9.53%。所有30个行业指数中有10个实现上涨,其中煤炭、非银行金融、石油石化行业涨幅领先,而传媒、计算机、电力设备及新能源行业跌幅居前。权益投资方面,我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的底仓配置。组合整体较为均衡,大消费板块仍处于复苏进程中,估值也较为合理,有望通过长期持有获得回报,值得配置。顺周期制造业方向,我们延续了对具备全球竞争力的制造业细分龙头的配置。在当前的低利率环境下,部分高股息资产也有不错的性价比。从长周期的角度,A股很多优质的上市公司基本面和股价都在底部,长期投资的赔率足够,当前的位置适合进行左侧战略布局,随着三季度各项政策的逐渐落实,相信拐点不会等待太久。固定收益投资方面,本基金债券仓位较为平稳,以持有到期获取稳健收益为目的,信用债整体评级较高,久期和杠杆率控制在合适的水平。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
尽管上半年市场出现一定回撤,中长期看,我们对权益市场走势维持偏乐观的判断。首先,二十届三中全会强调要坚定不移实现全年经济社会发展目标,好于市场对经济的悲观预期。展望未来,国内内需消费大市场潜力十足,制造业全球竞争力明显,地产在政策的托底下也大幅减少了危机爆发的可能性,进入自然寻底的过程中;后续若有强力的财政和货币政策进一步发力,不排除经济有超预期复苏的可能性;其次,“新九条”的提出有利于资本市场的高质量发展,一方面加大了上市公司回报投资者力度,另一方面也增强了对上市公司违规造假行为的监管,有望促进A股市场逐渐向成熟资本市场状态靠拢;最后,当前市场宽基指数和多数行业估值处于历史底部位置,从股债风险比的视角看性价比很高。许多具备成长性的大盘蓝筹股仅看股息率就已经高于十年期国债收益率,有充分吸引力。