信澳成长精选混合A(012223) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 沈莉 | 2023-03-30 | -- | 1年3个月任职表现 | -32.98% | -- | -41.09% | -- |
| 曾国富 | 2021-09-10 | -- | 2年10个月任职表现 | -28.84% | -- | -62.42% | 47.05% |
| 李丛文 | 2023-08-18 | -- | 0年11个月任职表现 | -29.15% | -- | -29.15% | -- |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 沈莉 | 本基金的基金经理 | 16 | 4 | 沈莉女士：上海财经大学金融学硕士，2007年10月起，先后于上海证券、诺德基金、国泰君安证券、中泰证券、银华基金任研究员，从事投资研究工作，2019年4月至2021年7月于同泰基金管理有限公司任基金经理，2021年12月加入信达澳亚基金管理有限公司。现任信澳量化先锋基金基金经理(2022年3月14日起至今)。信澳成长精选混合型证券投资基金基金经理(2023年3月30日起至今)。 | 2023-03-30 |
| 曾国富 | 本基金的基金经理 | 24 | 15 | 曾国富先生：上海财经大学管理学硕士。1994年至2005年历任深圳大华会计师事务所审计部经理，大鹏证券有限责任公司投资银行部业务董事、内部审核委员会委员，平安证券有限责任公司资本市场事业部业务总监、内部审核委员会委员，国海富兰克林基金管理有限公司研究分析部分析员。2006年9月加入信达澳银基金，历任高级分析师、投资副总监、投资研究部下股票投资部总经理、研究副总监、研究总监、公募投资总部副总监，信达澳银精华配置混合基金基金经理(2008年7月30日至2011年12月16日)、信达澳银红利回报混合基金基金经理(2010年7月28日至2011年12月16日)、信达澳银中小盘混合基金基金经理(2009年12月1日至2014年2月22日)、信达澳银产业升级混合基金基金经理(2015年2月14日起至今)、信达澳银健康中国灵活配置混合型基金基金经理(2017年8月18日起至今)、信达澳银消费优选混合型基金基金经理(2018年3月8日起2022年2月22日)、信达澳银中小盘混合基金基金经理(2019年4月26日起至今)、信达澳银周期动力混合基金经理(2020年12月30日至今)。曾任信达澳银周期动力混合型证券投资基金基金经理。 | 2021-09-10 |
| 李丛文 | 本基金的基金经理 | 6 | 2.6 | 李丛文先生：南开大学金融学博士，CPA。2017年至2021年任职于上海海通证券资产管理有限公司，历任研究员、投资经理等职位。2021年1月加入信达澳亚基金管理有限公司。现任信澳新财富混合基金基金经理(2022年1月5日起至今)。2023年8月18日担任信澳量化先锋混合型证券投资基金(LOF)基金经理。现任信澳成长精选混合型证券投资基金基金经理。 | 2023-08-18 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024第二季度，A股主线逻辑是：地产周期所处的位置叠加地缘扰动增加，风险偏好走低，市场追逐类固收类资产，表现在股市上，红利资产表现优异。具体分为两个阶段：第一个阶段，延续2-3月宏观数据的企稳，进出口数据也较为强劲，且3月中美PMI同步重返扩张。市场沿着“美国补库—中国生产”这一路径进行交易，整体来看出口链表现强势，家电板块领涨市场。并且对制造业复苏和美联储降息的预期推动全球范围内上游资源品涨价，铜、铝等工业金属价格不断上行，在5月达到阶段性高点。市场也逐步进行“出口增加—工业复苏—资源品消耗提升”的演绎，这一阶段内拥有涨价逻辑的上游资源品表现也较为强势，基础化工、有色金属板块录得较高收益。第二阶段为5月中旬至6月底，这一阶段市场表现承压。国内方面，出口、工业企业利润等数据边际放缓，且地产的高频数据在政策刺激后仍然偏弱，显示经济修复斜率放缓。海外方面，欧盟、美国先后实行贸易保护主义，征收不合理关税，加剧出口摩擦，且美元指数再度走高，造成一定汇率压力。在此背景下资本市场表现偏弱，大盘价值风格相对抗跌，行业层面电子、通信表现相对较好，主要得益于海外英伟达、苹果等科技巨头的映射以及国内对于科技行业的政策支持。从市场配置结构来看，今年以来没有明显行业轮动。主要是风格为主，银行一个行业的股价收益中位数是正的，其他各个行业则是行业龙头公司表现优异。这可能与经济调整期基本面偏弱，缺乏整体板块持续景气改善，龙头业绩相对平稳，且在市场调整期份额会提升相关，另外，主要增量资金为ETF和保险，聚焦大盘，整体来看，这种情况使得行业选择的难度加大。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年一季度，中国经济出现回暖迹象，但经济波浪式运行的基因仍在，需求不足、地产偏弱等经济循环的堵点仍尚未疏通。一季度市场整体呈现“V”型走势。1月，国内经济与人口数据等反映基本面现实与预期双弱，叠加雪球敲入与股权质押风险、海外降息预期反复等多重利空共同冲击大盘表现，A股有所回落，期间高股息资产的防御属性获得市场关注。2月，政策优化稳定资本市场，A股微观结构问题缓和，触发超跌反弹，而节后高频消费数据复苏叠加非对称降息等刺激经济的政策出台，助推A股再度上行，期间小盘股修复领先。3月，政策预期博弈与两会表述为市场关键主线，A股持续震荡整理。行业层面，2024年一季度，高股息资产表现相对较优，银行、石油石化、煤炭、家用电器等涨幅居前；医药生物、计算机、电子等板块跌幅居前。2024年一季度来看，我国宏观经济环比修复，需求端三架马车均已配备相应的政策抓手，但基本面波浪式运行的基因仍未改变。生产端修复结构存在分化，出口产业链呈现较明显的趋势性改善，而地产基建的实物工作量仍有待强化；消费端结构则呈现典型的假期修复特征，长期来看居民资产负债表堵点仍限制其持续性。资金面来看，长线资金与短线交易型资金是市场增量资金的主要来源。1月，受到杠杆资金尾部风险释放、基本面预期与现实双弱等利空因素的冲击，资金入市意愿较低，节后，随着春节消费数据复苏、A股微观结构问题缓和，短线交易型资金入市意愿提升，与长线资金共同支撑资金面进入修复的平台期，但弹性较弱。整体来看，在基本面尚未转向之下，资金面或持续处于有韧性但缺弹性的状态中，存量博弈的现象仍较难转变，低筹码、低交易拥挤度的板块仍是较为合适的关注方向。因此本基金重点考虑三个角度，第一是受益于AI、低空经济、折叠屏等催化的相关科技成长板块；第二是经济复苏偏弱、市场偏震荡运行下较优的高股息板块；第三，近年来，我国从顶层设计上全方位推动新质生产力发展，相关的数字经济、智能制造板块迎来配置机会，关注其结构性机会。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年，中国经济逐步从疫情期间的非常态化向常态化转变，服务业和消费迅速修复，高新制造业投资维持韧性，但整体经济呈现波浪式修复，需求不足、房地产信用和地方政府债务问题是症结所在。1-2月，市场在国内防疫政策优化、国内地产销售数据超预期下修复上行，但后续地产销售数据走弱使得投资者对地产链及出行链热情所有降温。3-6月，国内经济数据波动下，主题性行情轮番演绎，AI、“一带一路”、数字经济均有所表现。进入6月中下旬后，市场开始博弈7月政治局会议，叠加出口数据转好，地产链、出口链在6月中旬-7月底表现较优。但7月政治局会议后投资者对政策持续性担忧再起，叠加彼时海外通胀预期反复，美元指数及美债收益率再度攀升，市场受外资流出影响而震荡下行，期间虽有化债、活跃资本市场相关政策推出，但市场信心仍未明显修复。10月至年末，特别国债发行使得市场短暂修复，但后续在经济数据弱修复、部分产业政策冲击下，市场再度走弱。行业层面，2023年全年，TMT、高股息表现相对较优，通信、传媒、计算机、石油石化等板块涨幅居前；美容护理、商贸零售、房地产等板块跌幅居前。2023年全年来看，我国经济整体呈现波浪式修复，内需偏弱的问题贯彻全年，政策预期从拐点向持续性演进。结构上呈现供给端大于需求端的特征，全年来看增长动能从投资向消费迁移，出口维持韧性且新兴市场重要性提升，供给端信息技术行业驱动力较强，产业数字化保持快速发展势头，但地产及地方债务仍需防范风险。资金面来看，久期偏长的资金是市场增量资金的主要来源，北向资金全年呈现净流出态势，但配置型外资年末有所回流。综上所述，2023年的核心配置思路为“哑铃型”策略，一方面经济弱复苏下寻找高股息、防御性的板块，另一方面剩余流动性高位震荡、产业周期萌芽下寻找从0到1的主题型板块。因此本基金重点考虑三个角度，第一是受益于AI、智能汽车、人型机器人催化的相关科技成长板块；第二是经济复苏预期偏弱、市场偏震荡运行下较优的高股息板块；第三，近年来，我国从顶层设计上全方位推动高质量发展，相关的数字经济、智能制造板块迎来配置机会，关注盈利持续改善、技术迭代催化的结构性机会。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
2023年三季度，市场面临国内经济企稳趋势初现、外部环境压力仍存的环境。7月末政治局会议对化债、地产政策相关表述超预期，推动市场风格从成长转向复苏，消费、地产等顺周期板块表现相对较优，但后续政策出台力度、密度均有所走弱，引发市场担忧。8月底政策组合拳出台，但高频经济偏弱、内资腾挪空间不足等问题导致市场反应钝化，而海外美债长短利率、美元指数反弹下，人民币汇率承压，北向资金持续流出。国内预期底部和海外现实顶部进入最后的角力期，市场逐渐形成上游资源高股息、华为产业链两条交易主线。行业层面，三季度偏防御性、高股息板块如煤炭、石油石化等行业涨幅居前；AI主题等相关的传媒、电力设备、计算机、通信等行业跌幅居前。2023年三季度来看，我国经济仍呈现弱修复的态势，政策调节力度加大下经济底部初现，价格、需求、预期等数据均有所回升。结构上看，通胀底确认下，价格筑底拉动投资名义值回升，基建投资、制造业投资仍维持韧性；消费端持续弱修复，出行链、汽车消费维持韧性；地产端仍在筑底，前瞻指标有所好转但持续性仍有待确认。资金面上，机构仓位均处于历史中位数以上，虽有政策刺激但腾挪空间较小，北向资金8、9月大幅净流出，市场整体资金面呈现存量博弈甚至缩量。综合来看，2023年三季度的核心配置思路仍以低筹码为底色，关注高股息、防御性的方向及经济弱复苏、流动性偏宽松环境下独立景气的方向。因此本基金重点考虑三个角度，第一是受益于华为新机催化的相关科技成长板块；第二是经济复苏预期偏弱、市场偏震荡运行下较优的高股息板块；第三，近年来，我国从顶层设计上全方位推动高质量发展，相关的数字经济、智能制造板块迎来配置机会，关注盈利持续改善、技术迭代催化的结构性机会。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
总体来看，工业产成品存货指示本轮库存周期已进入去库尾声，企业盈利有望边际修复，但海外美联储货币政策变化路径尚不明确，国内政策力度也尚待验证，若后续海外不确定性进一步收敛，稳增长政策进一步发力，则国内经济修复有望弹性回升。本基金将侧重关注政策支持和独立景气的板块以及相关细分行业板块，坚持成长股的投资思路，在景气边际改善、快速成长方向相对均衡配置。从权益定价的分母端来看，当前国内流动性仍偏宽松，对资产价格有所支撑。1月FOMC会议表述偏鹰，市场对此前3月降息的预期开始进行纠偏，此外，美国失业率和劳动参与率仍处于低位凸显其劳动力约束仍较强，或表明美国经济韧性仍有支撑。欧央行立场边际转鸽，暗示需要观察工资增速及3月欧央行经济预测，为此后降息留下伏笔。国内货币政策大概率维持宽松，1月央行宣布降准50BP及下调支农支小再贷款、再贴现利率25BP，但M1-M2剪刀差底部震荡或反映资金空转的仍较为明显，继续提示PPI和企业盈利修复弹性待观察，此外人民银行将设立信贷市场司，重点做好金融五篇大文章相关工作（科技、绿色、普惠、养老、数字），可见结构性政策或是今年工作的重心，相关工具也有继续扩容的空间。这些因素表明，国内流动性环境仍偏宽松，但信贷结构的改善仍需时间。从定价的分子端来看，23年12月工业企业产成品存货同比拐点初现，主动补库渐进，经济复苏态势确立但弹性欠缺，后续全A非金融企业的盈利增速有望随着补库周期逐步回升。从政策角度看，后续政策基调预计以防风险、稳增长、活跃资本市场为重点。伴随着海外央行加息进入尾声，需要注意外部政策调整不确定性带来的风险，有效呵护外汇市场稳定、加强跨境资金流动监控。财政政策预计将会更加积极，推动国内有效需求回升，并建立防范化解地方债务风险的长效机制。资本市场制度则将围绕鼓励机构投资者逆势投资、引导长线资金入市、打击防范制度套利展开。当前市场在政策底线思维驱动增量资金入场下，初现企稳迹象，若后续稳增长政策进一步发力、经济内生动力超预期修复，则有望支撑弹性复苏。从基本面和板块轮动来看，筹码结构相对较优、估值性价比较高、景气低位改善的品种可能成为市场选择的主线。
