鹏华国证半导体芯片ETF联接A(012969) - 基金经理

2024年上半年，半导体板块整体呈现复苏态势，但各子板块表现不一。国证芯片指数累计下跌8.75%，在31个行业中排名第十二。印制电路板表现较好，而模拟芯片和分立器件则领跌整个行业。从行业基本面来看，需求持续复苏，AI相关应用和汽车电子需求强劲，家电市场恢复明显，消费电子温和复苏，工业及光伏需求逐步回暖。全球半导体需求已触底反弹，进入上行通道，但各子行业复苏速度存在差异。从行业估值方面，半导体板块市盈率在近年来的中位数附近震荡。随着终端需求温和复苏，芯片厂商基本完成去库存，制造端产能利用率恢复至较高水平，产品价格企稳或上涨，市场对半导体行业的悲观预期基本消除。  展望2024年下半年，半导体行业有望继续保持复苏势头，消费电子复苏进程以及AI创新周期对板块走势具有指引作用。下半年是消费电子旺季，众多新品陆续上市，有效激发消费者热情，尤其是国产手机链条值得关注。AI驱动增长是另一个重要亮点，国产云端算力芯片有望迎来商业化落地元年，收入有望快速增长。AIoT和汽车等智能终端能力边界拓展及出货量增长将利好SoC供应商。国产化进程方面，高端CIS和模拟芯片等国产化率较低领域依然具备看点，相关公司业绩有望受益。制造产业链方面，晶圆厂和封测厂的产能结构性调整将维持较高的产能利用率和盈利能力，进一步的资本支出有望驱动设备和材料需求增长。价格走势方面，存储芯片和PCB价格抬升，预计下半年涨价动能仍在。先进封装技术也将成为重要趋势，以Chiplet技术为核心的先进封装产业受到关注，全球龙头将持续投入研发和扩产。资本开支方面，预计2024年将较2023年明显增长，IDM厂商有望维持较高资本开支，利好国内设备和材料厂商。  在投资策略上，本产品采用主要投资于半导体ETF(159813)的方法，通过该部分资产跟踪国证芯片指数，努力将跟踪误差控制在合理范围。在此基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作，并通过遵从严格的风险、合规管理流程，确保了本基金的安全运作。

本产品采用主要投资于半导体ETF(159813)，通过该部分资产跟踪国证半导体芯片指数，努力将跟踪误差控制在合理范围。在此基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作，并通过遵从严格的风险、合规管理流程，确保了本基金的安全运作。

本产品采用主要投资于半导体ETF，通过该部分资产跟踪国证芯片指数，努力将跟踪误差控制在合理范围。在此基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作，并通过遵从严格的风险、合规管理流程，确保了本基金的安全运作。

本产品采用主要投资于半导体ETF(159813)，通过该部分资产跟踪国证芯片指数，努力将跟踪误差控制在合理范围。在此基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作，并通过遵从严格的风险、合规管理流程，确保了本基金的安全运作。