国联景惠混合A(013190) - 基金经理

三季度国内经济基本面依然处于逐步复苏的阶段，在9月中旬的大部分时间内，债券表现较好，而权益资产的走势偏震荡。但政策方力度在9月底之后出现了明显的抬升，因而触发了阶段性的股债跷跷板效应，权益市场迅速从低位连续大幅反弹，而债券尤其是信用债收益率上行幅度较大。本产品中的权益持仓侧重于高股息和大盘蓝筹类板块，在权益市场反弹中为组合做出正贡献。可转债部分作为权益的互补，以中小盘、但期权价值较高的品种为主。纯债部分在三季度整体提升了久期，在9月中旬之前对冲了部分权益市场的波动。

2024年上半年国内经济基本面仍然处于逐步复苏的过程中，政策保持了适度的定力，资金面维持偏宽松的状态。整个上半年债券类资产收益率呈现震荡下行的走势，而权益市场在1月底和6月份先后出现一定幅度的波动。可转债在二季度末出现波动，各个品种均有下跌，其中低价的中小盘转债跌幅较大。本产品的权益投资侧重于行业龙头、高股息等资产，相对于业绩基准而言保持了较低的波动率；债券部分在二季度提升了久期；随着二季末可转债的整体下跌，新增了部分可转债的配置。

2024年年初以来，国内经济基本面仍然处于逐步复苏的过程中。政策保持了适度的定力，市场对于短期的经济走势存在一些分歧。资金面维持偏宽松的状态，债券类资产尤其是期限偏长的品种在一季度表现优秀，债券类资产进一步呈现收益率下行、期限利差和信用利差压缩的走势。权益市场波动较大，在春节前后反弹，最终主要指数在一季度取得了正收益。可转债在波动的市场环境下体现了相对稳健的特点，具有一定的超额收益。本产品在2024年年初以来更偏重于债券资产的投资，组合适时提升了久期和杠杆；权益资产维持了较低仓位，结构上倾向于高股息类和大盘蓝筹类股票；可转债方面，逢低吸纳了少量性价比较高的品种。整体而言，组合比较注重权益、可转债、纯债资产的均衡配置，在一季度获得了正收益。

2023年的经济基本面仍然处于逐步复苏的过程中，政策保持了适度的定力，市场对于短期经济走势的预期始终存在一定的分歧。整体来看全年债券表现较好，呈现较低波动、收益率下行、期限利差和信用利差持续压缩的走势；权益市场经历了较大挑战，全年的机会不多；可转债的表现强于权益，具有一定的超额收益，体现了相对稳健的特点。本产品在2023年的权益投资侧重于行业龙头、高股息等资产，相对于基准来说波动率较低；债券部分维持了一定的杠杆和久期，对净值做出了一定的贡献。全年来看，组合的回撤低于同类型基金的平均水平，并获得了正收益。