富国中证同业存单AAA指数7天持有期(014427) - 基金经理

2024年上半年，全球主要经济体复苏放缓，不过略有分化，美国制造业PMI3月冲高至50.3后逐步回落，欧元区制造业PMI上半年整体低位徘徊；美欧通胀具有一定黏性，仍处相对高位。货币政策方面，上半年美联储保持按兵不动，欧央行6月降息25BP。国内方面，经济运行总体平稳，上半年GDP同比增长5.0%,不过仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。1季度经济数据较为亮眼，3月制造业PMI上行至 50.8，重回扩张区间，3月服务业PMI同步上行至52.4。2季度经济动能转弱，6月制造业PMI49.5，6月服务业PMI回落至50.2，仍处扩张区间。通胀方面，国内通胀低位运行，上半年CPI同比上涨0.1%，其中二季度上涨0.3%。上半年央行货币政策保持稳健，通过多种货币政策工具保持流动性合理充裕。其中，1季度央行降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，MLF 净投放1230亿元，PSL 净投放1178亿，并于关键时点加大公开市场逆回购投放量以维持资金面平稳。1季度同业存单收益率整体呈下行趋势。2季度在市场流动性偏充裕背景下，央行MLF净回笼1250亿元，2季度同业存单收益率继续下行，1年期国股存单收益率从季初2.23%下行至季末1.95%左右。报告期内，本基金秉承稳健投资原则谨慎操作，主要采用抽样复制和动态最优化的方法，投资于标的指数中具有代表性和流动性的成份券和备选成份券，或选择非成份券作为替代，以实现对标的指数中的有效跟踪，上半年组合整体运行状况良好。

2024年1季度，全球主要经济体延续复苏态势，但有所分化。1季度美国、欧元区制造业PMI 较去年4季度均有所回升，3月美国制造业PMI重回扩张区间，欧元区制造业PMI相对偏弱，3月46.1；美欧通胀仍处相对高位，2月美国CPI 同比上涨3.2%，核心CPI同比虽逐月回落，不过2月仍高达3.8%，3月欧元区HICP同比上涨2.4%。国内方面，经济运行整体向好，不过仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。1季度经济数据较为亮眼，3月制造业PMI上行至50.8，重回扩张区间，3月服务业PMI同步上行至52.4。通胀方面，国内通胀仍低位运行。1季度央行货币政策保持稳健，通过多种货币政策工具保持流动性合理充裕。其中，1季度央行降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，MLF净投放1230亿元，PSL净投放1178亿，并于关键时点加大公开市场逆回购投放量以维持资金面平稳。1季度内，银行间市场DR007月均值较去年4季度有所下行，不过仍略高于公开市场逆回购利率。在资金面和各类机构配置需求影响下，1季度货币市场资产收益率整体呈下行趋势，1年期国股存单收益率从年初2.44%下行至季末2.23%左右。报告期内，本基金秉承稳健投资原则谨慎操作，主要采用抽样复制和动态最优化的方法，投资于标的指数中具有代表性和流动性的成份券和备选成份券，或选择非成份券作为替代，以实现对标的指数的有效跟踪，1季度组合整体运行状况良好。

回顾2023年，全球经济延续复苏态势，不同经济体增长前景分化，美欧通胀仍有较强粘性。货币政策方面，主要发达经济体2023年大幅加息，不过加息周期接近尾声。国内方面，经济在经历三年疫情冲击后初步复苏，2023年GDP增长5.2%，通胀维持低位。货币政策方面，全年央行综合运用降准、降息、中期借贷便利、再贷款、再贴现和公开市场操作等多种货币政策工具保持货币市场流动性整体合理充裕。2023年同业存单收益率宽幅波动，整体先上后下再上再下：1季度央行于3月末降准，季度内同业存单收益率随着资金利率先上后下。2季度央行于6月中旬下调公开市场利率10BP，季度内流动性较为宽松，同业存单收益率整体单边下行，直至6月中旬后小幅回升。3季度央行于8月公开市场降息10BP，9月降准25BP，不过季度内资金面逐步收敛，同业存单收益率触底后大幅回升。4季度资金利率中枢略高于政策利率，叠加政府债券大量发行，同业存单收益率进一步冲高，随着年末不确定下降，12月同业存单收益率快速下行。2023年全年，本基金秉承稳健投资原则谨慎操作，主要采用抽样复制和动态最优化方法，投资于标的指数中具有代表性和流动性的成份券和备选成份券，或选择非成份券作为替代，以实现对标的指数的有效跟踪，组合整体运行状况良好。

2023年3季度，全球主要经济体延续恢复势头。9月美国、欧元区制造业PMI 分别为49和43.4，季度内整体呈回升态势；美欧通胀仍处相对高位，9月美国CPI 同比上涨3.7%，核心CPI同比虽逐月回落，不过9月仍高达4.1%，9月欧元区HICP同比上涨4.3%。国内方面，经济运行整体向好，不过内生动力还不强，需求驱动仍不足。9月制造业PMI50.2，重回扩张区间，9月服务业PMI较8月小幅回升至50.9。通胀方面，国内通胀处于温和区间，9月CPI同比持平。3季度央行货币政策保持稳健，加大逆周期调节力度，通过多种货币政策工具保持流动性合理充裕。其中，8月公开市场降息10BP，9月降准25BP，3季度央行MLF净投放1950亿元，并于关键时点加大公开市场逆回购投放量以维持资金面平稳。3季度内，银行间市场DR007月均值逐月抬升，9月份上行至1.97%，略高于政策利率。在资金利率和政策等因素影响下，3季度同业存单收益率从低位快速上行，季末1年期国股存单收益率上行至1年期MLF利率附近。报告期内，本基金秉承稳健投资原则谨慎操作，主要采用抽样复制和动态最优化的方法，投资于标的指数中具有代表性和流动性的成份券和备选成份券，或选择非成份券作为替代，以实现对标的指数的有效跟踪，3季度组合整体运行状况良好。