大摩内需增长混合C(014869) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 王大鹏 | 2022-01-26 | -- | 2年6个月任职表现 | -20.04% | -- | -42.83% | 38.22% |
| 沈菁 | 2024-07-17 | -- | 0年0个月任职表现 | -3.00% | -- | -3.00% | -- |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 王大鹏 | -- | 16 | 9.5 | 王大鹏先生：中山大学金融学博士。曾任长春工业大学工商管理学院金融学专业教师，宝盈基金管理有限公司医药行业研究员。2010年12月加入摩根士丹利华鑫基金管理有限公司，历任研究管理部研究员、研究管理部总监助理、研究管理部副总监，现任研究管理部总监、基金经理。2015年1月至2017年6月任摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金(LOF)基金经理，2016年2月至2017年4月任摩根士丹利华鑫沪港深新价值灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2016年6月起任摩根士丹利华鑫健康产业混合型证券投资基金基金经理，2017年5月起任摩根士丹利华鑫基础行业证券投资基金基金经理。2017年6月起担任摩根士丹利华鑫品质生活精选股票型证券投资基金基金经理和摩根士丹利华鑫卓越成长混合型证券投资基金基金经理。2018年12月起担任摩根士丹利华鑫消费领航混合型证券投资基金基金经理，2020年12月起担任摩根士丹利华鑫内需增长混合型证券投资基金基金经理。 | 2022-01-26 |
| 沈菁 | -- | 10 | 1.4 | 沈菁：女，英国曼彻斯特大学会计与金融专业硕士。曾任招商证券股份有限公司机构业务部机构销售、研究发展部煤炭行业分析师。2017年6月加入摩根士丹利基金管理（中国）有限公司，历任研究管理部研究员、基金经理助理，现任权益投资部基金经理。 | 2024-07-17 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024年二季度，权益市场表现较差。国内经济处于缓慢复苏、不断巩固复苏基础的状态，海外市场AI+硬件应用等不断发展。从权益市场细分板块来看，红利占优，具备红利属性的周期行业表现最好，包括银行、电力、交运及煤炭等；TMT方面海外AI继续发展，延续高景气度，电子、通信表现较好；消费弱复苏，茅台批价下跌，大消费板块表现不佳，消费者服务、零售、食品饮料等表现靠后。 本基金在二季度减持了医药，并对医药内部持仓结构做了调整，增持了红利股和部分成长股，持仓仍以医药、食品饮料板块为主。本基金在二季度跑输业绩比较基准，主要因为持仓的食品饮料、医药板块表现较差。 尽管年初以来医药板块调整较多，但我们对后续医药板块仍保持乐观。内部看，反腐对诊疗的影响持续减弱，预计板块呈现环比持续恢复态势，长期看反腐有望常态化，有利于优质的头部企业竞争力提升；政策方面2024年集采提质扩面，继续全方位推进，预计市场逐步消化，同时政策持续鼓励创新基调不变，地方政府不断出台鼓励政策；外部看，美国通胀逐步缓解，有望在年内开启降息周期，对医药成长的压制有望迎来缓解。 尽管近期茅台批价下行引发白酒板块股价下跌，但在本轮茅台批价下行阶段，其他酒企批价相对稳定，茅台批价下跌和自身的金融属性有一定关系。我们仍然看好品牌、产品、渠道有向上势能的白酒龙头，行业内依然有明显的结构性机会，优秀的酒企会穿越周期，成为更优质的企业。目前上市酒企2024年PE普遍在12-22倍的区间内，安全边际较高。 本基金计划维持中性偏高仓位，重点关注医药、食品饮料等大消费板块。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年一季度，权益市场先抑后扬，整体表现相对平稳。国内经济不断巩固复苏基础，预期逐步改善；与此同时全球AI持续突破，行业发展如火如荼。在此背景下行业表现分化，高股息行业如石油石化、家电、银行及煤炭等表现优异，以AI算力为代表的通信表现靠前；周期行业分化，受部分金属上涨催化，有色表现较好，基础化工、房地产等则表现靠后；消费在预期有所改善的情况下先跌后涨，整体处于中游水平。 本基金在一季度增持了食品饮料，小幅减持了医药，并对医药内部持仓结构做了调整，持仓仍以医药、食品饮料板块为主。本基金在一季度跑输业绩比较基准，主要因为持仓的医板块表现一般。 我们对二季度的医药板块保持乐观。内部看，尽管医药行业政策还有一定的冲击，但预计医院诊疗将呈现环比持续恢复态势，行业基本面逐步改善；政策方面2024年集采继续全方位推进，预期稳定，同时政策持续鼓励创新基调不变，2024年有望常态化，长期看利于优质的头部企业竞争力提升；外部看，美国通胀逐步缓解，有望在年内开启降息周期，对医药成长的压制有望迎来缓解，美提案引发了对医药出口型企业的担忧，但长期看预计完全脱钩概率较低。 年初以来医药下跌明显，自2021年7月份以来医药板块持续下跌，经过近3年的调整，我们认为板块估值性价比已经较为突出，具备较强的吸引力。从长期角度看，随着人口老龄化、居民收入水平提高和健康意识的不断提高，医药行业预计会长期维持较高的增长，快于GDP的增速。医药需求相对刚性，受经济波动影响较小；医药行业需要不断的研发投入，创新能力较强，也有成长的属性。未来医药在创新升级、制造升级及消费升级方面均有较大的发展潜力，尽管经过长时间的调整，但其长期投资逻辑并没有发生变化，仍是较为稀缺的投资板块。 我们认为白酒目前仍处于底部调整期，行业马太效应明显，未来龙头份额会愈发集中。我们看好品牌、产品、渠道仍有向上势能的白酒龙头，行业内依然有明显的结构性机会，优秀的酒企会穿越周期，成为更伟大的企业。目前上市酒企的2024年PE普遍在15-25倍的区间内，安全边际较高。 本基金计划维持中性偏高仓位，重点持仓仍以医药、食品饮料等大消费板块为主。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
受美联储加息超预期、地产销售下行、经济复苏低于预期等因素的影响，2023年权益市场整体表现较差，沪深300指数下跌11.38%，创业板指数下跌19.41%。受AI加持的TMT板块，低估值高股息的煤炭、石化、家电行业表现较好，取得正收益。行业景气下行的消费者服务、房地产、新能源、建材行业表现较差，跌幅居前。 本基金的投资主要以大消费板块为主，本基金在2023年初的持仓集中在医药、食品饮料、建筑建材等行业。本基金在一季度减持了医药板块，增持了成长板块；二季度减持了部分成长板块，增持了食品饮料、医药板块，并对医药板块的持仓结构做了调整；下半年减持了建筑建材板块。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
2023年三季度，权益市场延续疲软表现，海内外经济形势依然复杂，国内经济呈现缓慢复苏的状态，国内房地产政策等陆续出台，活跃资本市场的措施也在持续落地；与此同时美国通胀压力依然较大，加息预期依然高企对国内市场也产生影响，权益市场细分表现差异明显；周期板块受到政策及经济预期影响表现较好，煤炭、非银、石油石化、银行、房地产、钢铁等表现靠前；前期表现突出的TMT板块如传媒、计算机、通信等出现较大幅度回调，排名靠后；消费板块整体处于中游，表现中规中矩，消费信心有待进一步恢复。 本基金持仓主要集中在医药、食品饮料等行业，本基金在三季度减持了部分建筑建材板块，增持了食品饮料、医药板块。本基金在三季度跑赢业绩比较基准，主要因为持仓的白酒、医药个股表现相对较好。 随着各项政策逐渐落地，预计经济已经进入筑底回升的阶段，经济基本面有望持续好转；尽管美国加息预期持续抬升，美债收益率高企，人民币存在汇率贬值压力，但美国加息进入尾声，加息顶点渐行渐近，对A股市场的压制有望迎来缓解。目前优质公司的估值处于较低水平。我们看好四季度的市场表现。本基金计划维持中性偏高仓位，重点关注医药、食品饮料等大消费板块。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
随着各项政策逐渐落地，市场对经济增长及消费的悲观预期有望扭转。美联储降息及国内政策效果显现有望带来资金面的改善。A股估值水平为近年低位，股债比达到2倍左右的水平，估值具备修复空间。 我们对后续医药板块依然保持乐观。在目前的经济环境下，医药的需求及支付具有刚性，行业比较优势较为明显。在医药政策方面，集采框架已趋于成熟稳定、预期均较为充分，且部分领域呈现边际改善态势，同时医保持续鼓励创新基调不变，医保续约降幅边际改善；反腐有利于净化行业生态，促进行业健康发展，利于优质创新公司脱颖而出。外部看，美联储24年将进入降息通道，利于医药板块估值提升。经过两年半的调整，板块估值性价比较为突出。 从供给端看，白酒规模以上产量仍在缩减，而上市酒企份额在集中，行业在进行优胜劣汰，预计未来马太效应更明显。从库存来看，目前比正常水平略高但仍在可控范围，大部分酒企没有像以往周期一样出现非理性压货的行为。目前白酒行业仍处于底部调整周期，风险可控，关键看需求端能否修复。上市酒企2024年预测PE普遍回落到15-25倍的区间内，安全边际已经很高，尤其是一些优秀的龙头酒企，具备很强的抗压和穿越周期能力，在板块整体情绪不佳的情况下容易出现便宜的筹码。长期来看白酒行业优秀公司的护城河仍在，目前已经出现了较好的配置机会。 本基金计划维持中性偏高仓位，重点关注医药、食品饮料等大消费板块。
