中欧量化先锋混合C
(014996.jj)中欧基金管理有限公司持有人户数1.73万
成立日期2022-02-16
总资产规模
1.08亿 (2024-09-30)
基金类型混合型当前净值0.8471基金经理曲径钱亚婷管理费用率1.20%管托费用率0.15%成立以来分红再投入年化收益率-5.65%
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中欧量化先锋混合C(014996) - 基金经理

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基金经理任职日期离任日期任职时长年化投资收益率沪深300年化投资收益率总投资收益率沪深300总投资收益率
曲径2022-02-16 -- 2年10个月任职表现-5.65%---15.29%17.40%
钱亚婷2022-04-12 -- 2年8个月任职表现-3.44%---8.99%17.40%

当前基金经理

基金经理职务从业年限管理年限详情任职日期
曲径--179.6曲径,研究生、硕士。历任千禧年基金量化基金经理,中信证券股份有限公司另类投资业务线高级副总裁,现任中欧基金量化投资总监/基金经理/投资经理。2022-02-16
钱亚婷--83.1钱亚婷:女,中国国籍,研究生、硕士,历任中欧基金管理有限公司分析师、基金经理助理。现任中欧基金基金经理。2022-04-12

基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)

回顾前3季度,在9底前,上证指数回调至2020年以来的低点,全A的交易量也屡创新低,市场冷淡主要反应了投资人对企业经营和居民消费的信心较为不足,受益于低风险偏好的红利板块,受到资金青睐。在9月底,上述情绪环境发生了较大变化。外部环境来看,美联储超预期降息,缓解了人民币的汇率压力。促进结汇资金回流境内,市场流动性有所改善;9月最后一周,三大金融管理部门宣布了一系列金融地产支持政策,中央政治局会议再次强调努力完成全年经济社会发展目标,并提出要加大财政货币政策逆周期调节力度。推出的一揽子政策,有利于促进国内经济企稳。在内外部有利的政策环境下,A股指数迎来全面反弹,市场的风险偏好快速修复。在报告期内,我们以偏股混合型基金的量化特征作为抓手,保持了均衡的风格和行业配置,整体表现为中大盘的成长风格。操作上,高配部分模型预测的景气行业,在行业内采用基本面因子结合量价因子的多维度综合打分,对个股进行配置,构成基金投资组合,力争获取超越基准的回报。  展望未来,我们认为短期可能会有一个筹码流动、价格波动的过程,但拉长视野,我们看好内需方向高质量企业的估值修复机会。制造业、互联网、生物医药、泛消费行业里,有不少具有长期竞争力和护城河的企业,在过去一段时间,受到经济周期的影响,净利润增速出现放缓甚至下滑,同时在过去两年“减量博弈”的二级市场里,股权筹码被卖出“挤兑”,造成了显著低估的估值。但是许多高质量企业的资产负债表并没有受损,仍然保持了合理的杠杆水平、良好的利润率、健康的应收和存货结构。我们相信这些企业可以穿越经济周期,因此在市场极度悲观且估值足够便宜的时候,可以坚持持有这样企业的股票,等待市场预期改善后的第一波估值修复机会。如果经济周期在政策周期的驱动下复苏向上,这样高质量企业也或将具有稳健的增长机会。 从量化角度来看,基本面因子今年持续强势,有显著的超额收益机会。今年以来表现最突出的是价值因子,其通常包括低市盈率、低市净率、高股息率等特点,倾向于选择估值便宜的股票。在宏观发生大幅转向的环境下,随着风险偏好的提升,这类防守型因子的收益发生回撤;同时,我们也看到和未来预期强相关的分析师因子、成长因子,表现强势。丰富因子库产生了互补的效果,力争让量化组合的超额收益更为平稳。

基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)

回顾上半年,A股市场呈现震荡趋势,上证指数于2月初下探至2020年以来的低点,随后在3月至5月有所反弹,但在半年末重新跌破3000点大关。市场整体表现较为疲软,尤其是消费和医药板块下跌较多,年初的微盘股释放风险,发生较大调整,也加剧了市场风险偏好收缩。对比来看,受益于低风险情绪的高股息板块,如银行、公共事业等,具有明显防守属性,受到资金青睐,成为上半年重要“避风港”。同时,出口占比较高的公司,受益于全球通胀和中国制造的比较优势,在上半年也有相对较好的表现。  从量化角度来看,基本面因子今年持续强势,有显著的超额收益。基本面因子中,表现最突出的是价值因子,其通常包括低市盈率、低市净率、高股息率等特点,倾向于选择估值便宜的股票。在宏观经济结构调整的大背景下,投资者更倾向于投资确定性更高的资产,因此低估值、高股息的价值风格表现相对较好。而传统的交易型量价因子在上半年表现不及预期。量价因子的表现与市场的交易活跃度有密切的关联,市场交易越活跃,量价因子就越有效。随着市场风险偏好下降,叠加对高频交易的逐步规范,市场成交量在上半年逐月下降,全A的成交量在6月底回落到7000亿以下,这也解释了量价因子近期表现较弱,而基本面类因子较强的原因。  在报告期内,我们以偏股混合型基金的量化特征作为抓手,保持了均衡的风格和行业配置,整体表现为中大盘的成长风格。操作上,高配部分模型预测的景气行业,在行业内采用基本面因子、另类数据因子和量价因子的多维度综合打分,对个股进行配置,构成基金投资组合,力争获取超越基准的回报。

基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)

回顾一季度,宏观经济稳中有升,1-2月全国规模以上工业企业利润总额同比增长10.2%,3月PMI为50.8%,环比上升1.7个百分点,说明了制造业景气度复苏向好。同时政策基调偏积极,财政政策偏向于鼓励“新质生产力”的发展,而对传统地产行业依然保持定力,政策风格的延续性较强。同时,股票市场经历了比较大的振幅,流动性冲击推动着指数寻找低位。但我们相信中长期视角下,好的投资回报往往起始于类似的低位。我国的经济发展处于新旧产业逐步切换的过程中,在新能源、新材料、智能制造等产业链各环节中,有许多细分赛道存在国产替代或者渗透率提升的投资机会。从宽基指数的估值相对位置来看,无论是市盈率还是市净率,都在比较低位的区间。    在报告期内,我们以偏股混合型基金的量化特征作为抓手,保持了均衡的风格和行业配置,整体表现为中大盘的成长风格。我们遵循基本面逻辑驱动叠加数据赋能的投资方式,以企业未来一个季度到一年的业绩为抓手,期待的是业绩持续景气,或者业绩的反转超过了市场预期,而带来的股价上涨的收益。操作上,适度高配模型预测的景气行业,通过基本面驱动和数据赋能的选股方式,力争获取超越基准的超额回报。

基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)

回顾2024年,市场指数呈现出先扬后抑的走势,同时市场风格的结构性分化较大,上半年以通信、传媒、计算机为代表的TMT行业受益于全球AI技术爆发的催化,下半年高分红和价值风格具有相对收益,市场指数回调到历史估值的底部区间。但我们相信“均值回归”的规律依然存在。从A股的估值相对位置来看,无论是市盈率还是市净率,都在比较低位的区间。经济周期是驱动市场周期的内在动力,工业增加值和工业企业利润同比增速的拐点已在2023年确认,同时,上市公司的盈利拐点(用整体法计算的净利润同比增速的拐点)也有望在2023年第4季度的财报中确认。其次,市场的情绪周期也在低位。投资者情绪就像钟摆,引发市场的估值从过高到过低的两个端点来回摆动。每当钟摆接近极端点的时候,极度悲观或者乐观的情绪无以为继,钟摆的运动方向发生反转。此时的市场上,风险规避类的投资策略占优,对公司业绩预期过于谨慎,而周期反转的力量也蕴含其中,可以更加乐观起来。我国的经济发展处于新旧产业逐步切换的过程中,在新能源、新材料、智能制造等产业链各环节中,有许多细分赛道存在国产或者渗透率提升的投资机会。在这种情况下,我们认为优质公司的基本面投资的安全边际增加了,展望未来一个季度,我们对权益市场保有信心。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)

展望下半年,市场仍处于修复期,地产政策放开的力度和影响还需观察。在结构调整,经济驱动力从传统行业向“新质生产力”转型的过程中,必然要经历低增速的一段转型期,市场难有一蹴而就的景气趋势投资机会。然而,我们认为依然有不少结构化的投资机会。其中我们最看好出口链相关的各类企业。海外高通胀环境,叠加二季度库存较低,欧美国家有回补存货的需要,相关公司或将享受较为景气的外部经营环境,受益行业包括部分轻工行业和家用电器;同时由于中国制造的竞争力持续提升,在制造端的低成本和产品端的高竞争力,也为一些企业创造了全球机会,典型行业为整车制造、工程机械、电力设备等。从量化角度来看,我们认为,经过3年的估值去化,很多经营稳健的公司进入了低估值、高分红、高增速的区间,呈现出较好的投资机会,基本面类因子今年的强势或将持续。