西部利得双兴一年定开债券发起(015018) - 基金经理

2024年二季度经济延续复苏态势，出口整体依然保持强劲增长态势，投资受到房地产投资的拖累，增速有所放缓，消费增长势头有所下降。物价水平仍然处于低位。　　货币政策保持稳健，资金市场呈现价格稳定，供需偏宽松的态势。4月中旬开始，禁止商业银行手工补息的监管政策，导致银行存款流向理财等资管机构，加大了对债券的配置需求，尽管有5、6月份地方债供给的提速，但债券市场仍呈现供不应求的态势，二季度债券收益率出现显著的回落。从债券收益率曲线形态来看，长短债的利差上升，债市呈现陡峭化下行的态势。　　本基金在报告期内，我们优先采用久期策略，适度提高组合久期，在收益率下行的阶段，获得了一定的超额收益。后续我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人获得优异的回报。衷心感谢持有人的信任和支持。

2024年一季度，经济延续温和修复态势，其中外贸实现较好开局。wind数据，1-2月出口额同比增长10.3%，显著好于去年同期的-0.78%；消费增速也有一定回升，1-2月社会消费品零售总额同比增长5.5%，好于去年同期的3.5%，而地产销售和投资则相对偏弱。货币政策维持稳健偏松，央行下调存款准备金率0.5%，2月20日5年期以上LPR调降25bp。在温和的经济基本面和偏松的货币政策作用下，债券收益率震荡下行，3月初10年国债活跃券收益率下行至2.25%。  本基金在报告期内采用稳健的投资策略，主要参与利率债的投资交易。感谢持有人支持，我们将继续努力为持有人带来优异回报。

2023年债市经历了经济复苏预期差、债券供给压力和化债背景下债市出现“结构性资产荒”等情况，长端利率一波三折，全年走出小牛行情。具体可以分为四个阶段：年初，市场对于经济逐步复苏较为乐观，稳增长政策推动风险偏好抬升，债市承压；进入3月份两会公布的经济目标较为稳健，年初基本面脉冲式修复落幕，经济修复斜率放缓，且央行超预期1次降准、2次降息推动了利率中枢温和下行；8月下旬开始，房地产优化政策逐渐加码，陆续公布的PMI、金融数据和经济数据均好转，10月特殊再融资债券大量发行,年内增发1万亿国债额度下达，供给压力有所增加，资金利率中枢不断上移，市场对12月经济会议或推出较强刺激政策预期抬升，长端利率震荡上行；12月12日中央经济会议定调高质量发展之后，大行宣布调降存款利率，年底央行加大逆回购投放量等多重利好下，债券收益率快速下行。  本基金在报告期内采用稳健积极的投资策略，重点配置中高等级信用债，参与利率债波段交易。感谢持有人支持，我们将继续努力为持有人带来优异回报。

2023年3季度，经济呈弱修复趋势，稳增长政策较为积极，债券收益率整体呈现“v”形走势。具体来看，7月24日政治局会议前，经济基本面偏弱运行，资金面宽松，债市走强，之后市场对稳增长政策加码预期升温，利率快速上行；进入8月陆续公布的金融数据偏弱，社融增速走低，中旬央行超预期降息，7天omo和MLF利率分别调降10bp和15bp，债市做多情绪高企，10年期国债利率快速下行至 2.54%的年内低点；8月下旬开始，房地产优化政策逐渐加码，陆续公布的PMI、金融数据和经济数据均好转，资金利率中枢不断上移，市场对经济修复预期加强，债券收益率震荡上行。  本基金在报告期内采用稳健的投资策略，重点配置中高等级信用债。感谢持有人支持，我们将继续努力为持有人带来优异回报。