长城产业成长混合C(015128) - 基金经理

在政策的支持下，9月底市场迎来大幅反弹，上涨速度之快、市场成交额之大历史罕见，这也再次说明短期的股价涨跌是没法把握的。　　投资就像开车一样，我们一直在路上，谁也不敢保证不会出事故。对于本基金，首要的是安全，是获取确定性收益，适度慢一点没有问题，安全到达才重要。所以，本基金仍然坚持价值思路，寻找被低估的优质个股，时刻动态评估，向确定性要收益。行业配置相对均衡，以应对“黑天鹅事件”风险。继续提升能力，努力获取更好收益。

上半年上证指数下跌0.25%，沪深300上涨0.89%，创业板指下跌11%。行业之间分化严重，红利和资源板块涨幅领先，成长板块下跌严重。主要是中国经济进入新阶段，短期内需动能不足，外需又面临打压，成长机会变少。　　本基金投资风格还是坚持价值思路，精选竞争优势明显、业绩确定性高、具备较大安全边际的标的，向确定性要收益。在外围环境不确定性加剧的大背景下，本基金会时刻动态评估基本面的变化，时刻从第一性原理出发，看公司到底值多少钱。行业配置相对均衡，以应对“黑天鹅事件”风险。努力翻石头，挖掘未被充分认知的投资机会；努力提升能力，获取更好收益。

年初至今，市场分化严重，资源、红利资产大幅跑赢成长股、地产链，其中石油化工、煤炭、有色分别上涨28.8%、16%、15%，涨幅领先；医药、计算机、房地产分别下跌8.9%、8%、7%，跌幅靠前。　　本基金投资风格仍然坚持价值思路，寻找由于偏见或者“经验主义”导致股价被低估的优质个股，寻求确定性收益。行业配置相对均衡，以应对“黑天鹅事件”风险。继续提升能力，努力获取更好收益。

2023年全球大类资产呈现股优于债，海外优于国内的特征，美国AI主线驱动纳斯达克领涨全球，但国内股市受经济预期走弱拖累。汇率方面，四季度伴随国内政策加码，叠加联储加息预期转变驱动人民币企稳。商品方面整体偏弱，黄金相对占优，油价波动较大。　　国内股市结构上看，数据要素与AI产业发展迎多重催化，电信服务/信息技术板块上半年集体走高。上游供给偏紧助推传统能源板块下半年受益。顺周期方向被弱复苏的经济增长拖累，整体收益表现较差。　　本基金总体投资风格还是坚持价值思路，以挖掘中长期优质股为主。但考虑到市场风险因素比较大的情况，行业配置逐步均衡化，加大了增速不一定很高，但竞争优势明显、业绩确定性高、具备较大安全边际的标的。