国新国证优选配置6个月持有混合发起(FOF)A(015813) - 基金经理

报告期内，经济数据稳定，但预期依然偏弱，政策端维持相对积极。先行指标制造业PMI维持在荣枯线附近，消费者信心指数再度走低。生产端，工业增加值增速保持稳定，5月同比增速为5.6%，工业生产者出厂价格指数（PPI）降幅收窄，5月份同比增速为-1.4%。1-5月，工业企业收入增速扩大到2.9%，工业企业利润同比增长3.4%；需求端，1-5月，社会消费品零售总额累计同比增长4.1%，固定资产投资累计同比增长4%，出口累计同比增长6.1%，虽然出台了多项房地产松绑政策，但是房地产销售仍然偏弱，房地产投资继续下行，前5个月房地产投资累计下滑9.4%。海外方面，美国债券收益率震荡回落。二季度，股票市场震荡走低，偏股基金下跌2.61%，被动股基下跌4.51%，沪深300下跌2.14%、科创50下跌6.64%、创业板指下跌7.41%、上证50下跌0.83%。上证综指上冲到3174点后再次回落到3000点以下。硬科技和资源类表现相对抗跌，但市场热点转换快、持续时间短。债券市场保持向好态势，超长端利率在央行的一再警告下仍顽强走低。报告期内，本基金在满足投资者申购赎回和基金合同要求的基础上，积极应对市场变化，本基金始终坚持持有人利益优先的原则，根据宏观环境和市场变化情况积极操作，动态调整持仓结构，采取了控制波动、稳定净值的措施。

报告期内，经济基本面延续恢复态势，政策端维持相对积极。先行指标制造业PMI走出连续5个月的收缩区间，3月份回升到50.8。消费者信心指数也有所改善。生产端，1-2月工业增加值累计同比7.0%，增速继续稳步回升。1-2月工业企业收入增速扩大到4.5%，工业企业利润同比增长10.2%；需求端，1-2月社会消费品零售总额累计同比5.5%，固定资产投资累计同比4.2%，出口累计同比7.1%，但是房地产销售仍然偏弱。海外方面，美联储降息预期减弱，美国债券收益率震荡回升。一季度，股票市场探底回升。年初市场快速下跌，上证综指下探至2635点，科创板1月份重挫19.6%，连续10个月月线收跌。随后市场围绕人工智能和资源类板块快速修复。债券市场今年一季度保持向好态势，超长端利率快速下行。报告期内，本基金在满足投资者申购赎回和基金合同要求的基础上，积极应对市场变化，本基金始终坚持持有人利益优先的原则，根据宏观环境、市场变化和被投资基金情况动态调整持仓结构，采取了控制风险、稳定净值的措施。

2023年，我国经济恢复发展，GDP同比增速波动回升，全年增长5.2%，高于2022年的3%，但仍然低于疫情前的水平。上半年，疫后复苏带动经济缓慢回升，政策整体保持稳定，三季度经济下行压力加大、有效需求不足、社会预期偏弱，政府陆续出台了诸多有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，经济开始企稳回升。2023年，股票市场冲高回落、债券市场震荡走强。一季度在疫后复苏以及美债收益率下行的背景下，市场围绕科技股普遍上涨，二季度随着预期的转弱，市场开始震荡走低，三、四季度在各种利好政策不断推出的环境下继续下探，上证综指再度跌破3000点。全年来看，沪深300下跌11.38%、科创板下跌11.24%、创业板下跌19.4%、上证50下跌11.73%，主动股基下跌14.1%、被动股基下跌10.43%，主动股基超额收益持续下行。债券市场保持向好走势，10年期国债利率全年下行近30个bp。受股市下跌影响，混合型基金规模下降，但是被动股票型基金以及债券型基金继续增长，年末公募基金总规模超过27万亿。报告期内，本基金在满足投资者申购赎回和基金合同要求的基础上，为应对市场热点变化较快的特征，提高了操作的灵活性，适当增加了被动基金的投资和操作。本基金始终坚持持有人利益优先的原则，根据宏观环境、市场变化等情况动态调整持仓结构，权益类资产占比总体上保持中高水平。

报告期内，政府围绕扩大内需、提振信心出台了一系列政策措施，随着政策效果的显现，经济出现企稳迹象。先行指标PMI走出持续5个月的收缩状态，9月PMI恢复到50.2。PPI同比增速降幅连续收窄、CPI同比涨幅由负转正。生产端，8月份工业增加值增速回升到4.5%，工业企业收入增速也有所恢复。需求端，除投资增速仍面临压力外，消费和出口也有所好转。海外方面，美国经济保持韧性，美联储加息节奏虽有调整，但美债利率持续走高。三季度，股票市场震荡走低、债券市场高位波动，沪深300下跌3.46%、科创50下跌11.35%、上证50上涨0.65%、偏股基金下跌6.53%，股票型和混合型基金的表现逊于指数。报告期内，本基金在满足投资者申购赎回和基金合同要求的基础上，积极应对市场变化，提高操作的灵活性，把握市场调整过程中的结构性机会。本基金始终坚持持有人利益优先的原则，根据宏观环境、市场变化和被投资基金情况动态调整持仓结构，权益类资产占比总体上保持中高水平。